Цена нефти WTI, если измерять по фонду USO, упала в октябре более чем на 10%. С 2006 года таких месяцев было 28, из них только 6 были положительными, суммарное падение USO составило -280%. Торопиться открывать короткую позицию на основании только этих данных тем не менее не стоит, так, в апреле нефть упала на 43%, в мае же выросла на 35.
Не претендуя на роль эксперта нефтяного рынка, попробую описать несколько тем, влияющих на поведение нефтяных цен в последнее время.
Если бы я купил ETF с замечательным тикером ESG (он инвестирует в компании, которые декларируют что они находятся в русле модных тенденций, не загрязняют природу, любят разнообразие среди людей и т.п.) и продал энергетический ETF XLE, мой капитал за два года вырос бы в 3 раза.
Прогрессивное человечество вот-вот откажется от нефти, рынок, очевидно, учитывает это правильно. Посмотрим на объёмы импорта нефти Китаем:
Рост вдвое с 2014 года, при падении цены тоже вдвое. Может цифры роста китайского ВВП не так уж и врут…
Первые 10 активов ESG: FB, AMZN, AAPL, MSFT, GOOG, PG, JPM, HD, TSLA, VZ.
Может это и bubble, но ставить на то что он лопнет, я бы не стал.
Второй важный фактор, формирующий картину нефтяного рынка проиллюстрируем графиком объёма торгов фондом UCO, двойным ETF на американскую нефть:
Среднедневной оборот вырос в 40 раз за год. Реальный рынок со скважинами, нефтепроводами, бензоколонками, Техасом, саудовскими принцами и Сечиным становится всё менее значим.
Много пишут про контанго в нефтяных фьючерсах, ситуации когда цена нефти с поставкой в ближайшие месяцы ниже чем в последующие. Я слежу за этим довольно долгое время, действительно, частенько контанго является лидирующим индикатором, и оно растёт с 21 октября, параллельно с падением цен нефти.
Переходя к трейдам, мне всё-таки кажется, что для короткой позиции на ноябрь немного не хватает поводов.
20 октября мы очень удачно закрыли позицию в 60% SPX и 40% treasuries. Акции упали на 5%, облигации на 1%. Восстановим её в понедельник. Если увидим резкое падение по результатам выборов, увеличим её на треть. На 10% от объёма акций купим волатильность через акции VXX. Волатильность также добавим в случае её резкого падения после выборов.
Привлекательным кажется палладий, откроем лонг на треть от объёма акций.
Посмотрим, каким будет мир и наши позиции через три недели, после выборов и отчёта Народного Банка Китая.
