В одном из ранних постов говорили про необходимость диверсификации. В asset allocation идея та же, но более шире и на уровне классов активов. Традиционно выделяют три основных классов активов – акции, облигации и денежные средства. Также как отдельные классы активов рассматриваются недвижимость и товары (нефть, золото и т.д.).
Диверсификация и аллокация хоть и схожие понятия, но отличаются. Аллокация представляет фактическое инвестирование в определенные классы активов, когда диверсификация больше процесс балансировки между классами и внутри них. Возможно такая ситуация, когда хорошая аллокация, но плохая диверсификация. Допустим, инвестор держит 10% в деньгах, 30% в облигациях и 60% в акциях, при этом по одной ценной бумаге в облигациях и акциях и в одной валюте в деньгах. При банкротстве только одной компании, акций, которой владеет инвестор, он может потерять до 60% всего портфеля. Поэтому важно совмещать этих два подхода.
По сути, asset allocation - это стратегия, на основе которой формируется инвестиционный портфель, направленная на баланс между риском и ожидаемой доходностью. Этот баланс планируется достичь путем комбинирования различных активов с низкой корреляцией друг с другом (низкой взаимосвязью). Т.е. так, чтобы их движение было разнонаправленным/обратным, где при падении одного класса, другой рос. Тем самым стремясь снизить риск портфеля.
Согласно исследованию инвестиционной компании Vanguard, 90% колебания доходности (return variability) портфеля определяется аллокацией активов.
При процессе аллокации активов, обязательно учитываются цели инвестора, терпимость к риску, инвестиционный горизонт (срок). Исходя из этих целей и ограничений инвестора можно выделить консервативное, сбалансированное и агрессивное распределение по активам.
Консервативное. Для инвестора, ищущего текущий доход с минимальным риском на основную сумму и готовым на маленький рост портфеля, с кратко- или среднесрочным инвестиционным горизонтом. Как пример, человек копит на новую машину, чтобы купить ее уже через 1-3 года. Понятно, что краткосрочные колебания (присущие акциям) ему ни к чему. Важно получить к концу срока, что накопил и проценты сверху.
Типичное распределение выглядит следующим образом:
100% облигации/0% акции
80% облигации/20% акции
Сбалансированное. Инвестор, желающий умеренного роста основной суммы за счет включения значительной суммы акций, но ориентированный на снижение риска путем добавления в портфель облигаций. Готовый терпеть краткосрочные колебания цен, со средне- и долгосрочным горизонтом инвестирования.
Типичное распределение выглядит следующим образом:
60% облигации/40% акции
50% облигации/50% акции
40% облигации/60% акции
Агрессивное. Инвестор, ориентированный на максимизацию роста портфеля на долгосрочном горизонте. Ради этого готов терпеть большие колебания цен на рынке.
Типичное распределение выглядит следующим образом:
20% облигации/80% акции
0% облигации/100% акции
Есть еще одно супер простое правило, которое кроме возраста ничего не учитывает. Согласно нему, чтобы узнать долю акций в портфеле нужно из 100 отнять возраст инвестора. Например, если вам 30 лет, то 70% (100 -30) это доля в акции. Правило исходит из мнения, что чем моложе, тем риск-аппетит больше. Но это не всегда так, молодой 25-летний мужчина, имеющий за собой ипотеку и семью из двух детей, не может позволить себе инвестировать 75% в акции.
Поэтому, очень важно при распределении средств по классам активов определить свои инвестиционные цели, риск профиль, срок инвестирования и только потом приступать к определению пропорции портфеля.
Телеграм канал: https://t.me/weirdfin
