Высокий риск - высокая награда: VSTM

Лечение рака - одна из самых важных задач современной медицины

Недавно в наше поле зрения попала небольшая фармацевтическая компания с большим потенциалом.

Прошлый обзор компании NIO показал около 1000% роста. Цена изменилась с 2-3 долларов до 18-20 долларов за штуку.
Подробнее здесь.

Обзор компании

Verastem - это онкологический концерн, который в настоящее время торгуется по цене 1,27 доллара за акцию и имеет рыночную капитализацию чуть более 200 миллионов долларов.

В текущий момент цена за акцию - 1,27$

Компания имеет продукт, одобренный управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) в 2018 году.
Copiktra (Duvelisib) предназначен для лечения хронического лимфолейкоза (CLL), мелкоклеточной лимфоцитараной лимфомы (SLL), фолликулярной лимфомы.
Продажи лекарства во втором квартале составили около 4 миллионов долларов.

Руководство Verastem 10 августа 2020 года объявило о соглашении по продаже прав на Copiktra компании Secura Bio, чтобы сосредоточиться на разработке комбинации VS-6766 и Defactinib для лечения серозной аденокарциномы низкой степени злокачественности (рак яичников LGSOC) и немелкоклеточного рака легких вызванным мутацией онкогена KRAS.

Продажа прав на Copiktra

Verastem получит авансовый платеж 70 миллионов долларов после закрытия сделки и имеет право на общую сумму сделки до 311 миллионов долларов, если будут выполнены определённые условия:

• получение 45 миллионов долларов когда американское и европейские агентства по лекарственным средствам (FDA и EMA) одобрят Copiktra для лечения периферической Т-клеточной лимфомы.
• получение 50 миллионов долларов когда совокупный объем продаж Copiktra достигнет 100 миллионов долларов.
• двузначные роялти с чистых продаж более 100 миллионов долларов в США, Европе и Великобритании.
• а так же лицензионные платежи (до 146 миллионов долларов) и роялти от продаж за пределами США, Европы и Великобритании.

Ожидается, что сделка будет закрыта в третьем квартале 2020 года, до конца которого осталось чуть меньше недели.

VS-6766 и Defactinib

Данная комбинация демонстрирует обнадеживающие показатели эффективности, стойкость и безопасность при серозной аденокарциноме низкой степени злокачественности (рак яичников LGSOC) и немелкоклеточном раке легких.

16 сентября 2020 года компания предоставила научному сообществу предварительные данные о VS-6766 и Defactinib.
"Существующие методы лечения пациентов с LGSOC ограничены 10-25%-ной частотой ответа и/или повышенной токсичностью, что приводит к прекращению лечения.
Представленные сегодня данные продолжают демонстрировать, что представленная нами комбинация имеет 41% частоту ответа в общей популяции LGSOC." - сказал Дэн Патерсон, президент и главный операционный директор Verastem Oncology.

Руководство Verastem недавно встретилось с представителями FDA. Очевидно, что управление поддерживает план компании для запланированных исследований второй фазы.
Verastem планирует начать клинические испытания с указанием регистрации препарата, как рецидивирующего средства рака яичников, так и немелкоклеточного рака легких к концу 2020 года.

При условии положительного результата этих исследований Verastem рассчитывает подать заявки на новые лекарства в FDA, рассчитывая на ускоренное одобрение комбинации.

Covid-19

Стоит отметить, что на портале https://clinicaltrials.gov/ - базе данных клинических исследований, проводимых по всему миру, имеется информация об исследовании препарата Duvelisib компании, который направлен на борьбу с коронавирусной инфекцией.

Для многих фармацевтических компаний борьба с Covid-19 - один из ключевых драйверов роста

На данный момент проходит вторая фаза, во время которой оценивается снижает ли двухнедельное воздействие препарата воспаление в легких у пациентов с тяжелым острым респираторным синдромом, вызванным коронавирусом (SARS-CoV).

В отчете Ra Capital - крупном держателе Verastem сказано, что результаты об исследовании будут предоставлены в первом квартале 2021 года.

Балансовый отчет

Финансовые результаты за 2 квартал 2020 года

Чистая выручка от продуктов за три месяца, закончившихся 30 июня 2020 составила 4,2 млн долларов США по сравнению с 3,0 млн долларов США за прошлый квартал.
Доход от лицензий и совместной работы составил 0,1 миллиона долларов США.

Общие операционные расходы составили 25,6 млн долларов США по сравнению с 41,4 млн долларов США за аналогичный квартал 2019 года.

Расходы на исследования и разработки во втором квартале 2020 года составили 9,3 миллиона долларов по сравнению с 11,3 миллиона долларов в квартале 2019 года. Снижение на 2,0 миллиона долларов, или 18%, в основном связано со снижением затрат на контрактные исследовательские организации и меньшими расходами, связанными с сотрудниками.

Коммерческие, общие и административные расходы составили 15,4 млн долларов по сравнению с 29,3 млн долларов за квартал 2019 года. Снижение на 13,9 млн долларов, или 47%, в первую очередь связано с изменением стратегического направления компании, которое привело к сокращению коммерческих программ и расходов, связанных с персоналом.

Чистый убыток за квартал 2020 года составил 23,0 миллиона долларов, или 0,14 доллара на акцию, по сравнению с 42,2 миллиона долларов или 0,57 доллара на акцию за квартал 2019 года.

Verastem завершила второй квартал 2020 года с денежными средствами, их эквивалентами и краткосрочными инвестициями в размере 160,8 миллиона долларов.
Полный отчет компании можно прочитать здесь.

Текущий момент

Перед сделкой с Secura Bio у Verastem было около 160 миллионов долларов. С учетом предоплаты в размере 70 миллионов долларов текущий остаток денежных средств компании немного превышает ее рыночную капитализацию.

Компания имеет достаточное количество средств для продолжения исследований своих разработок

В среднесрочной перспективе компания должна получить выплату одобрения в размере 45 миллионов долларов, а затем совокупную выплату в размере 50 миллионов долларов США.
Сделка значительно сократит операционные расходы компании в будущем. По прогнозам руководства, в 2021 году они упадут до 50 миллионов долларов в год с 80 до 90 миллионов долларов в этом году. Долгосрочный долг концерна составляет примерно 100 миллионов долларов.

Текущих средств компании достаточно, как минимум, до 2024 года. Это позволит сосредоточиться на их основной разработке.

Дополнительная информация

В течение последних месяцев фонды активно наращивали свои позиции. Среди крупных держателей стоит отметить Ra Capital, Ikarian Capital, Highbridge Capital Management, BlackRock Inc, которые суммарно держат более чем 35 миллионов акций.

Общее количество выпущенных акций немногим больше 165 миллионов штук

Суммарно более 200 институционных держателей имеет позиции компании, более 50% акций в обращении принадлежат именно им.
Можно заметить, что в августе фонды активно наращивали свои позиции.

Компания определила свои ближайшие ключевые события на прошедшей конференции 16 сентября.

Так это:

• начать клинические испытания VS-6766 и Defactinib в борьбе с раком яичников до конца 2020 года
• начать клинические испытания VS-6766 и Defactinib в борьбе с раком легких до конца 2020 года
• закрыть сделку с Secura Bio в третьем квартале 2020 года

Заключение

Verastem кажется хорошим кандидатом на долгосрочную покупку. Текущие и, желательно, растущие в будущем, средства компании должны поддерживать хороший уровень цены акций по крайней мере в течение следующего года.
Более того у компании есть несколько потенциальных катализаторов на горизонте.

На данный момент считаем, что акции торгуются по заниженной цене.
Предполагается, что целевая цена за акцию может быть в районе 4-5 долларов за штуку.

Данная статья не является прямой рекомендаций к покупке того или иного инструмента и носит только ознакомительный характер.
Автор не несет ответственности за принятие инвестиционных решений читателей.