628 подписчиков

Зачем компаниям депозитарные расписки?

22 сентября 202022 сен 2020

2 мин

Оглавление

Зачем компании выпускают депозитарные расписки?
Виды депозитарных расписок (ADR)
Читайте также:

Ранее мы уже начали говорить о депозитарных расписках GDR и ADR. Продолжаем.

Зачем компании выпускают депозитарные расписки?

Все дело в том, что для эмитентов выпуск депозитарных расписок при наличии на них спроса (и допуска к биржевым торгам) несет в себе практически сплошные плюсы. Итак, основные плюсы депозитарных расписок для компаний:

Компания может привлекать капитал напрямую через выпуск новых ценных бумаг в виде депозитарных расписок на иностранных биржах со значительным числом инвесторов;
Достаточно часто капитализаций компаний после выпуска депозитарных расписок увеличивается за счет вышеуказанного притока инвестиций;
Ликвидность ценных бумаг, в целом, становится выше;
Выходя на иностранный рынок, компания становится не локальной, а уже международной, что существенно повышает ее престиж.

Как мы видим, везде сплошные плюсы. Многие российские компании уже выпустили собственные GDR. В частности, на Лондонской бирже можно купить GDR на акции Норникеля, Газпрома, Новатэка, Mail.ru (теперь доступны и на Московской бирже) и т.д.

Виды депозитарных расписок (ADR)

Есть два основных типа американских депозитарных расписок:

1. Неспонсируемые (non-sponsored). Данные «бумаги» являются внебиржевыми и слабо распространены. Торгуются крупными лотами.

2. Спонсируемые (sponsored). Наиболее популярный вид депозитарных расписок, который в свою очередь делится на четыре уровня:

Первый уровень (ADR 1). Предназначены для уже существующих акций. К данным распискам достаточно лояльные требования по выпуску (отчетность, сама процедура и т.д.). Также являются внебиржевыми, однако часть может торговаться на европейских площадках (ADR 1 может являться GDR).
Второй уровень (ADR 2). Также предназначены для уже существующих акций. Допускаются к публичным торгам на американских биржах (NYSE, NASDAQ и т.д.). Не самый популярный тип расписок из-за жестких требований к выпуску, практически аналогичных третьему уровню.
Третий уровень (ADR 3). Также достаточно высокие требования к выпуску, однако расписки могут распространяться и на новые акции для привлечения нового капитала.
Четвертый уровень (ADR 4). Размещаются по правилу 144А законодательства США. Покупать их могут только квалифицированные инвесторы. Обращаются на NASDAQ в системе PORTAL.

Компании РФ в основном выпускают расписки первого и четвертого уровней из-за особенностей (несоответствия) отчетностей МСФО и US GAAP. Однако бывают и исключения. К примеру, на NASDAQ можно купить ADR Яндекса.

В следующий раз поговорим о процессе выпуска депозитарных расписок, а также рассмотрим некоторые особенности торгов подобными инструментами.