Окончание. В первой и второй частях мы с вами говорили о том, что такое валюта, зачем она нужна, и какие фундаментальные факторы влияют на изменения взаимного курса валют.
Ну ладно, это мы открыли, типа, "глобальный тренд" во взаимоотношении рубля и других валют. А что на краткосрочном уровне?
А на краткосрочном уровне мы имеем спекуляции, порой весьма успешные.
Мне, кстати говоря, очень интересно - кто придумал устанавливать обменный курс рубля от ЦБ на следующий день после торгов? Дело в том, что, как правило, в результате случайных - и неслучайных тоже - колебаний рубля изменения его курса по отношению к доллару меняют знак день ото дня. То есть, если сегодня доллар рос, то завтра он, как правило, падает по отношению к рублю.
Так вот, ЦентроБанк, по загадочным соображениям, устанавливает свой курс на завтра - по результатам сегодняшних торгов. То есть, сегодняшнее падение рубля "продляется" на завтра - когда на биржевых торгах он вырастет. Сколько на этой, пусть небольшой, курсовой разнице сделано миллиардов, мне страшно подумать. Вопрос лишь в наличии достаточно большой суммы, чтобы накладные расходы при спекуляциях были ниже, чем выигрыш от каждодневной двойной маржи...
Вот та акция, которую устроила г-жа Набиуллина в 2014 году, как раз и является классическим примером спекуляций. Другие примеры? скажем, заявление министра финансов о том, что рубль в ближайшее время падать не будет. Для всех знакомых с российской кухней - это прямое указание на снижение курса рубля в ближайшее время. Или предупреждение премьер-министра о предстоящих экономических трудностях - например, из-за очередных санкций. Это тоже сигнал для биржи - играть на понижение курса рубля!
Такие "вербальные" сигналы, как правило, позволяют спровоцировать мини-панику на бирже даже когда никаких реальных оснований для падения рубля нет.
Тем интереснее длительный (еще раз напомню - почти пятилетний!) период, когда никакие усилия правительства, никакие попытки спровоцировать падение курса рубля, не приводили ни к какому результату.
Объяснение такой стабильности - единственное: авантюра 2014 года загнала курс рубля настолько низко, что образовалась существенная нехватка средств на рынке - и любые движения рубля стали возможны только вверх.
Экономика, так её... Не обманешь. Как ни кричи "Халва!", во рту слаще не станет.
* * *
Ну так чего же ждать от рубля?
Он упадет :)
Да, я серьезно. Общее, глобальное, естественное движение валюты менее ёмкого рынка - это падение по сравнению с валютой более ёмкого рынка. Другое дело, что скорость этого падения, вообще говоря, должна быть довольно небольшой. Все более быстрые движения отыгрывают либо объективные факторы (вроде быстрого изменения стоимости нефти), либо субъективные - спекуляции. Сейчас, кажется, способность рубля снижаться вновь восстановилась, и, соответственно, снова появились возможности для спекуляций на биржевых панических настроениях.
К чему приводит резкое падение валюты из-за спекуляций? к отскоку, через два-три-четыре дня. Однако совершенно не факт, что этот отскок полностью отыграет падение из-за спекуляции: поскольку рубль, в целом, стремится вниз, ожидания биржевых игроков всегда негативные. Ну и, соответственно, отскок, как правило, меньше, чем падение во время мини-паники.
А дальше вступает в дело "принцип сообщающихся сосудов": если рубль упал по отношению к доллару, то, соответственно, цены на российские товары - в рублях - стали ниже, чем цены на аналогичные товары зарубежного происхождения, в долларах. Это стимулирует экспорт до тех пор, пока цена не выравняется. Аналогично те товары, которые традиционно закупаются за рубежом, потихоьку начинают расти в цене (в рублях) по мере замещения накопленных в России запасов новыми поставками из-за рубежа.
Что это означает "глобально"? это означает, что курс рубля дополнительно понизился: фактически, он пришел к тому уровню, который ожидали биржевые игроки... И который они сами же и задали своим неверием в полноценный "отскок" рубля.
Так что спекуляции, помимо местных колебаний, задают еще и дополнительное падение курса рубля по сравнению с "естественным" падением.
* * *
Стоит ли ждать краха доллара?
Очень, очень хороший вопрос.
Если бы речь шла только о взаимодействии рубля и доллара - то ответ "нет". Рубль, в отсутствие каких-либо внешних факторов, всегда будет потихоньку падать по отношению к доллару.
Однако, на самом деле, ответа на вопрос о "крахе доллара" нет.
С одной стороны, доллар сейчас "висит в воздухе". Грандиозный государственный долг США грозит в любой момент обернуться биржевым, финансовым, экономическим крахом США - ну и доллара, до кучи.
С другой стороны, слишком много стран сегодня держат свои накопления в долларах, и для них обвал доллара - это катастрофа не меньшая, чем для самих США. Они всегда будут готовы поступиться частью своих доходов ради сохранения стабильности западной экономической системы. Как там было у "Наутилуса Помпилиуса"? "Нищие молятся, молятся на - то, что их нищета гарантирована". Все страны, держащие свои кубышки в долларах, готовы уступать и уступать США, лишь бы эти кубышки не обесценились полностью. И держаться эта пирамида может достаточно долго: напомню, "крах доллара" упорно предсказывается ещё с начала нулевых годов. И как-то пока не...
Есть, однако же, небольшая вероятность катастрофического развития ситуации. Это если реально крупный держатель долларовых активов вдруг решит от них избавиться. На сегодня таких стран, которые "держат США за глотку" - две: Япония и Китай. Япония вряд ли рискнёт выступить против Америки; а вот Китай...
А вот Китай - вполне, если основные продажи китайских товаров будут происходить вне долларовой зоны. Это, прежде всего, внутри самого Китая; плюс в достаточно стабильной экономически Европе; плюс китайцы довольно упорно пытаются создать альтернативную, бездолларовую, зону. В которую могли бы входить, к примеру, страны СНГ. И БРИКС. И Юго-Восточной Азии.
Вот когда основные доходы Китай станет получать в этих регионах, а не в США - можно будет ожидать любых интересностей.
А пока что всё будет как обычно: доллар растет, рубль падает...
Здоровья вам и счастья! Держитесь там!
