После разделения акций Apple и Tesla их примеру могут последовать и другие технологические компании.
Этим летом Apple (NASDAQ: AAPL) и Tesla (NASDAQ: TSLA) произвели фурор, объявив о своем разделении акций 4 к 1 и 5 к 1. Обе акции выросли в цене в августе (и изменили курс до сих пор в сентябре) после появления новостей, даже несмотря на то, что последующее снижение цены акций в результате дробления акций не меняет фундаментальной стоимости акций.
Конечно, есть несколько веских причин, по которым компания может решить разделить свои акции, но, в конце концов, разделение происходит из-за того, что бизнес (и, следовательно, цена его акций) растет. Три другие технологические компании, которые быстро растут и могут последовать примеру Apple и Tesla, - это Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG), Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) и Amazon (NASDAQ: AMZN).
Лидер в роботизированной хирургии
Николас Россолилло (Intuitive Surgical): Intuitive имеет большое преимущество в индустрии роботизированной хирургии. Хирургическая система da Vinci компании получила одобрение для использования в США 20 лет назад, и в результате двух десятилетий пробег превратил компанию в лидера в области технологий здравоохранения с рыночной капитализацией более 84 миллиардов долларов.
2020 год был тяжелым годом для Intuitive. В связи с тем, что во всем мире действуют приказы о предоставлении убежища, количество процедур, выполняемых с помощью da Vinci, во втором квартале сократилось на 19%. Intuitive также объявила о выпуске новых инструментов расширенного использования, которые можно использовать от 12 до 18 раз (по сравнению с текущим использованием 10 раз), что снизит продажи инструментов в будущем, но также снизит затраты для клиентов (и, надеюсь, пациентов).
Однако даже в разгар кризиса количество используемых новых машин da Vinci продолжает расти по всему миру. Компания Intuitive сообщила, что ее общая база установленных систем da Vinci выросла на 9% по сравнению с прошлым годом и достигла 5764 систем к концу июня. В результате, хотя меньшее количество хирургических операций привело к падению выручки на 22% до 852 миллионов долларов во втором квартале, ожидается, что компания быстро вернется в режим роста. Между тем, это все еще очень прибыльная компания, скорректированная чистая прибыль которой за этот период составила 132 миллиона долларов.
Благодаря лидерству и значительному росту, акции Intuitive Surgical на момент написания этой статьи стоят более 700 долларов, что более чем вдвое больше, чем три года назад, когда компания сделала дробление акций 3 к 1 (когда Intuitive была близка к 1000 долларов за акцию). . Поскольку компания продолжает извлекать выгоду из медленного и неуклонного перехода от традиционной хирургии к роботизированной хирургии, о другом расколе не может быть и речи.
Раскол Alphabet приближается, но, вероятно, не скоро
Андерс Байлунд (Alphabet): Родительский Alphabet Google имеет необычную историю, когда дело касается дробления акций. Компания разделила свои акции ровно один раз, выпуская в 2014 году дробление 2 к 1, что привело к созданию нового класса акций без права голоса. Основатели Google Сергей Брин и Ларри Пейдж владели своими специальными акциями класса B, на которые приходится примерно 56% эффективного количества голосов компании. Выпуск новых акций в классе без права голоса гарантировал, что учредители не потеряли свою абсолютную власть в голосовании акционеров.
Эти действия вызвали бурю споров, в том числе несколько судебных исков. Чтобы выполнить постановление суда, связанное с урегулированием этих исков, Google через год выпустила дополнительных акций класса C (без права голоса) на сумму 522 миллиона долларов в виде дивидендов, в результате которых было выпущено 1,0027455 акций для каждого класса. C долей, которыми вы владеете. Вместо этого дробные акции обрабатывались денежными средствами.
Цены на акции Alphabet почти утроились с момента разделения в 2014 году, так что, возможно, пришло время выпустить еще одну партию неголосующих акций для каждой корешки класса A или класса C в вашем портфеле. Я не думаю, что руководители и члены правления компании гонятся за местом в Dow Jones Industrial Average, как это сделала Apple летом, так что это будет просто благоприятное изменение для акционеров.
Брин и Пейдж объявили о своих планах создать третий класс акций посредством дробления акций еще в 2012 году, сославшись на просьбы о дроблении «многих наших инвесторов». Видите, они действительно обращают внимание на потребности независимых акционеров. На реализацию этого плана ушло два года. В Alphabet уже настроено три класса акций, так что на этот раз процесс может быть быстрее, но эта компания не любит торопиться. Так что я не удивлюсь, если когда-нибудь вскоре увижу предварительное объявление, за которым последует фактическое разделение на много лун спустя.
Вечеринка, как в 1999 году?
Билли Дуберштейн (Amazon): Учитывая недавний всплеск интереса как к Apple, так и к Tesla после того, как они объявили о дроблении акций, не исключено, что другие крупные технологические гиганты могут рассмотреть аналогичный шаг. Акции Amazon являются самыми дорогими среди акций FAANG в течение некоторого времени, поэтому возможно, что лидер электронной коммерции и облачных технологий рассматривает возможность разделения акций сегодня. При нынешней высокой цене около 3300 долларов его цена, безусловно, становится все более высокой для индивидуальных розничных инвесторов, если у них нет учетной записи, позволяющей покупать дробные акции.
Многие, возможно, не помнят, но Amazon фактически делил свои акции раньше, хотя это было более 20 лет назад. На пике бума доткомов в конце 1990-х Amazon несколько раз делила свои акции, в том числе два отдельных дробления 2 к 1 в 1998 и 1999 годах, а затем еще одно дробление 3 к 1 в 1999 году.
В то время цена акций Amazon росла все выше и выше, поскольку инвесторы бросились на подножку интернет-бума. Однако эта вечеринка закончилась плохо, и последующий крах доткомов привел к падению акций Amazon на 90%, а цена ее акций - к однозначным. Это может быть проблемой, поскольку многие инвесторы смотрят на акции с однозначной ценой как на признак проблем или, по крайней мере, на более спекулятивный конец спектра.
Amazon больше никогда не делит свои акции, и, конечно же, их акции принесли многолетним инвесторам состояния.
Возможно, генеральный директор Джефф Безос суеверен и объясняет удивительный успех компании за последние несколько десятилетий тем, что с тех пор не разделил свои акции. Другая возможность может заключаться в том, что Безос может взять страницу из учебника Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), стремясь никогда не дробить акции Amazon, чтобы привлечь долгосрочных покупателей и удерживайте инвесторов. В конце концов, одним из ключевых конкурентных преимуществ Amazon является то, что она инвестирует в долгосрочной перспективе с гораздо более длительным горизонтом, чем большинство других компаний. Вероятно, Безос стремился привлечь такого типа долгосрочного инвестора, который придерживается принципа «купи и держи», что согласуется с собственной стратегией компании Amazon. Это определенно окупилось.
Тем не менее, даже Berkshire Hathaway представила второй класс более дешевых акций B в 1996 году, хотя и несколько неохотно. Это была отличная новость для мелких инвесторов, которые в то время хотели вложить деньги в Berkshire, но не могли позволить себе приобрести за 22 000 долларов или около того, на которые собирались акции A. Сегодня акции Berkshire A торгуются по колоссальной цене 331 000 долларов за акцию, а акции B - по более доступным 220 долларам.
Цена акций Amazon не стала такой недосягаемой, как у Berkshire, но с учетом невероятного роста бизнеса Amazon после краха доткомов, включая огромные вехи запуска Amazon Prime в 2005 году и рост Amazon Web Services, который начался в 2004 году. В 2010-х годах я бы сказал, что бизнес Amazon сегодня намного более устойчив.
Недавний скачок цен на Apple и Tesla из-за их дробления акций может побудить Безоса изменить свое мнение о дроблении акций. В конце концов, в последние годы он периодически продавал акции Amazon не потому, что у него не получалось, а потому, что Безос лично финансировал свою космическую компанию Blue Origin. Таким образом, если Безос считает, что рыночная оценка Amazon может получить дополнительный импульс в результате дробления акций и возобновления интереса розничных инвесторов, то не исключено, что Amazon может подвергнуться дроблению в ближайшие месяцы или годы.
