Еврооблигации, они же Бонды, это бумаги, которые позволяю получать постоянный фиксированный доход. Он скромнее чем по акциям, но и рисков в нем значительно меньше.
Как это работает:
Вы покупаете бумагу, предоставляя эмитенту (компании или государству) кредит. За это он платит вам купон, как правило два раза в год. Когда срок займа подходит к концу, эмитент выкупает у вас обратно бумагу по ее номиналу.
Инвестиция в бонды можно сделать тремя способами:
- Купить еврооблигации одного эмитента.
- Купить еврооблигации разных эмитентов (мини фонд).
- Купить ETF на еврооблинации.
У данных вариантов есть свои плюсы и минусы:
1. Еврооблигации одного эмитента.
Первая мысль, которая приходит на ум при желании диверсифицировать портфель, это присмотреться к бондам какой-нибудь компании или страны. Такой подход кажется простым и надежным, однако все не так просто и у него есть свои подводные камни:
- Ликвидность - облигаций продают и покупают намного реже чем акции, особенно на российском рынке, где мало бумаг, а значит совершить покупку не так-то просто.
- Минимальный лот - как правило еврооблигации торгуются лотами от 1000$, а по многим бумагам минфина минимальный порог 200 000$.
- Риск банкротства или дефолта эмитента.
Таким образом, выбор инструментов для покупки становится небольшим, а поиск ликвидных бумаг займет определенное время, которое вы можете сэкономить посмотрев последнюю подборку здесь.
Для примера рассмотрим плюсы и минусы покупки XS2099763075 - CBOM-25 - CBOM Finance P.L.C. (Дочка МКБ):
- ✅ Доходность к погашению: 4,4% годовых, что больше чем в среднем по рынку.
- ✅ До погашения 4,4 года. (не нужно будет платить налог при обратном выкупе, даже если рубль существенно просядет)
- 🛑 Каждый год нужно будет самостоятельно отчитываться в налоговую за полученный купонный доход.
- 🛑 Кредитный рейтинг МКБ по версии S&P "BB-/B" - спекулятивный уровень.
!!! Покупая бумагу данного эмитента, придется взять на себя риски, что в случае падения рынка, ее стоимость также сильно просядет, а спекулятивный кредитный рейтинг указывает на вероятность дефолта.
Риски на себя брать не хочу, поэтому думаю дальше...
2. Еврооблигации разных эмитентов (личный мини фонд)
Логичным продолжением идеи, является желание купить разных бумаг, сбалансировав тем самым риск и доходность.
В качестве примера, я рассматривал для себя следующий состав:
Мне здесь не понравилось, что будет много административной работы с налогами:
- По полученным купонам, за исключением минфина, придется самостоятельно делать расчеты, подавать налоговую декларацию и платить 13%.
- Обратный выкуп придется отражать в декларации с валютной переоценкой. По Альфе нужно будет заплатить налог (если рубль не укрепится), так как в собственности будет менее 3х лет, а цена покупки меньше номинала.
- Со временем нужно будет снова искать и докупать новые бумаги, по мере выкупа старых.
С налоговыми льготами можно ознакомится здесь.
3. ETF на Еврооблигации
Учитывая недостатки первых двух вариантов, я решил обратить внимание на ETF, т.е. уже сформированные фонды, в которых можно будет купить долю.
✅ Начнем с плюсов данного варианта:
- Никакого личного администрирования налогов с купонов.
- Налоговая льгота на доход при условии, что в собственности более 3х лет.
- Фонд сам реинвестирует купоны, и управляет активами.
- Низкий порог входа, что хорошо для балансировки портфеля.
🛑 К минусам относятся:
- Комиссия фонда за управление - в среднем 0,5% от стоимости.
ETF на еврооблигации на Московской бирже можно пересчитать по пальцам:
За последние 12 месяцев (от августа 2020) фонды показали следующие результаты по доходности в USD:
FXRB - это фонд номинированный в рублях, но с валютным хеджированием, когда рубль укрепляется стоимость фонда растет, поэтому результат отрицательный. Данный фонд для себя решил не рассматривать.
Динамика с начала 2020 года, в пересчете на USD:
Неплохую динамику демонстрируют RUSB, FXRU и VTBU. У остальных фондов на мой взгляд большая волатильность.
Для себя решил выбирать из RUSB и FXRU, предварительно еще раз оценив динамику с 2018 года:
В заключении
В общем, после детального разбора всех вариантов, решил остановить свой выбор на RUSB, по следующим причинам:
- Отсутствие необходимости самому администрировать налоги.
- Возможность налоговой льготы при долгосрочном владении.
- Хорошие исторические показатели по риску и доходности.
- В портфеле все бумаги не ниже кредитного рейтинга России BBB-, т. е. инвестиционного, а в структуре порядка 30% приходится на еврооблигации минфина.
Если кому нужно, excel с данные по фондам можно скачать.
Пишите в комментариях какие бонды держите у себя в портфеле.
Подписывайтесь на канал, скоро выйдет новая аналитика по акциям и облигациям!
Возможно вам также будет интересно:
