В преддверии Нового года огромную популярность приобретают всевозможные гороскопы и мало чем от них отличающиеся финансовые прогнозы. Однако если отказаться от претензий на точное предсказание котировок и курсов в конкретную дату и говорить лишь о трендах, которые будут преобладать в наступающем году, можно остаться в рамках достоверности.
Главный вопрос – что ждёт курс рубля в 2021 году – получает вполне однозначный ответ. Рубль будет укрепляться и, скорее всего, относительно доллара прибавит больше, чем в паре с евро.
Что внушает такую уверенность? Прежде всего, уход со сцены главного негативного фактора, «топившего» рубль в 2020 году – оттока иностранных инвесторов вследствие бойкого понижения Банком России ключевой ставки с сопутствующим падением доходностей по всему ряду долговых инструментов. Российский регулятор поставил процесс на долгую паузу, и относительная стабильность ситуации вкупе с тем фактом, что российские ставки остаются значительно выше европейских и американских (и при этом не ниже, чем в большинстве основных развивающихся экономик), побудят инвесторов к возвращению в российские ценные бумаги и, следовательно, к покупке рубля.
Так или иначе в 2021 году уменьшится неопределённость, создаваемая пандемией – если она не сойдёт на нет естественным путём, то ко второй половине года проявится эффект от разработанных вакцин. Это, во-первых, повысит интерес инвесторов к более рискованным инструментам развивающихся рынков (так называемый аппетит к риску), а во-вторых, положительно скажется на нефтяных ценах. Если в первом полугодии стоимость барреля Brentвполне может ещё раз сходить вниз в диапазон 30-40 долларов, то во втором естественнее ожидать поступательного роста (если, конечно, Саудовская Аравия не разорвёт новую сделку). В любом случае со стороны нефтяного рынка рубль может ждать скорее поддержки, чем негативного влияния.
Разумеется, сохранятся геополитические риски, но это тот фактор, который всегда нависает над российской валютой и, даже «выстреливая», не имеет долгого влияния. Накануне выборов в США мы подробно объясняли, почему Байден не более «опасен» для рубля, чем Трамп. С тех пор ничего не изменилось: угроза жёстких антироссийских санкций в 2021 году представляется незначительной.
Возможно, в список основных влияющих факторов в 2021 году вернутся торговые войны (хотя от Байдена тут ждут более гибкой политики), но их влияние на курс рубля будет сказываться «в моменте», не формируя долгосрочный тренд.
Что касается сравнения доллара и евро, то аналитики единодушно «отдают» будущий год европейской валюте, расходясь лишь в прогнозных масштабах её роста. Действительно, поступательное снижение пары евро-доллар в 2018-2019 годах происходило на фоне агрессивного повышения американских ставок при околонулевых европейских. В 2020-м американскому регулятору пришлось развернуть политику на 180 градусов, и в течение года обратного разворота не предвидится. Это значит, что доллар будет слабеть относительно евро, хотя значительная часть процесса, вероятно, уже пройдена. Реалистичными представляются прогнозы роста пары евро-доллар до 1,27-1,30, но не выше.
Как говорилось в начале статьи, прогнозирование в конкретных цифрах на длительную перспективу – дело неблагодарное. Но поскольку цифры в прогнозе – самое интересное, рискнём озвучить напоследок свои ожидания. Курс доллара в течение 2021 года может опуститься до 65-67 рублей, курс евро – до 83-86.
