Переторговка, или переинвестирование - этот такой стиль поведения инвестора на бирже, когда он совершает много ненужных сделок. Переторговка, или переинвестирование - два названия одного и того же явления. Рассмотрим на трёх примерах. Так будет понятнее.
пример 1. Инвестор часто следует советам от брокера
Многие брокеры публикуют и рассылают своим клиентам инвестиционные рекомендации. Выглядит это, примерно, так
Рядом с каждым эмитентом брокер пишет свой совет: покупать, продавать, держать и т.п. Самоуверенные брокеры даже указывают ценовые уровни до которых котировки акций должны по их прогнозу подняться, или упасть. А так же проценты потенциальной доходности.
Для неопытного инвестора такие подсказки служат хоть каким-то ориентиром на бирже. И он радостно покупает те акции, по которым брокер обещает самый высокий рост котировок.
Прошла пару недель. Предсказание не сбылось. По неведомым причинам брокер пересмотрел свои прогнозы. И теперь публикует новые уровни потенциальной доходности акций. По новому прогнозу бывший лидер потенциальной доходности теперь уже не лидер. Инвестор растерялся. Продал свои акции и купил взамен акции нового лидера.
Опять прогноз не сбывается и выходит новый прогноз. В соответствии с ним инвестор опять меняет структуру портфеля. Продаёт прежнего "лидера", покупает нового.
Так можно скакать по акциями годами. В ожидании сверх-дохода.
пример 2. Инвестор часто меняет состав инвестиционного портфеля
Инвестор сформировал инвестиционный портфель. Допустим, две нефтяных компании, две металлургические, две электрогенерирующие. Сидит. Радуется диверсификаци и ждёт дивидендов. Вдруг он слышит по телевизору, что металлургический сектор живёт строго в ритмах экономических циклов. И как раз сейчас отрасль в спаде. Инвестор продаёт все металлургические акции из своего портфеля, и набирает взамен финансовый сектор. Допустим, Сбербанк, ВТБ и Мосбиржу. Через два месяца выходят сразу две новости. Во-первых, в металлургии спад завершён, во-вторых, Сбербанк хочет изменить дивидендную политику (примеры гипотетические). Что делает наш инвестор? Продаёт Сбербанк и покупает Норникель, или НЛМК.
Новости выходят часто, и инвестор продолжает претряхивать портфель каждый месяц.
Всё что ему требовалось. Изначально хорошенько подумать, сформировать диверсифицированный портфель. И не трогать его.
Прежде, чем очередная новость, или аналитический обзор попадает в бесплатный доступ в интернете, его прочитали самые крутые инвестиционные профессионалы. Вы не успеете ничего купить и продать раньше них, либо же придётся покупать по завышенным ценам, а продавать по заниженным котировкам. Вы не переиграете профессионалов
Деньги делаются в спокойствии.
пример 3. Инвестор устал ждать
Инвестор целенаправленно купил акций ради дивидендов. Ждёт. Ждать надо, примерно, год. Это долго. Особенно, если ждать не привык. И вот ему приходит гениальная мысль. Я пока поспекулирую немного своими акциями: может, какую-нибудь копеечку заработаю дополнительно; а к моменту дивидендной отсечки полностью восстановлю длинную позицию.
И начинается жонглирование небольшими пакетами акций. Математическое ожидание от подобного жонглирования равно нулю. Т.е скорее всего инвестор ничего не заработает. Но к тому же заплатит от всех сделок брокерскую комиссию, биржевую комиссию и депозитарный сбор. Понесёт небольшой, но гарантированный убыток.
Какой вред приносит переторговка
Катастрофического ущерба от переторговки не случится. Но если ей слишком увлекаться, то можно значительно снизить доходность своих инвестиций.
Во-первых из-за транзакционных издержек, которые сопровождают каждую лишнюю сделку.
Во-вторых, при переторговки инвестор время от времени оказывается вне бумаг во время дивидендных отсечек. Т.е. остаётся без дивидендов.
Также нельзя забывать, что на лишние сделки тратится самый ценный ресурс инвестора - Ваше время.
Кто страдает преторговкой
Можно выделить пять категорий инвесторов, которые любят заниматься переторговкой.
1. новички
Те самые, которые любят инвестировать по советам от брокера.
2. Неуверенные инвесторы
Да это сложно тупо держать акции в ожидании непредсказуемых дивидендов. Повод для сомнений есть всегда. А когда совершаешь много сделок, то становится как-то спокойнее. Возникает иллюзия, будто ты контролируешь ситуацию. Это психологическая особенность. А на самом деле ты ничего не контролируешь. а только получаешь дополнительные издержки.
3. Потребители лишней информации
В интернете финансовой информации - вагон и две телеги. По каждому эмитенту - куча мнений. Один эксперт говорит: "покупай", второй: "продавай", третий - загадочно улыбается. И все эксперты такие убедительные, что хочется последовать совету каждого. Я себя сознательно ограждаю от финансовой аналитики, чтобы не путаться. Инвесторы, которые наоборот поглощают финансовую информацию в большом объёме, склонны слушать всех и поэтому мечутся по рынку и постоянно совершают лишние сделки.
3. Жадные инвесторы
Те самые, которые в погоню за копеечной прибылью от микроспекуляций совершают множество сделок.
4. Необразованные инвесторы
Классический инвестор покупает акции ради получения по ним дивидендов. Стратегия простая. Выбрал-купи-держи-получай деньги. Если инвестора не научили этой малости, то он начинает заниматься переторговкой. Ничего другого он просто не знает и не умеет.
5. Нетерпеливые инвесторы
Ждать дивиденды, действительно психологически сложно. Особенно, когда ждёшь их первый раз. Хочется поскорее получить сразу много денег. Сразу много не будет. Быстро тоже не будет. Вот от нетерпячки инвестор и начинает трясти свой портфель.
Как бороться с переторговкой
Когда-то и я познал все "прелести" переторговки. Прошёл через все пять вышеуказанных категорий. И выработал для себя простые правила борьбы с переторговкой.
1) Ограничивать информационный шум
2) Ввёл для себя строгое правило для покупки-продажи акций.
3) Сжать зубы, ждать и терпеть.
И я эти правила неукоснительно соблюдаю. Хотя, честно признаюсь, иногда очень хочется прикупить чего-нибудь этакого. Например, недавно боролся с искушением купить акции "Энел Россия". Купить до сих пор хочется. Но стратегия запрещает. В том числе запрещают правила борьбы с пееторговкой.
