SPAC идея
CC Neuberger Principal Holdings I (PCPL). Собирается провести слияние с E2Open (будущий тикер ETWO).
О СЛИЯНИИ:
E2Open — это софт для управления цепями поставок (supply chain management). Бизнес-модель компании заключается в продаже подписки, т.е. это SaaS бизнес.
E2Open предоставляет платформу, которая помогает собрать данные воедино и оптимизировать цепи поставок. Осязаемым результатом использования этой платформы может стать, например, экономия на складских расходах и расходов на снабежние, улучшение точности прогнозов.
Например, они упоминают Boeing, у которого около 500 поставщиков в ~10 странах и 10 млн комплектующих. На таких масштабах решение, предлагаемое E2Open, особенно актуально.
ФИНАНСЫ:
Исходя из ожиданий компании, темпы роста составят порядка 10%, что не так много. Плюсом же является ожидаемое улучшение маржинальностей.
Также из минусов довольно низкая ожидаемая доля акционеров таргет-компании (~38% от общего equity) и большой кэш-аут в размере $638 млн.
СУТЬ ИДЕИ:
Слияние PCPL/E2Open сейчас не на радарах инвесторов. В первый день после анонса была попытка роста, но затем акции продолжили торговаться возле $10. Это может означать, что рынку не понравилась компания/оценка, и после слияния она просто упадет ниже $10. Таких примеров хватает.
С момента объявления о сделке c E2Open не появлялось новых новостей, ничего не слышно про дату голосования, хотя вроде бы хотели закрыть сделку в 4 кв. этого года, но, с учетом тишины, лучше ориентироваться, что могут затянуть до 1 кв. 2021 г.
Стратегия выхода базовая — продажа до голосования по сделке. Вероятность роста небольшая, но и риски минимальные.
быстрее и подробнее в telegram:
