На рынке акций технологических компаний созревает очередной пузырь. В случае отдельных игроков, таких как Tesla, он уже начал лопаться. Стоит ли инвестировать в этот сектор, учитывая сегодняшние условия и ситуацию на рынке?
Растущий спекулятивный пузырь в технологическом секторе выглядит не таким огромным, как пузырь 2000-01 годов, так как включает в себя меньшее количество компаний. Тем не менее, его схлопывание будет достаточно жестким и громким - считают Роб Арнотт, Шейн Шепхерд и Брэдфорд Корнелл, аналитики инвестиционной фирмы Research Affiliates, недавно опубликовавшие свой анализ на портале Advisor Perspectives.
В связи с этим Арнотт, Шепхерд и Корнелл выдвигают ряд рекомендаций (на наш взгляд достаточно очевидных перед надвигающимся перегревом рынка), а именно:
- Постепенно очищать портфель от бумаг технологических компаний
- Избегать ETF и фондов, которые инвестируют в сектор
- Искать недооцененные активы и рынки
- Вкладываться в компании с сильными фундаментальными показателями, особенно на развивающихся рынках
Самые дорогие компании мира - представители сектора технологий
На сегодняшний день 7 компаний с самой высокой рыночной капитализацией - это выходцы из технологического сектора:
Apple (932 млрд USD), Amazon (767 млрд USD), Microsoft (731 млрд USD), Alphabet (729 млрд USD), Facebook (511 млрд USD), Alibaba (485 млрд USD), Tencent (463 млрд USD).
Ранее, ни один из секторов не доминировал на мировом фондовом рынке с такой силой, как сегодня это делает сектор технологий. На пике доткомов в 2000-01 всего 4 из 7 крупнейших компаний являлись интернет-компаниями.
Согласно Арнотту, Шепхерду и Корнеллу история показывает, что из 10 компаний с крупнейшей капитализацией 10 лет спустя „в первом вагоне поезда” остаются только 2. Среди „уцелевших” почти всегда можно обнаружить лидера, точнее экс-лидера, так как десятилетием позже он уже им не является.
Неудивительно, что они придерживаются следующей точки зрения: "возможно, в 2028 Apple по-прежнему будет в первой десятке крупнейших публичных компаний мира. Возможно, что из остальных вышеупомянутых компаний кому-то также удастся удержать позиции. Однако, мы уверены, что через 10 лет о некоторых из этих компаний инвесторы даже не вспомнят" (разве что в контексте былого величия).
Авторы отчета приводят в пример судьбу акций технологических компаний, на которых 18 лет назад сформировался и лопнул пузырь. Так вот, в начале 2000 года, 10 самых крупных технологических компаний составляли 25% индекса S&P500. В течение следующих 18 лет ни одна из этих компаний не смогла обогнать „широкий рынок”. Только половине из них удалось выйти на положительный доход в течение 18 лет, а среднегодовой рост составил всего...3,2%.
Пузыри растут дольше чем кто-либо того ожидает
Впрочем не все так однозначно, как может показаться на первый взгляд. Старая биржевая мудрость гласит, что спекулятивные пузыри могут расти гораздо дольше, чем кто-либо того ожидает. Поэтому не совсем разумно играть против тренда. Как выразился небезызвестный экономист Джон Кейнс "Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете оставаться платежеспособным". Тем более индекс оптимизма инвесторов Wells Fargo/Gallup находится на пике за последние 17 лет. 49% опрошенных считают, что вложение денег в акции - отличный бизнес.
Также стоит упомянуть, что авторы понимают спекулятивные пузыри как ситуацию, в которой данный актив не предлагает положительной премии за риск, а инвесторы массово верят в то, что всегда смогут перепродать бумаги по более высокой цене.
(Кстати, развивая тему пузырей, мы готовим материал о самом известном пузыре в истории, который лопнул еще XVII веке, догадались какой? Даже если догадались, события развивались не так, как принято считать...Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить).
Тесла - идеальный пузырь
Аналитики Research Affiliates обращают внимание, что на некоторых бумагах сформировались в последнее время практически образцовые пузыри. Одним из таких примеров является Tesla.
Котировки Tesla (черная линия) на фоне Nasdaq (голубая линия) - 5 лет
Текущая оценка Tesla является обоснованной при условии, что в течение ближайших 10 лет большинство автомобилей на улицах городов будут электрическими, а на капоте у них будет красоваться буква «T», если вы понимаете о чем мы. Кроме того, необходимыми условиями являются также то, что Tesla будет заниматься их сервисным обслуживанием и получит 4 млрд USD финансирования на покрытие стоимости долга и его частичное погашение.
Как вы думаете, насколько реалистичный такой сценарий, учитывая долговую яму, в которой на данный момент пребывает Tesla?
Кстати недавно мы опубликовали статью почему Apple нужно поглотить Tesla и что из этого может получиться.
Суммируя вышесказанное: постепенная редукция количества бумаг технологических компаний и поиск недооцененных акций, прежде всего на развивающихся рынках - такова рекомендация экспертов инвестиционной фирмы Research Affiliates.
