Как только компания подписала контракт на поставку или покупку того или иного товара по оговоренной цене, выраженной в иностранной валюте – у нее возникла открытая валютная позиция и, следственно, валютный риск. Чтобы застраховать этот риск, например, рыночным способом, компании нужно заключить с каким-то внешним контрагентом (чаще всего в этой роли выступают банки-партнеры) финансовую сделку хеджирования. Это значит, что компания займет положение по активу, противоположное относительно предстоящей сделки (например, если ОВПкороткая, т.е. предстоит нетто продажа валюты, надо «встать в лонг», т..е. заключить контракт на покупку валюты по определенному курсу, установленному сегодня).
Простой пример: если через 3 месяца компания ожидает получить выручку в 100 тысяч долларов от определенного контрагента, то ей следует заключить, например, форвардный контракт на продажу 100 тысяч долларов через 3 месяца по установленному на момент заключения сделки курсу. В момент заключения сделки движения денежных средств между контрагентами не происходит. Но через 3 месяца компания получает валютную выручку в размере 100 000 долл. В этот же день (или несколькими днями позже), в установленную в форвардном контракте дату, компания продает эти же 100 тысяч долларов контрагенту по финансовой сделке по заранее оговоренному курсу. Таким образом, компания конвертирует свою валютную выручку по известному заранее курсу и полностью страхует валютный риск по конкретной дебиторской задолженности. В таком случае, это позволит ей избежать незапланированных колебаний денежного потока и строить свои финансовые планы на долгосрочной основе.
Однако у любого процесса внешнего хеджирования есть два существенных минуса: он требует затрат человеческих и денежных ресурсов. Финансовые сделки с внешними контрагентами требуют уплаты процентной маржи посредникам. Кроме того, как внутренние, так и внешние инструменты хеджирования требуют отбора инструментов в соответствии с анализом рыночной и экономической ситуации, контроля исполнения сделок, ведения учета и т.п. Для осуществления таких операций компании либо привлекают специалистов по хеджированию, либо задействуют ресурсы отдела корпоративных финансов и казначейства. Но в конечном итоге за результат реализации стратегии хеджирования все равно отвечает финансовый директор или CFO.
При этом результат хеджирования можно оценивать только в долгосрочной перспективе. Поскольку бывает и так, что компания может понести убыток по конкретной сделке хеджирования. Однако опыт многих транснациональных компаний свидетельствует о том, что на длинном временном горизонте хеджирование позволяет уберечь компанию от значительных убытков и обеспечить ее финансовую устойчивость в кризисные периоды.
Подробнее о процедуре хеджирования читайте на сайте проекта Вашказанчей.РФ!