В третьем квартале на российском рынке коллективных инвестиций произошли примечательные перемены. Вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) акций заметно выросли, а инвестиции в фонды облигаций снизились. Между тем в течение трех последних лет на фоне снижения ставок по депозитам граждане предпочитали вкладывать выводимые из банков средства именно в облигации. Но доходность ПИФов, ориентированных на такие вложения, снизилась, а акции растут двузначными темпами – и граждане вновь «голосуют ногами».
Вал по плану
По расчетам Investfunds.ru, за первые три квартала этого года в ПИФы пришло 89,09 млрд руб. Основной приток по традиции последних лет пришелся на открытые фонды облигаций (65,28 млрд руб.), на втором месте были открытые фонды акций (16,73 млрд руб.). Еще 7,58 млрд привлекли открытые смешанные фонды. Притоки-оттоки средств в прочие виды фондов выглядели на этом фоне малозаметно, впрочем, по некоторым из них полной статистики пока нет.
Но и денег, пришедших в одни лишь открытые ПИФы облигаций и акций, было достаточно для установления рекордов – не только по объемам привлечения средств, но и в области котировок акций. Непривычная активность отечественных инвесторов помогла в этом году удержать российский рынок от обвала на фоне санкций и бегства нерезидентов. И хотя в этом процессе участвовали не только средства пайщиков, свою роль в том, что индекс Мосбиржи в этом году не раз переписывал исторические максимумы, сыграли и они.
В последнее время влияние розничных инвесторов на рынке акций быстро нарастает. За первые три квартала прошлого года в открытые ПИФы пришло заметно меньше средств – 50,75 млрд руб. Но в фонды акций тогда было вложено совсем мало, вдесятеро меньше, нежели сейчас, – 1,59 млрд руб. И это еще был рост в сравнении с 2016 годом, когда за тот же период в открытые фонды пришло 6,9 млрд руб., а из фондов акций деньги уходили.
За весь прошлый год в открытые ПИФы пришло 73,75 млрд руб. – это был рекорд, превысивший результат 2016 года в 5 раз. Но в этом году уже по итогам первых шесть месяцев было привлечено больше, чем за весь прошлый год. А приток средств граждан в фонды акций все ускорялся.
Если за первое полугодие в облигационные ПИФы пришло в 10 раз больше средств, чем в фонды акций, то в третьем квартале картина изменилась радикально. Вложения в фонды облигаций уменьшились за три месяца на 4,1 млрд руб., а в ПИФы акций выросли на 9,93 млрд руб. Подобного явления на нашем рынке не наблюдалось очень давно, но ожидать этого было можно.
Приток средств физлиц на российский фондовый рынок идет нарастающими темпами без малого три года. И если к концу осени 2015 года, когда впервые за долгое время чистый отток средств населения вдруг сменился притоком, даже сами управляющие компании говорили об этом, как о какой-то флуктуации, то теперь случайным сбоем они назовут отток. И схожим образом изменилось восприятие пайщиков, у которых теперь есть история успешных вложений. Восприятие риска у них изменилось, а вот желание получать двузначную доходность никуда не исчезло.
Двузначная ситуация
Все это время (за вычетом разве что последних недель) ставки по вкладам в целом снижались, а облигационные ПИФы приносили неплохую доходность. Фонды акций давали еще больше, но три года назад гражданам было страшно вкладывать средства даже в облигации. Многим из тех, кто на это все-таки решился, такие инвестиции принесли хороший доход, но теперь он становится все меньше. Зато и акции уже не кажутся пайщикам такими уж рискованными.
В итоге средства, которые поначалу перетекали из банковских депозитов в облигации, теперь пошли из них в акции. Тем более что лучшие фонды акций показывают в этом году весьма привлекательный прирост на уровне 20–40% (см. таблицу).
Здесь, конечно, как и везде, есть свои неудачники, показывающие порой даже и отрицательные результаты. Их не так мало (так сработал каждый восьмой ПИФ акций), но пайщики обычно верят в то, что их фонд окажется в числе лучших. К тому же в целом результаты этого года все-таки пока вполне подтверждают правильность выбора именно акций.
По расчетам портала коллективных инвестиций НАУФОР, средневзвешенная доходность паев фондов акций за первые три квартала 2018 года составила 15,64%, против 2,98% у облигационных ПИФов.
Еще лучше результаты фондов (16,38%), что во многом связано с падением курса рубля (они зачастую инвестируют в фонды, вкладывающиеся за рубежом). Впрочем, даже облигационные ПИФы, инвестировавшие в бумаги с номиналом в валюте, показали очень неплохие результаты. Именно они в основном и представлены в таблице лучших результатов ПИФов облигаций по итогам трех кварталов.
Средневзвешенные результаты смешанных фондов, как и следовало ожидать, хуже ПИФов акций, но выше, чем у облигационных – 13,2%. А лучше всего, как и всегда на растущем рынке акций, выглядела средняя доходность индексных фондов – 19,74%. Так что пайщиков облигационных ПИФов понять можно.
То, что призовые места по доходности среди фондов акций по итогам девяти месяцев делят между собой ПИФы с такими названиями, как «ВТБ – Фонд Нефтегазового сектора», «СТОИК – Нефть и Газ» и «Райффайзен – Сырьевой сектор», совершенно не удивительно. Именно рост цен на нефть и связанный с этим подъем котировок акций нефтегазовых компаний был одним из основных двигателей российского фондового рынка (подробнее см. на стр. 14).
Впрочем, пайщики фондов акций получили прибыль не только от отечественных акций. Среди лидеров по доходности есть несколько фондов, инвестирующих в иностранные активы. Частично им помогло уже упоминавшееся ослабление рубля, но и рост американских акций тоже делал свое дело.
