Введение
В любом бизнесе главное – прибыль. Чтобы ее получать, необходимо минимизировать возможные риски, так или иначе связанные с колебаниями курсов валют. Для этого предусмотрено такое понятие, как хеджирование валютных рисков (от английского «hedge» – страхование), от которого зависит, станет ли сделка для фирмы прибыльной при угрозе незапланированной потери денежных средств.
Что такое хеджирование валютных рисков?
Хеджирование валютных рисков – это один из методов защиты финансовых средств от колебаний курсов валют. Метод предполагает осуществление сделок купли-продажи зарубежных валют. По этому принципу предполагается исключение негативного колебания цены. А это, в свою очередь, становится возможным благодаря заключению моментальных сделок с фиксированием действительного на определенный промежуток времени курса валюты. Таким образом, возможность защититься от колебаний курсов является плюсом, потому как страхование обеспечивает сохранность актива, однако не приносит никакой прибыли.
Например, открытие встречной позиции к заключенной сделке является одной из схем хеджирования на рынке Forex. Применяется в том случае, если текущая сделка проигрывается. Таким образом, встречная сделка принесет 100%-ную прибыль.
Валютные риски появляются тогда, когда платежи в зарубежной валюте не соответствуют поступлениям. В данном случае принято утверждать, что фирма имеет открытую валютную позицию. И здесь подразумевается два варианта:
1. Короткая валютная позиция – это позиция, предполагающая обязательства, которые номинируются в валюте, стоимость которой превышает актуальные активы (например, дебиторский долг), которые номинируются в этой валюте. Такая ситуация характерна для многих компаний-импортеров (например, крупные сети магазинов «Бристоль» и «Красное & Белое), которые приобретают за границей товары для перепродажи на российской рынке. Как правило, такой вариант характерен для компаний-импортеров.
2. Длинная валютная позиция – позиция, обратная короткой. Товары, номинированные в той или иной валюте, превышают обязательства. Как правило, такой вариант характерен для фирм-экспортеров.
Существует три вида валютных рисков:
• Расчетные (известные также как балансовые и трансляционные) – один из видов хеджирования валютных рисков, источником которых является несоответствие между активами и пассивами, выражающимися в наименованиях валют различных стран.
• Экономические – один из видов хеджирования валютных рисков, который определяет как вероятность негативного влияния денежного курса на экономические положения фирмы или банка.
• Операционные (известные также как конверсионные) – один из видов защиты валютных рисков, представляющий собой возможность не допустить вероятность «проиграть» денежные средства либо понести потери из-за колебания курсов валюты.
Иными словами, трейдер заключает одновременно две (при необходимости – более) сделки по одному и тому же финансовому инструменту по разным направлениям. Одна из сделок становится убыточной, а другая – прибыльной.
Принципы хеджирования валютных рисков
Основные принципы хеджирования валютных рисков следующие:
1. Невозможность в полной мере устранить все возможные риски, однако сделать вероятность их осуществления ни убыточной, ни прибыльной.
2. Избирая методы и инструменты проведения торговых операций, необходимо учитывать уровень возможных убытков, а также соотношение выгод от реализованных сделок и затрат на их проведение.
3. Качественная разработка программы, которая предполагает модернизацию механизмов хеджирования валютных рисков для определенного счета, компании, инвестора и так далее.
4. В определенных случаях необходимо учитывать условия сделки. Стоит отметить, что в одних случаях данный принцип станет перспективным вариантом выгодного проведения торговой операции, а в других – малоэффективным.
Виды хеджирования валютных рисков
Существуют следующие виды хеджирования валютных рисков:
1. Фьючерсы. Данный вид предполагает хеджирования посредством контактов, дающих взаимное обязательство купли-продажи того или иного товара в перспективе на запланированную дату и время по оговоренной цене. Фьючерсы распространяются на акции, индексы, валюты, облигации и товары. Таким образом, перечисленные продукты можно хеджировать, реализуя разработку спроса и предложений модернизации системы хеджирования валютных рисков.
Стоит отметить, что максимальное хеджирование на фьючерском рынке гарантирует стопроцентную страховку инвестированных денежных средств, исключая вероятность потери финансовых средств. В том случае, если риски хеджируются частично, трейдер может застраховать определенную часть сделки. Основные преимущества заключения сделок с фьючерсами состоит в том, что в ходе операции присутствует минимальная маржа благодаря отсутствию вложений капиталов, а также возможности использования различных активов и тому подобное.
Обратите внимание! Есть всего два подвида хеджирования фьючерсами – меджирования посредством покупки (предполагает страхование от увеличения стоимости в перспективе) и продажи (предполагает продажу реальной продукции в целях страхования от уменьшения цены в будущем).
2. Опционы – это широко распространенные финансовые инструменты, используемые при торговле на валютных, фондовых, сырьевых рынках. Такой вид хеджирования представляет собой возможность купить или продать определенное количество стандартного актива любого фьючерса до запланированного даты и времени. Иными словами, опционы – выгодные фьючерские контракты, которым отдают предпочтение известные трейдеры бинарными опционами, такие как Андрей Оливейра и Александр Гольд.
Инструменты хеджирования валютных рисков
Риск для компании с короткой валютной позицией – увеличение курса зарубежной валюты по отношению к российскому рублю. Таким образом, инвестор, открывающий длинную валютную позицию, опасается росту курса национальной российской валюты. В связи с этим применяются следующие инструменты хеджирования валютных рисков:
• покупка зарубежной валюты и открытие денежных депозитов с целью погашения каких-либо дальнейших обязательств;
• уклонение от валютного компонента в договорах купли-продажи активов (номинация осуществляется в российской национальной валюте – рубле; привязка стоимости актива к курсу валюты отсутствует). Либо, напротив, фирма, которая имеет крупную долю тех или иных обязательств в зарубежной валюте, должна заключить сделки на продажу с привязкой активов к данным валютным курсам;
• инструменты моментального рынка, такие как валютные опционы, форварды и свопы.
Обратите внимание! Чтобы минимизировать убытки денежных средств, трейдеры, помимо стандартизированных биржевых деривативов, используют внебиржевые контракты, которые являются выгодными для обеих сторон сделки. Например, они не предполагают четко рекомендованных сроков поставки и заранее обговоренной цены актива.
Стратегии (методы) хеджирования валютных рисков
Трейдеры различают следующие стратегии хеджирования валютных рисков:
1. Классическая стратегия. Возникла в городе Чикаго на товарных биржах в то время, когда из-за невозможности реализации запланированных по какой-либо причине сделки заключали опцион на отправление товара, стоимость которого соответствовала стоимости, указанной в первичном контракте.
2. Непосредственное (прямое) хеджирование. Данный метод предполагает заключение моментальной сделки на продажу имеющегося в наличии актива, для того чтобы зафиксировать цену продажу на время его действия.
3. Предвосхищающая стратегия. Воспользовавшись данным методом, трейдер заключить свои активы непосредственно до планирования той или иной сделки. Так, планируя процедуру купли-продажи актива, трейдер покупает срочный контракт на необходимый актив. Благодаря этому актуальная цена актива в момент покупки будет зафиксирована и в перспективе.
4. Перекрестный метод. Стратегия, как правило, используется для протекции ценных бумаг. Данный метод предполагает заключение моментального контракта не на существующий актив, а на актив, который в той или иной степени идентичен по поведению себестоимости. Например, для хеджирования пака, содержащего разные ценные бумаги, трейдер может продать опционный или фьючерский контракт.
5. Направленный метод. Инвестор, заключивший сделки с длинными позициями и беспокоящийся за спад курса валюты или товара, может попробовать «разбавить» портфель короткими позициями с менее значимыми бумагами. В таком случае, если длинные сделки понесут убыль, то короткие, несомненно, принесут прибыль, тем самым компенсируя денежные потери.
6. Межотраслевая стратегия. Этот метод используется в том случае, когда в портфеле трейдера имеются короткие активы одной и той же «тематики». Предполагает включение длинных позиций по активам другой сферы, доход за которую будет постепенно расти при спаде цены за короткие активы. Например, если в портфеле присутствуют бумаги внутреннего спроса, то в случае увеличения цены юаня (государственная валюта Китая) инвестор вправе застраховать их посредством добавления длинных позиций, стоимость которых растет в результате увеличения курса валюты.
Обратите внимание! Идеальной стратегии, пригодной для реализации различных сделок, не существует. Те или иные методы хеджирования валютных рисков в одних случаях могут принести огромную прибыль, а в других – колоссальные убытки. В связи с этим применять одну и ту же стратегию во всех ситуациях не рекомендуется. Оптимально эксплуатировать тот или иной инструмент в зависимости от ситуации.
Пример хеджирования валютных рисков
Фирма-импортер на протяжении n количества времени ожидает поставку партии продуктов из Соединенных Штатов Америки на определенную сумму, выраженную в долларах. На счете этой компании есть только евро. Чтобы реализовать запланированную сделку, импортеру необходимо обменять евро на доллары. Таким образом, открыв сделку на торговом счете, фирма решает провести хеджирование валютных рисков от неожиданного роста курса американского доллара.
Обратите внимание! При эксплуатации кредитного плеча из расчета 1:1000 следует инвестировать 1% от денежной суммы, которую нужно застраховать.
В том случае, если доллар начинает расти, компания-импортер несет убытки ввиду колебания валютных курсов. Тем не менее, прибыль, получаемая от сделки с американским поставщиком, позволяет в несколько раз компенсировать убыль. Стоит отметить, что стоимость валюты зафиксирована; сумма дохода и убытка не будет выше или ниже нулевого уровня.
Таким образом, фирма-импортер избавляется от стрессов, которые могут быть вызванными колебаниями курса валют, а также совершает при этом денежные средства для совершения деловых сделок.
Заключение
Таким образом, хеджирование валютных рисков является одним из основополагающих факторов успешной и прибыльной реализации сделки купли-продажи, а также минимизации рисков потери денежных средств в условиях колебания курса валют.
