REBURG

Рынок цемента России продолжает быстро падать По данным Росстата объем производства цемента в феврале 2026 года составил 2,4 млн. тонн. Это на 26,6% меньше февраля прошлого года. Показатели производства за два месяца текущего года на 29% ниже аналогичного периода 2025 года. Интересно, что общий объем строящегося жилья в России пока не снижается. Но многие объекты лишь числятся "строящимися", активные строительные работы по ним не ведутся. Особенно много таких на начальных стадиях реализации. Девелоперы открывают продажи, но не начинают строительство, стараясь наполнить эскроу-счета и снизить ставки по проектному финансированию. Заявленные сроки строительства жилья уже сильно выросли. Недавно мы публиковали статистику на рынке цемента за 2025 год и данные о динамике рынка за последние 25 лет. На длинном горизонте показатели рынка за прошлый год тоже не вызывают оптимизма и далеки от пиковых уровней 2014 года.

С февраля 2026 года на рынке новостроек глубокий спад, после периода повышенной активности на страхах потери привилегий по семейной ипотеке. Тем не менее пока соотношение строительной готовности и разбросанности остается на стабильном уровне. Цифры по итогам февраля 2026: -Продано в строящихся проектах - 32% -Уровень строительной готовности всех проектов - 44% -Продано к моменту сдачи домов - 74% Отношение распроданности к строительной готовности по всему рынку остается на приемлемом уровне - 0,72.

🔑 Ключевая ставка — 15% Совет директоров Банка России 20 марта 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15% годовых. Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по нашей оценке, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели. текст решения ЦБ РФ

В начале 2026 года сохраняется повышенная девелоперская активность. Несмотря на отсутствие четких среднесрочных ориентиров, бизнес не просто поддерживает ротацию текущих проектов, но и наращивает число новых комплексов высокими темпами. Показатели запуска новых проектов находятся на рекордно высоком уровне для первых двух месяцев года. Между тем, объем продаж в феврале разочаровывает и пока у рынка нет факторов заметного оживления спроса, на которые можно было бы опереться в ближайшие месяцы.