Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Инфузории продолжают вялый вальс на российском рынке: в пределах волатильности движения в рубле, облигациях и акциях. Рынок проигнорировал отчёт Росстата: не отразились на динамике вечерней сессии низкая инфляция в апреле и слабый плюс за прошедшую неделю. Возможно, трейдеры отправились отмечать пятницу: вечерняя сессия осталась без основных игроков. Посмотрим на реакцию в начале недели. Домовитость перевешивает страх в высокодоходном сегменте: сузился спред по группе BBB, немного расширился в более высоких рейтингах. Рассчитываю на новую порцию субфедеральных выпусков, если не будут агрессивно зажимать купоны. Трамчели в нефти пытаются оживить котировки российских нефтегазовых компаний, пока скромно.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Валюта
Рубль укрепился на 1,6% за неделю, курс Банка России 73,1 руб./$. Немного сильнее было движение в юане: +1,9%, курс 10,73 руб./юань в сравнении с 10,93 руб./юань на прошлой неделе. Набирают силу экспортные потоки на фоне дорогой нефти, что поддерживает рубль. Подорожала на 7,9% нефть Brent, приблизилась к $110 в конце недели: классические трамчели.
Картину с опережающим укреплением рубля относительно юаня подтверждает оценка дисбаланса валют: юань торгуется на 0,4% дешевле относительно доллара в сравнении с офшорным рынком.
Недельный диапазон ставки РЕПО с КСУ в юанях: от -0,05% годовых до +0,4% годовых. Закрытие недели: 0,1% в сравнении с 0,05% на прошлой неделе. Значение RUSFAR CNY: 0,18% годовых. Валютной ликвидности достаточно.
Облигации
Инфузории на марше: показали околонулевую динамику индексы ОФЗ и корпоративные бумаги по итогам недели. Индекс RGBI закрылся ниже 119,5 пунктов. Не сильно отличались высокодоходные выпуски: всего +0,5%: инвесторы осторожно возвращаются в рисковые истории, сожалеют о недавнем периоде высоких доходностей. Кривая ОФЗ практически на месте, доходности снизились на 0,2% на дюрации 1,8 лет.
Минфин собрал 104,8 млрд руб. при спросе 158,2 млрд руб. в сравнении с 130,2 млрд руб. и 244 млрд руб. на прошлом аукционе вместе с ДРПА по ОФЗ 26249. Спрос сосредоточился в более коротком выпуске.
Инфляция вернулась в плюс, апрельская цифра оказалась лучше оценок через недельные данные. В целом продолжает ползти по дну, остаётся сильно ниже цели результат за 4 недели без учёта апрельского пересчёта.
В лёгком плюсе короткие и средние выпуски, в лидерах ОФЗ 26212 и ОФЗ 26251 с результатом +0,4%. Просели на 0,3-0,4% дальние ОФЗ 26233, ОФЗ 26230 и ОФЗ 26238. Стабильны флоатеры, дешевеют на 0,4-0,5% линкеры ОФЗ 52002 и ОФЗ 52004. Намекает на дороговизну линкера ОФЗ 52005 или чрезмерно высокие доходности длинных бумаг вменённая инфляция 7+%.
Значения RUSFAR и RUONIA: 14,16% годовых и 14,2% годовых. Дефицит банковской ликвидности: 1,7 трлн руб. Результаты аукциона РЕПО Банка России: 4,8 трлн руб. при спросе 6 трлн руб. в сравнении с 4,1 трлн руб. и 5,4 трлн руб. неделей ранее.
Немного расширились спреды рейтинговых групп AAA – A, сузились в высокодоходном сегменте BBB: лишнее подтверждение спокойного отношения инвесторов к высокому риску.
Приостанавливает торги выпуском Кузина1P02 МосБиржа: суд признал банкротом ООО Кузина, отмучались. Снова техдефолтит ПЗ Пушкинское, выпуск ПушкПЗ1Р01. Досрочно погасит облигации Автодор4Р4 ГК Автодор. Объявила оферту по бумагам СЗА БО-04 СЗА: предлагают выкупить не более 20 тыс. бумаг по цене 98,5% от номинала. Оригинальный ход, если учитывать колл-опцион в октябре: почему не попробовать сэкономить на процентах и номинале.
Подорожал до 101,78% по итогам пятницы новый выпуск Транспортной лизинговой компании, ТЛК 1Р5: купон 26% годовых, объём 250 млн руб., амортизация, срок 3 года, колл-опцион.
Ожидаемо попал в простыню свежий Пионер-Лизинг, ПионЛизБО9: не совсем пионер, не совсем лизинг. Купон 26,5% годовых, пока собрали 19,8 млн руб. при плановом объёме 250 млн руб., торгуются в районе номинала.
Выглядит клубным Совкомбанк Лизинг, СовкмЛ П21: квартальный купон 13% годовых, срок 1 год, объём 300 млн руб., единственная сделка на размещении, тишина в стакане. Похоже на внутригрупповую историю.
Простынюет новый ПИР, ПИР 1P6: купон 25,5% годовых, на уровне начального ориентира, пока собрали 202,1 млн руб. из 400 млн руб.. Выпуск потерял больше 1 фигуры в пятницу.
Похожая история с простынёй у Кеарли Групп, Кеарли 1Р2: ежемесячный купон 25% годовых, на уровне начального ориентира, плановый объём 120 млн руб., амортизация, срок 3 года, колл-опцион. Первый день принёс 25,1 млн руб., бумага держится в районе номинала.
Под номиналом новый ГК Автодор, Автодор4Р8: ежемесячный купон 14,9% годовых, срок 2 года 8 месяцев, объём 10,2 млрд руб., 19 сделок на размещении.
Номиналит свежий ПКБ, ПКБ 1Р-11: ежемесячный плавающий купон КС + 350 бп, на уровне начального ориентира, срок 3,1 года, амортизация, увеличили объём с 1 млрд руб. до 1,8 млрд руб.
Аналогичная картина с новым линкеро-флоатером ВЭБ.РФ, ВЭБ2Р-58: номинал индексируется по ставке RUONIA, полугодовой купон КС + 185 бп в сравнении с начальным ориентиром КС + 200 бп, увеличили объём со 100 млрд руб. до 150 млрд руб. Посмотрим, как расторгуется история: пока ощущение, что инвесторы переоценили свои силы, эмитент пережал купон.
Периодически обновляю информацию по новым размещениям в справочнике.
Замещающие и квазивалютные облигации
Слабо изменились доходности низкорейтинговых квазидолларовых бумаг, разнонаправленно двигались немногочисленные выпуски в квазиевро, без значимых изменений квазидолларовые AAA: раннее летнее затишье.
Акции
Повеселел индекс МосБиржи: вырос почти на 4% к середине недели, закончил пятницу с результатом +1,4%. Лидировали нефтегаз и нефтехимики: +2,5% и +1,5%. В аутсайдерах финансы и стройка: околонулевой результат. Приближается сезон дивидендов: логично увидеть щедрость со стороны компаний, акции которых в портфеле Фонда национального благосостояния, бюджету не помешают доходы.
Задумались около исторических максимумов американские S&P 500 и NASDAQ: +0,1% и -0,1%. Бум на рынке искусственного интеллекта столкнулся с переживаниями относительно ускорения инфляции: потребительские цены выросли на 0,6% в апреле, показали максимальный рост в годовом выражении за 3 года, помимо горючего дорожали продукты и услуги. Похожую динамику показал индекс цен производителей. Выросли с 4,4% годовых до 4,6% годовых доходности десятилетних US Treasuries.
Потерял 1,1% китайский SSE Composite. Посмотрим на реакцию рынка после визита Дональда Трампа: может добавить оптимизма снижение взаимных пошлин между странами.
Драгметаллы
Дружно корректировались драгметаллы: потеряли 3,2-4% за неделю. Значительную волатильность показало серебро: подорожало на 10+% к середине недели, растеряло весь рост и закрылось на 4% ниже уровней предыдущей пятницы. Сказались рост доллара и доходностей десятилетних US Treasuries: рынок снова вспоминает про вероятность разгона глобальной инфляции на фоне затянувшегося ближневосточного конфликта.
Криптовалюты
Продолжают торговаться без явного тренда криптовалюты: -1,4% BTC по итогам недели, возвращается к $78k, потерял 3,6% ETH, опустился ниже $2,2k.
Резко развернулись потоки в фондах BTC: -$1 млрд против +$622,8 млн на прошлой неделе. Спокойнее картина с ETH: -$255,1 млн в сравнении с +$70,5 млн, данные SoSoValue.
Недвижимость
Неторопливо растёт индекс недвижимости ДомКлик: +0,7% за неделю, +7,1% с начала года в сравнении с инфляцией +3,2%. Портал IRN.ru фиксирует сокращение запуска новых проектов жилья, основные объёмы приходятся на объекты за пределами крупнейших регионов. Показывает минус Москва: -19% в сравнении с прошлым годом. Осталось дождаться выхода статистики от московского Росреестра.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
Индикатор RUSFAR CNY, Russian Secured Funding Average Rate Overnight в китайских юанях, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ в китайских юанях.
КС – ключевая ставка Банка России.