Что будет с рублем в ноябре
Курс рубля в уходящем октябре пребывал в довольно узком коридоре, несмотря даже на негативные новости геополитики и новые антироссийские санкции. Не началось пока и давно ожидаемое аналитиками плавное ослабление российской валюты. Больших сюрпризов рублю, судя по прогнозам, не должен принести и ноябрь, однако к концу года все еще возможно тяготение российской валюты ближе к 90 руб. за долл.
По сути курс рубля вернулся к летним значениям: в октябре он торговался в диапазоне примерно 79-83 руб. за долл., как и в августе. При этом в сентябре российская валюта на протяжении нескольких дней заметно ослаблялась, быстро приближаясь к 86 руб. за долл. Но за октябрь российский валютный рынок этот эффект нивелировал. Причем курс рубля, в отличие от рынка акций, очень ограниченно ослаб и быстро вырос и на фоне последовавших практически одновременно новостей о переносе на неопределенный срок саммита Владимира Путина и Дональда Трампа в Будапеште по украинскому вопросу, а также очередного, 19-го по счету пакета европейских санкций и первых американских санкций против российских компаний во время второго президентского срока Трампа.
Что удерживает рубль на плаву? Во многом это сохраняющаяся жесткая денежно-кредитная политика ЦБ: ключевую ставку он хоть в последние месяцы и снижает, но довольно осторожно. Это сдерживает потребительский спрос и сохраняет привлекательность сбережений в рублях.
Читайте также:
Эксперты оценили осторожное решение ЦБ снизить ставку только на полпроцента
"Возможно, поддержку валютному рынку в октябре оказывали продажи валюты компаниями-экспортерами, которые могли осуществлять подготовку к налоговому периоду", - полагает старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк.
Читайте "Российскую газету" в Max - подписаться
Кроме того, по данным ЦБ, в сентябре увеличились валютные средства нефинансовых организаций в банках (на 1,1 трлн руб. с исключением валютной переоценки). В основном выросли валютные депозиты экспортеров. Полученные средства могут поступать на рынок в периоды колебаний, когда курс для продажи валюты становится более привлекательным, добавляет эксперт.
Спрос на валюту снижает сокращение импорта, существенно упал интерес к ней и у физлиц, подчеркивает главный экономист банка "Зенит" Марина Никишова. Так, за девять месяцев 2025 года объем покупок валюты физлицами составил 762 млрд руб., что почти в полтора раза ниже, чем за тот же период прошлого года.
Россияне купили иностранной валюты в полтора раза меньше, чем в прошлом году
"Несмотря на нисходящий тренд нефтяных котировок, экспорт российской нефти рос в октябре на фоне увеличения квот России в рамках ОПЕК+. Рост экспорта и слабый импорт увеличивают профицит торгового баланса, что создает постоянный избыток иностранной валюты внутри страны и является фундаментальной поддержкой для национальной валюты", - говорит аналитик. Плюс ослабление доллара на мировых рынках тоже не дает рублю снижаться.
А учитывая новые санкции США против нефтяного сектора России, компании могут в большей степени возвращать средства в страну и продавать валютную выручку на рынке, что может стать одним из факторов более крепкого рубля в ноябре, считает Никишова. "Но ожидаемое сокращение валютной выручки из-за введенных ограничений снизит предложение валюты на внутреннем рынке и отчасти нивелирует этот фактор", - уточняет она.
Читайте также:
Российский фондовый рынок снова просел под грузом геополитики и санкций
Политика Банка России продолжит поддерживать рубль. В пятницу ЦБ опустил ставку только на полпроцента, с 17 до 16,5%. "Если ЦБ будет более активно снижать ключевую ставку, то ситуация на валютном рынке может развернуться в сторону ослабления рубля. Но пока этого не ожидается. ЦБ на последнем заседании повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2026 году до 13-15%, что предполагает сохранение высоких рублевых ставок более продолжительный период времени", - отмечает Никишова. Плюс рынок ждет двух снижений ставки до конца года от ФРС США, это должно ослабить и сам доллар.
Следовательно, в ноябре курс рубля должен сохранить сбалансированную динамику и торговаться в коридоре 79-82 руб. за долл., прогнозирует Никишова. По мнению Ващелюк, в ноябре российская валюта может ослабнуть, но немного: в диапазоне 80-85 руб. за долл., если не будет влияния разовых факторов и геополитики (как негативных, так и позитивных).
А дальше ослабление рубля может продолжиться. "Текущий уровень процентных ставок заметно меньше, чем в первой половине 2025 года, что, вероятно, будет способствовать постепенному ослаблению рубля. Пока в базовом сценарии ожидаем, что курс доллара к концу года может перейти в коридор 85-90 руб.", - говорит Ващелюк. На тот же фактор указывает и Никишова, ожидая в декабре отметок 87-90 руб. за долл. А в 2026 году, по ее мнению, на рубль будут давить сокращение продаж валюты ЦБ в рамках зеркалирования операций Минфина по бюджетному правилу и сокращение поступлений от экспорта на фоне вероятного снижения цен на нефть. Так что возможно, то самое ожидаемое плавное ослабление рубля все же состоится, просто его сроки, как говорится, сдвинутся вправо.
Читайте также:
Глава Минфина Антон Силуанов назвал основные причины укрепления курса рубля
Автор: Роман Маркелов
