Инвестору в 2025 году всё сложнее найти инструмент с понятной доходностью, высокой ликвидностью и стабильными выплатами. Именно поэтому всё больше внимания привлекают фонды денежного рынка, особенно те, что могут похвастаться реальным денежным потоком.
Один из таких инструментов — БПИФ «Ежемесячный доход» (SPAY) от УК Первая (Сбербанк).
Что это за фонд?
SPAY — первый на Московской бирже фонд денежного рынка, который превращает доход от операций обратного РЕПО в реальные ежемесячные купоны. Это означает, что инвестор получает живые рубли на счёт каждый месяц, не продавая паи.
Его цель — следовать ставке RUONIA (ближайший ориентир к ключевой ставке ЦБ) и выплачивать доход инвесторам ежемесячно.
Ключевые особенности фонда:
- Размещает средства в короткие сделки РЕПО с ОФЗ (облигациями федерального займа)
- Работает через Центрального контрагента, снижая риски
- Цель — следовать ставке RUONIA — это аналог ключевой ставки ЦБ
Сравнение с другими фондами
По сути, SPAY — аналог других фондов денежного рынка:
- LQDT («Ликвидность» от ВИМ)
- SBMM («Сберегательный» от УК Первая)
- AKMM («Денежный рынок» от Альфа-Капитал)
- TMON («Денежный рынок» от Т-капитал)
Но есть одно принципиальное отличие — SPAY выплачивает доход каждый месяц, формируя настоящий пассивный денежный поток.
Основные характеристики
- Тикер: SPAY
- ISIN: RU000A10BXL5
- Управляющая компания: УК Первая
- Цена за 1 лот: ~ 1 006 ₽
- Комиссии фонда: 1,4% годовых
- Выплаты: Ежемесячные
- Доступность: Подходит для ИИС, не требует статуса квалифицированного инвестора
Прогноз доходности (в зависимости от RUONIA)
- RUONIA 19,37% (текущая) — 17,82% доходность после расходов — 15,50% после вычета НФДЛ
- RUONIA 17% — 15,45% доходность после расходов — 13,45 после вычета НФДЛ
- RUONIA 15% — 13,45% доходность после расходов — 11,71 после вычета НФДЛ
Доход начисляется ежедневно, но выплаты приходят раз в месяц. Продажа паёв для получения купонов не требуется.
Плюсы и риски
Плюсы
- Ежемесячный пассивный доход
- Минимальные риски (гарантированные РЕПО-сделки через ЦК)
- Доступен неквалифицированным инвесторам
- Можно использовать на ИИС-3
Минусы и риски
- Чистая доходность ниже других фондов денежного рынка
- Доходность сильно зависит от ключевой ставки
- Выплаты облагаются НДФЛ (если не ИИС-3)
- Регулярное налогообложение снижает итоговую доходность на длинной дистанции
Кому подойдёт фонд SPAY
- Инвесторам, которым нужен ежемесячный предсказуемый денежный поток, без необходимости продавать активы.
- Инвесторам с ИИС-3 (особенно с льготой ЛДВ), которые ищут рублёвый инструмент с регулярными выплатами.
- Краткосрочным инвесторам, для которых важна ликвидность и простота вывода средств.
Выводы
SPAY — интересный и сбалансированный инструмент для тех, кто ценит регулярность выплат и простоту. Но он уступает по доходности вкладам или корпоративным облигациям. Оптимально использовать SPAY в составе денежной подушки, особенно через ИИС-3, где он реализует себя максимально эффективно.
Важное замечание: куда приходят выплаты?
А вот один важный и до сих пор неясный момент — куда именно приходят выплаты (дивиденды) по этому фонду.
Я несколько раз обращался в поддержку, чтобы получить точный ответ, и каждый раз специалисты говорили разное. Особенно настораживает, что чаще всего звучит ответ, будто выплаты автоматически приходят на банковский счёт (то есть на дебетовую карту).
Это важный момент, потому что если выплаты действительно идут на банковский счёт, то они приравниваются к выводу средств с инвестиционного счёта. А это означает:
- С этих сумм будет удержан НДФЛ как с дохода
- Если у инвестора уже образовался налог к уплате (например, от прибыли по другим операциям), то при поступлении дивидендов по SPAY они могут вообще не дойти до карты — вся сумма автоматически пойдёт на погашение налоговой задолженности
Таким образом, инструмент, который должен был быть пассивным источником дохода, превращается в непредсказуемый элемент с налоговой нагрузкой, особенно для тех, кто активно торгует или не ведёт точный налоговый учёт.
Если будет возможность выбрать, куда зачислять выплаты — на карту или оставить их на брокерском счёте/ИИС — это совсем другой разговор. В этом случае можно гибко управлять налоговой нагрузкой, делать реинвестирование и сохранять льготы.
Ещё больше про инвестиции и финансы:
Если статья была полезной — подпишись на блог. Здесь я делюсь своими честными мыслями, свежими новостями и идеями для инвестиций.