Новость о продлении указа об обязательной продаже валютной выручки поступила 22 мая, тогда как срок действия предыдущего варианта окончился 30 апреля. Более 20 дней даже уже после окончания действия меры власти не знали, что с ней делать дальше, но в результате указ решили продлить.
Последние условия, действовавшие в рамках этой меры, не изменились: сейчас экспортеры обязаны репатриировать в Россию не менее 40% валютной выручки по внешнеторговым контрактам и продавать не менее 90% от поступивших в российские банки средств, а также не менее 25% средств по каждому отдельно взятому контракту.
Почему так долго тянули с продлением данного указа? Видимо, потому, что на сегодняшний день он полностью, абсолютно утратил всякий смысл. О чем, к слову, уже очень давно заявлял Центробанк, и непосредственно сейчас, при обсуждении вопроса продления меры, он тоже выступал против.
Я тогда так и написал в статье выше, что указ, вероятнее всего, будет продлен, но смысла от него никакого уже не будет. Так и произошло.
Но почему этот указ утратил всякий смысл?
Изначально его вводили для того, чтобы остановить девальвацию рубля, которая на тот момент (осенью 2023 года) превысила допустимые с точки зрения властей "красные линии" (тогда это было более 100 рублей за доллар).
Насильственное принуждение экспортеров возвращать больше валютной выручки в страну, несмотря на то, что им это было невыгодно, опасно и очень затратно (ввиду санкций, возвращать принуждали даже рублевую выручку, предварительно сконвертировав в валюту - экспортеры теряли на тройной конвертации), тогда привело к желаемому результату: курс рубля перестал падать и немного стабилизировался.
Но далее, уже спустя полгода, летом 2024, оказалось, что действие указа привело к переукреплению рубля, и теперь властям нужно наоборот, ослаблять рубль дальше. Тогда они начали снижать нормы обязательной продажи и в несколько этапов снизили их с изначальных 80% до 40%. И тогда это тоже дало определенный результат: рубль опять ослаб.
Это норма действует и сейчас, но по факту экспортеры уже продают гораздо больше валютной выручки: от 80 до 100%!
А ниже 60% в принципе никогда и не продавали, начиная с 2023 года.
И до 2022 года продавали тоже очень много - в районе тех же 80%!
Падение продаж, приведшее к сильной девальвации рубля в 2023 году, было вызвано не тем, что хитрые экспортеры оставляли все деньги за рубежом, а тем, что сама их выручка сильно упала в 1 полугодии после введения нефтяного эмбарго и потолка цен! Все это время ушло на формирование теневого флота и прочих серых схем поставок и расчетов.
Сама валютная выручка упала вдвое и даже еще сильнее, что отлично видно на графике выше. А доля ее продажи и в те времена не опускалась ниже 60%, колебалась в пределах 60-80%.
Теперь у властей не стоит задача укрепить рубль. Стоит задача его ослабить, и желательно побыстрее. И данный указ для выполнения этой задачи теперь абсолютно бесполезен. Норматив продажи и так установлен меньше фактических продаж, на уровне, куда они никогда и не опускались. Можно вообще отменить эти 40%, но это ничего не изменит.
Об этом я тоже уже писал:
Более того, если представить, что рубль опять начнет сильно девальвироваться, и на каком-то этапе власти захотят это остановить, поднятием норм продаж по указу, то это тоже не сработает, потому что продажи и так на максимумах.
То есть, как всегда и говорил ЦБ, такие админмеры могут быть действенны лишь короткий временной промежуток, далее они становятся бесполезны и только вредят.
Со своей стороны тоже писал об этом, разбирая подробно все аспекты данной меры и ее исторические примеры:
Почему же указ продлили? Просто потому, что Минфин все еще хочет оставить контроль над валютным курсом за собой (с введением указа он отобрал эту функцию у Центробанка). Исходя из интересов исполнения бюджета. А то, что эта мера все равно уже не работает - это, думаю, их сейчас очень огорчает. Поэтому они будут думать, как ослабить рубль еще, и что-нибудь придумают. В конце-концов, если ничего не будет работать, придется просто назначать нужный курс.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.