Ранее я писал, что в правительстве, похоже, решили бороться с инфляцией укреплением рубля, удерживая рубль крепким в определенном диапазоне (он уже почти 2 месяца держится в рамках 80-85 рублей за доллар, показывая подозрительную стабильность).
Однако уже в апреле ситуация сильно изменилась. А именно: Трамп начал торговые войны, цены на нефть полетели вниз, а дефицит российского бюджета полетел вверх. За апрель он вырос на целый триллион рублей.
Минфину пришлось оперативно вносить изменения в бюджетный план, где он повысил итоговый дефицит бюджета более чем втрое, а также разворачивать работу бюджетного правила в обратном направлении: теперь ФНБ не пополняется, а регулярно расходуется на покрытие недостающих нефтегазовых доходов.
В такой ситуации держать рубль крепким - непозволительная роскошь для Минфина. Ну и для российской экономики в целом. Она так долго не продержится.
И сейчас Минфин, как я считаю, уже точно очень хочет начать обратно ослаблять рубль, но пока не знает, как это сделать. Почему так? Сейчас объясню.
О желании ослаблять рубль отлично свидетельствует информационное сопровождение в федеральных СМИ. Сейчас все, буквально все СМИ словами приглашенных экспертов в один голос твердят, что рубль вот-вот начнет слабеть, и очень сильно. К концу года курс точно улетит за 100 долларов, а половина пишет, что уже и летом увидим такие отметки.
Публикации такого рода я встречал даже в официальном правительственном СМИ - "Российской газете". Такие статьи выходят ежедневно и повсеместно. И чем дальше, тем более однозначно и более срочно девальвирующие рубль публикации можно встретить. Вот, буквально из последнего:
И так далее.
Ну вот я, например, постоянно пишу, что курс доллара к рублю будет расти, к концу года он вырастет очень сильно, моя позиция в этом плане не меняется. Она такая была и в начале года, она такая и сейчас. Когда рубль укрепляется - я недоумеваю.
Но все эти эксперты из СМИ еще в феврале-марте занимали четко противоположную позицию: рубль будет укрепляться, и вообще будет крепким и стабильным. И 70 за доллар ждали, и 60. А теперь вдруг резко поменяли свое мнение.
Не потому ли, что девальвационные ожидания работают примерно так же, как инфляционные? Когда властям нужно было подержать рубль крепким - они через СМИ распространяли информацию о том, что он будет крепким.
Сейчас же в СМИ распространяется совершенно противоположная информация: что рубль будет не просто слабеть, а срочно слабеть! Значит, позиция властей по курсу рубля резко поменялась на противоположную - делаю я такой вывод. Сейчас им нужно, чтобы рубль слабел, и это логично, ввиду так быстро изменившейся ситуации с нефтью и бюджетом. Вот они и стараются "направлять" курс туда, куда им надо.
Но! Пока что не очень получается. Рубль не слушается, и не слабеет - вот в чем незадача. И несмотря на весь этот инфошум, продолжает оставаться нереально крепким.
В феврале-марте эксперты СМИ наперебой рассказывали, что рубль крепчает из-за позитивных ожидания в области геополитики. Но теперь то этих ожиданий, похоже, уже не должно быть? Трамп не пришел, порядок не навел. Он пытался, но не он принимает решения в России, как ни странно.
Значит, по логике, эти самые "геополитические ожидания" должны смениться на противоположные, и рубль, соответственно, должен опять слабеть. А он, ты глянь, все так же крепок!
Почему? Значит, не в "геополитике" было дело? (о чем я, кстати, постоянно писал). А дело, судя по всему, в сильном замедлении российской экономики, стагнации и местами уже рецессии в гражданских отраслях, соответственно, сильному падению спроса на импорт.
Экономика встала и пошла вниз. Инвестиции в развитие упали в разы. Уже и в инвестиционных, и в производственных целях импортируют меньше, и в торговых тоже. Спрос на валюту сильно упал (кстати, ЦБ в последние месяцы перестал публиковать данные по торгам в разрезе категорий участников рынка, где можно было бы это увидеть).
Экспортеры, еще получающие валютную выручку, продают ее все в больших объемах, потому что из-за инфляции, роста налогов, им нужно все больше рублей на текущие расходы, а желающих купить становится все меньше.
И вот самое главное: указ об обязательной продаже валютной выручки, как главный инструмент регулирования курса последних 1,5 лет, утратил свою эффективность! Сейчас по нормам экспортеры должны продавать не менее 40% выручки, а они продают гораздо больше! Почти всю! Как они, кстати, продавали и безо всяких принуждающих указов. В прошлом году, понижая нормы продаж выручки, девальвировать рубль удалось, а в этом - уже все.
Вот и получается, что не получается теперь просто так ослабить рубль обратно. Вот к чему приводит нерыночность курса.
Что в этом случае будет делать Минфин? Честно - не знаю. Но что-нибудь придумает. Потому что с таким курсом бюджету просто не прожить. И чем дольше он будет держаться - тем более критичной будет становиться ситуация.
Вероятнее всего, как мне видится, курс все так же будут держать в нужном коридоре банки-маркетмейкеры, только этот коридор будет постепенно (а может даже резко) повышаться. А может будет и еще что похуже: курс начнут просто назначать административно, как уже происходит в странах, давно находящихся под санкциями.
В общем, бедный рубль... Натерпелся он за эти годы, и все самое интересное еще впереди. Наблюдаем за ситуацией.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.