В последние годы крупные российские компании, вместо того чтобы делиться прибылью с акционерами, предпочитают ее перенаправлять на «стратегические инвестиции» или «социальные проекты». Такая тенденция вызвала недовольство не только у инвесторов, но и в Министерстве финансов РФ. Замглавы ведомства Алексей Моисеев отметил, что менеджмент компаний «готов на все, лишь бы только не платить дивиденды».
К примеру, в 2024 году Газпром впервые за 25 лет не выплатил дивиденды. Причиной стал убыток в размере 629 миллиардов рублей, полученный компанией по МСФО. В июне того же года от дивидендов отказался и Норникель, второй раз за два года.
Так почему же некоторые компании не хотят выплачивать дивиденды?
Во–первых, менеджмент компаний считает, что инвестирование прибыли является лучшим решением, чем ее распределение среди акционеров. Они видят множество возможностей для улучшения производства, внедрения новых технологий, расширения рынков и также уверены, что эти инвестиции в будущем принесут гораздо большую прибыль, чем дивиденды.
Во-вторых, некоторые компании, используя тезис о социальной ответственности, перенаправляют прибыль на различные социальные программы, благотворительность или финансирование проектов в регионах.
В некоторых случаях отказ от выплаты дивидендов может быть обусловлен желанием сохранить средства для покрытия потенциальных рисков.
К тому же, в периоды нестабильности на рынке, особенно если компания сталкивается с убытками или снижением прибыльности, отказ от выплат дивидендов может быть вполне оправданным.
При этом может возникать отток инвестиций, потому что инвесторы, не получая дивидендных выплат, могут переключить свое внимание на другие компании, где есть возможность получать доход.
Отсутствие дивидендов может свидетельствовать о том, что менеджмент компании не заинтересован в том, чтобы делиться прибылью с акционерами.
Для решения проблемы компаниям необходимо найти разумный баланс между инвестициями в развитие и выплатой дивидендов. Важно, чтобы акционеров открыто и доступно информировали о финансовом состоянии компании, планах по инвестированию и распределению прибыли.
Елена Аксенова