Фондовый рынок никогда не стоит на месте. Рыночные индексы каждый день растут и падают — в более стабильные периоды S&P 500 растет или падает менее чем на 1% в день. Но время от времени рынок переживает резкие изменения цен, явление, известное как "волатильность".
Хотя повышенная волатильность может быть признаком проблем, при долгосрочном инвестировании она практически неизбежна и на самом деле может быть одним из ключей к успеху инвестирования.
Определение волатильности
Волатильность рынка — это частота и величина ценовых движений вверх или вниз. Чем больше и чаще колебания цен, тем более нестабильным считается рынок.
Волатильность рынка является нормальной частью инвестирования и ее следует ожидать от портфеля. Если бы рынки шли вверх, то инвестировать было бы легко, и мы все были бы богаты.
Как измеряется волатильность рынка?
Волатильность рынка измеряется путем нахождения стандартного отклонения изменения цен за определенный период времени. Статистическая концепция стандартного отклонения позволяет увидеть, насколько что-то отличается от среднего значения.
Ниже мы покажем вам, как его рассчитать, но сейчас просто помните, что чем выше стандартное отклонение, тем больше будет колебаться портфель, вверх или вниз от среднего значения.
Стандартные отклонения важны, поскольку они не только говорят вам, насколько может измениться значение, но и дают основу для вероятности того, что это произойдет. В шестидесяти восьми процентах случаев значения будут находиться в пределах одного стандартного отклонения от среднего, в 95% случаев они будут находиться в пределах двух и в 99,7% случаев они будут находиться в пределах трех.
Тем не менее, давайте вернемся к стандартным отклонениям, поскольку они применяются к волатильности рынка. Трейдеры рассчитывают стандартные отклонения рыночных значений на основе значений торговли на конец дня, изменений значений в течение торговой сессии — внутридневной волатильности или прогнозируемых будущих изменений значений.
Случайные наблюдатели рынка, вероятно, лучше всего знакомы с последним методом, который используется индексом волатильности Чикагской биржи опционов, обычно называемым VIX.
Что такое VIX?
VIX — также известный как "индекс страха" — является наиболее известным показателем волатильности фондового рынка. Он измеряет ожидания инвесторов относительно движения цен акций в течение следующих 30 дней на основе торговли опционами S&P 500. VIX показывает, насколько трейдеры ожидают изменения цен S&P 500 вверх или вниз в следующем месяце.
Как правило, чем выше VIX, тем дороже опционы. Это происходит по нескольким причинам: во-первых, помните, что тип опционов, называемых путами, представляет собой соглашение трейдеров о продаже акций, в данном случае S&P 500, по определенной цене в определенное время. Эти путы становятся более желанными (и дорогими) по мере увеличения вероятности того, что S&P 500 упадет в цене. Если S&P 500 падает ниже цены продажи их путов, они получают прибыль.
Таким образом, рост стоимости этих опционов пут становится индикатором ожидаемого спада рынка и, соответственно, волатильности, поскольку в целом фондовый рынок переживает более резкие изменения стоимости вверх или вниз, когда ситуация в целом имеет тенденцию к снижению.
Исторически нормальные уровни VIX находятся в диапазоне низких 20, что означает, что S&P 500 будет отличаться от своего среднего темпа роста не более чем на 20% большую часть времени. Однако VIX был ниже в течение последних 10 лет.
Скорее всего, это было связано с долгосрочным бычьим рынком за последнее десятилетие, который создал самоуспокоенность среди участников рынка. Когда рынки пугаются, вы увидите, что VIX временно печатает на уровне 40–50 пунктов, поскольку трейдеры спешат приобрести защиту для своих портфелей. Значения VIX достигли 82,69 в марте 2020 года, когда начала нарастать экономическая тревога по поводу коронавируса.
Какая волатильность рынка считается нормальной?
Рынки часто сталкиваются с периодами повышенной волатильности. Как инвестор, вы должны планировать увидеть волатильность около 15% от средней доходности в течение данного года.
Примерно раз в пять лет следует ожидать падения рынка примерно на 30%. Если вы не можете справиться с такой волатильностью, вам действительно не следует быть инвестором в акции, потому что это примерно средний показатель.
Большую часть времени фондовый рынок довольно спокоен, перемежаясь короткими периодами волатильности выше среднего. Цены на акции, как правило, не скачут постоянно. Есть длительные периоды не слишком большого волнения, за которыми следуют короткие периоды с большими движениями вверх или вниз. Эти моменты искажают среднюю волатильность выше, чем она была бы на самом деле в большинство дней.
В целом, бычьи (восходящие) рынки, как правило, связаны с низкой волатильностью, а медвежьи (нисходящие) рынки обычно сопровождаются непредсказуемыми колебаниями цен, которые, как правило, направлены вниз.
Вот как это работает. И если вы сможете это переварить, вы сможете наслаждаться опережением инфляции почти в три раза в год. Лучший совет — принять волатильность и знать, что это нормально.
Как справиться с волатильностью рынка
Существует бесчисленное множество способов, которыми вы можете реагировать на подъемы и падения вашего портфеля. Но одно несомненно — эксперты не рекомендуют паническую продажу после большого падения рынка.
По данным аналитиков Schwab Center for Financial Research, в периоды с 1970 года, когда акции падали на 20% и более, они генерировали наибольший прирост в первые 12 месяцев восстановления. Так что если вы выпрыгнули на дне и ждали, чтобы вернуться, ваши инвестиции упустили бы существенные отскоки, и они, возможно, никогда не восстановили бы потерянную стоимость.
Вместо этого, когда волатильность рынка заставляет вас нервничать, попробуйте один из следующих подходов:
Помните о своем долгосрочном плане
Инвестирование — это долгосрочная игра, и сбалансированный, диверсифицированный портфель фактически был создан с учетом таких периодов. Если вам нужны ваши средства в ближайшем будущем, они не должны быть на рынке, где волатильность может повлиять на вашу способность быстро их вывести. Но для долгосрочных целей волатильность является частью пути к значительному росту.
Волатильность — это цена, которую вы платите, инвестируя в активы, которые дают вам наилучшие шансы на достижение долгосрочных целей. Это ожидаемо и может рассматриваться как издержки при достижении этих целей.
Рассматривайте волатильность рынка как возможность
Возможно, вам будет легче справиться с рыночной волатильностью, если вы подумаете о том, сколько акций вы можете купить, пока рынок находится в медвежьем нисходящем состоянии.
В частности, периоды волатильности акций, которые были сильны в течение последних нескольких лет, на самом деле дают нам возможность приобретать эти акции по сниженным ценам.
Например, во время медвежьего рынка 2020 года вы могли бы купить акции индексного фонда S&P 500 примерно за треть от цены, по которой они были месяцем ранее, после более чем десятилетия последовательного роста. К концу года ваши инвестиции выросли бы примерно на 65% от своего минимума и на 14% с начала года.
Имейте здоровый фонд на случай чрезвычайной ситуации
Волатильность рынка не является проблемой, если только вам не нужно ликвидировать инвестиции, поскольку вы можете быть вынуждены продать активы на падающем рынке. Вот почему наличие чрезвычайного фонда, равного расходам на проживание в течение трех-шести месяцев, особенно важно для инвесторов.
Если вы близки к выходу на пенсию, планировщики рекомендуют еще большую подушку безопасности, до двух лет нерыночных коррелированных активов. Это включает облигации, наличные, денежные суммы в страховании жизни, кредитные линии под залог жилья и ипотечные кредиты под залог жилья.
Когда рынок падает, изымайте деньги из этих активов и ждите, пока рынок восстановится, прежде чем выводить их из своего портфеля.
При необходимости перебалансируйте свой портфель
Поскольку волатильность рынка может привести к резким изменениям в стоимости инвестиций, возможно, что распределение ваших активов может отклониться от желаемого после периодов интенсивных изменений в любом направлении.
В такие периоды вам следует перебалансировать свой портфель, чтобы привести его в соответствие с вашими инвестиционными целями и уровнем риска, который вы хотите. Когда вы перебалансируете, продайте часть класса активов, который переместился в большую часть вашего портфеля, чем вам хотелось бы, и используйте вырученные средства, чтобы купить больше класса активов, который стал слишком маленьким. Хорошей идеей будет перебалансировать, когда ваше распределение отклоняется на 5% или более от вашего первоначального целевого микса.
Вы также можете захотеть провести ребалансировку, если видите отклонение более 20% в классе активов. Например, если вы стремитесь к тому, чтобы акции развивающихся рынков составляли 10% вашего портфеля, и после большого колебания рынка вы обнаружили, что развивающиеся рынки составляют скорее 8% или 12% вашего портфеля, вы можете захотеть скорректировать свои активы.
