По мнению аналитиков Goldman Sachs, предстоящие снижения ставок Федеральной резервной системой США несут ограниченные риски для ослабления доллара, так как другие центральные банки также смягчают свою денежно-кредитную политику.
Аналитик валютных рынков Изабелла Розенберг отметила в своём сообщении для клиентов, что синхронные снижения ставок, как правило, способствуют укреплению доллара. Её выводы основаны на исследовании предыдущих циклов снижения ставок с 1995 года и уровня координации действий среди развитых экономик.
"Когда центральные банки действуют согласованно, это снижает влияние смягчения политики ФРС на доллар," — объясняет она. "Хотя рынок ожидает, что ФРС будет действовать быстрее, мы полагаем, что другие центральные банки будут снижать ставки ещё активнее, если ФРС предоставит им возможность."
Федеральная резервная система, как ожидается, начнёт снижать ставки уже на следующей неделе, присоединившись к Европейскому центральному банку и Банку Англии, которые уже приступили к смягчению политики.
Недавнее давление на доллар связано с ожиданиями первого шага ФРС, который в теории должен снизить привлекательность доллара для инвесторов, так как снижение ставок уменьшает доходность по американским облигациям.
Розенберг отметила, что в ситуациях, когда действия ФРС не совпадают с политикой других крупных центральных банков, доллар обычно ослабевает или остаётся стабильным. Однако в данном случае, процентные ставки в США всё ещё выше, чем в других странах, что снижает мотивацию для продажи доллара в пользу активов за рубежом. Синхронное снижение ставок может также указывать на замедление экономического роста, что усиливает позиции доллара как защитного актива.
"Попытки объяснить динамику доллара только через политику ФРС редко оказываются успешными," — подчёркивает она. "Гораздо важнее учитывать общую ситуацию на валютных рынках."
Понравился контент? Подписывайтесь и ставьте лайк! Это всего один клик для вас, но огромная поддержка для нас, чтобы радовать вас новыми материалами.
