- И кому она нужна больше: россиянам или российскому бюджету
- Государство поможет россиянам накопить на старость. В январе 2024 года в стране заработала программа долгосрочных сбережений граждан.
Она предполагает, что на каждый вложенный участником рубль будет добавлен ещё один рубль сверху. Однако для людей с высокими доходами условия будут менее выгодными. В целом же сумма государственного вклада не превысит 36 тысяч рублей в год.
Давайте рассмотрим преимущества и недостатки этой новой программы и оценим её перспективы как инструмента для инвестиций.
Как устроена программа
В июле 2023 года в России вступил в силу закон, регулирующий работу программы долгосрочных сбережений (ПДС). Принять участие в программе может любой гражданин РФ, достигший 18-летнего возраста. Запуск программы запланирован на 2024 год.
В январе 2024 года Центральный банк сообщил о согласовании программ первых девяти операторов ПДС.
Суть программы заключается в том, что участники делают добровольные взносы, которые инвестирует негосударственный пенсионный фонд (НПФ), обеспечивая рост вложений. По истечении 15 лет участники смогут воспользоваться накопленными средствами с учётом полученного дохода. Также есть возможность досрочного вывода сбережений, например, в случае тяжёлой болезни.
Одним из главных преимуществ программы является обязательство государства софинансировать накопления участников.
- Софинансирование от государства.
**Программа долгосрочных сбережений (ПДС)** — это инициатива, которая позволит гражданам увеличить свои накопления за счёт государственных дотаций. Для этого будут использоваться средства из Фонда национального благосостояния (ФНБ) и резервов Социального фонда России (СФР, бывшего ПФР).
Государство будет вносить дополнительные средства в зависимости от уровня дохода участника программы. Всего предусмотрено три варианта софинансирования:
1. **Один к одному** — на каждый вложенный рубль от участника будет добавлен ещё один от государства. Этот вариант подойдёт для людей с доходом до 80 тысяч рублей в месяц. Чтобы получить максимальную доплату в 36 тысяч рублей за год, необходимо инвестировать 3 тысячи рублей в месяц.
2. **Один к двум** — за каждый вложенный рубль участник получит 50 копеек от государства. Этот вариант предназначен для людей с доходом от 80 до 150 тысяч рублей в месяц. Для максимальной доплаты в 36 тысяч рублей потребуется инвестировать минимум 6 тысяч рублей в месяц.
3. **Один к четырём** — государство будет вносить 25 копеек на каждый рубль от участника. Этот вариант доступен для самых состоятельных россиян, чей доход превышает 150 тысяч рублей в месяц. Для получения максимальной доплаты в 36 тысяч рублей необходимо инвестировать 12 тысяч рублей в месяц.
Важно отметить, что государство будет поддерживать участников программы только первые три года. Это означает, что максимальный дополнительный доход, который может получить человек, составляет 108 тысяч рублей. Это ограничение существенно снижает привлекательность программы.
При обсуждении проекта закона о ПДС возникали споры относительно срока софинансирования. Некоторые негосударственные пенсионные фонды (НПФ) предлагали увеличить этот срок до 10 лет. Однако Минфин не пошёл на это, ограничившись добавлением в законопроект формулировки о том, что срок государственной поддержки может быть продлён по решению правительства.
У одного человека может быть несколько счетов ПДС, но получить больше денег от государства всё равно не получится: софинансирование по всем счетам в сумме не превысит установленный лимит. Кроме того, государство перестанет помогать деньгами через три года после того, как участник пополнит свой первый счёт, независимо от того, когда были открыты последующие.
Помимо софинансирования, государство предлагает и другие бонусы в рамках ПДС.
- Использование замороженных пенсионных накоплений.
Участники программы смогут использовать в качестве взносов свои накопления, сформированные в период с 2002 по 2013 год. Эти накопления есть у всех россиян, которые в то время работали официально.
По действовавшей тогда системе до 6% от заработной платы зачислялось на персональный счёт работника. Эти деньги должны были формировать индивидуальную прибавку к государственной пенсии в течение всего трудового стажа.
С 2014 года эту систему «заморозили», и деньги стали направлять на текущие выплаты пенсионерам. При этом уже сформированные накопления остались за их владельцами. Часть денег продолжает числиться в Социальном фонде России (СФР), а часть россияне перевели в негосударственные пенсионные фонды (НПФ).
Если в текущей конфигурации системы получить эти деньги можно только при выходе на пенсию, то в рамках программы долгосрочных сбережений доступ к ним откроется по истечении срока договора, то есть через 15 лет. Для молодых участников это может стать хорошим стимулом.
Важно отметить, что закон отдельно оговаривает невозможность возврата сбережений в систему обязательного пенсионного страхования.
- Налоговые вычеты.
Ежегодно можно будет получать дополнительный доход за счёт возврата налога на доходы физических лиц (НДФЛ) на сумму внесённых накоплений. Чем больше взносы, тем больше будет возврат. Однако максимальная сумма возврата составляет 52 тысячи рублей в год. Чтобы получить максимальный возврат, необходимо внести на счёт 400 тысяч рублей.
Аналогичный механизм возврата налога по максимуму используется сегодня при использовании индивидуального инвестиционного счёта (ИИС) с вычетом на взнос. Важно отметить, что ограничение по сумме распространяется на все инвестиционные инструменты, для которых предусмотрен вычет. Это ИИС, пенсионные долгосрочные сбережения (ПДС), долгосрочные сбережения на жизнь (ДСЖ) и классические взносы в негосударственный пенсионный фонд (НПФ).
Например, если вы инвестируете 400 тысяч рублей через ИИС и получаете полный вычет, то для вас эта опция будет закрыта при использовании программы долгосрочных сбережений.
- Страхование накоплений.
Сбережения россиян будут в безопасности от возможных банкротств операторов программы, если НПФ обанкротится. В таком случае государство вернёт участнику всю сумму накоплений, но не более 2,8 миллионов рублей.
Аналогично сейчас страхуются банковские счета и вклады, однако потолок компенсаций, за исключением нескольких особых случаев, составляет вдвое меньше — 1,4 миллиона рублей. Если сумма превышает эту сумму, то после разорения банка или отзыва лицензии получить деньги можно будет только через суд. Однако если хранить деньги в разных банках, то каждый вклад будет защищён на такую же сумму.
Как и в случае с банками, деньги пострадавшим участникам НПФ будет выплачивать Агентство по страхованию вкладов (АСВ). С 2023 года система, гарантирующая страховую защиту накоплений, распространяется и на негосударственные пенсионные фонды, но для пенсионных накоплений действует тот же потолок компенсаций, что и для вкладов — 1,4 миллиона рублей.
Увеличение потолка вдвое для долгосрочных сбережений можно рассматривать как стимулирующую меру со стороны государства, которое хочет показать безопасность таких вложений. Стоит отметить, что размер гарантий по программе может быть даже больше 2,8 миллиона рублей. В законе предусмотрено, что если человек перевёл в качестве взноса средства пенсионных накоплений, то потолок компенсации увеличивается на эту сумму. Кроме того, он вырастет на сумму софинансирования со стороны государства.
- Право наследования.
Сбережения, накопленные по этой программе, можно будет передать по наследству. В случае смерти участника программы его накопления перейдут к детям или другим родственникам. Однако есть одно исключение: если участник решит получать деньги обратно в течение определённого срока и выберет вариант с пожизненными выплатами, то его накопления не будут подлежать наследованию. Об этом варианте мы расскажем позже.
Куда будут инвестироваться накопления
Разработчики программы долгосрочных сбережений не скрывают, что её внедрение направлено не только на улучшение благосостояния россиян, но и на получение дополнительных доходов для государства. Как отметили в Минфине при представлении программы в конце 2022 года, она призвана обеспечить гражданам дополнительный доход в будущем, а также стимулировать внутренние источники финансирования экономики.
Это означает, что добровольные сбережения не будут просто храниться на счетах — их инвестируют в различные активы. Среди них — облигации федерального займа (ОФЗ), инфраструктурные и корпоративные облигации, а также другие ценные бумаги. Таким образом, россияне будут помогать федеральному бюджету и предприятиям, представленным на фондовой бирже.
Государство не позволит инвестировать накопления в криптовалюту и другие сверхволатильные активы. Контролировать инвестирование будет Центральный банк, известный своей консервативной позицией в отношении таких рисков. Согласно действующим правилам, НПФ не может хранить в высокорискованных инструментах более 10% клиентских средств.
На данный момент НПФ инвестируют пенсионные накопления россиян в основном в облигации. На корпоративные бумаги приходится 42% совокупного портфеля, на государственные — 37%. В акции вложены только 6,4% пенсионных накоплений. Это данные Центрального банка на конец сентября 2023 года.
Доход, полученный от участия в новой программе, будет приумножать накопления и реинвестироваться. Это похоже на вклад с капитализацией процентов, которые начисляются каждый месяц, увеличивая сумму депозита и его доходность. С учётом длинного срока инвестирования сложный процент должен значительно увеличить сумму накоплений.
Договор об участии в программе долгосрочных сбережений будет заключаться минимум на 15 лет. В течение этого времени участники программы будут делать взносы, а по истечении срока начнут получать доход на руки.
Есть несколько ситуаций, в которых сбережения можно будет использовать досрочно.
- При достижении пенсионного возраста.
Но не в нынешних границах, а в тех, которые были до пенсионной реформы. Для мужчин это возраст 60 лет, для женщин — 55. Следовательно, если начать откладывать средства в 50 лет, то вам не придётся ждать 15 лет, чтобы воспользоваться своими накоплениями.
- В случае болезни.
Сбережения можно будет использовать для оплаты дорогостоящего лечения. В случае необходимости сумма накоплений будет полностью потрачена на эти цели. Перечень видов лечения, для которых можно будет использовать накопления, будет утверждён правительством.
- При потере кормильца.
Если участник программы потерял родственника, который его содержал, то он также получит доступ к накоплениям. Однако это правило распространяется только на случаи, когда родственник вносил значительный вклад в семейный бюджет.
Интересно, что в процессе разработки и обсуждения программы список чрезвычайных ситуаций, позволяющих вернуть накопления из НПФ, был шире. Изначально Минфин относил к таким случаям, например, инвалидность, потерю работы и покупку первого жилья. Однако в последний момент из проекта закона исчез ещё один пункт — оплата высшего образования ребёнка. В результате условия программы в этой части стали менее выгодными для участников.
Кроме того, в законе предусмотрено право участника программы договориться с НПФ о единовременной выплате на индивидуальных условиях. Однако такая норма не обязывает фонд выплачивать деньги в определённых случаях. Например, если вы попросите деньги на образование ребёнка, а фонд вам откажет, то он будет юридически прав.
Также существует понятие выкупной суммы — это деньги, которые НПФ выплатит вам, если вы заберёте свои сбережения досрочно без уважительных причин, определённых законом. Однако эта сумма может не только не включать инвестиционный доход, но и оказаться меньше суммы взносов. В неё точно не войдут государственное софинансирование и пенсионные накопления. Порядок расчёта выкупных сумм указывается в договоре с НПФ.
Каким может быть доход от инвестиций
На сайтах некоторых негосударственных пенсионных фондов уже появились онлайн-калькуляторы, с помощью которых можно рассчитать предполагаемый доход по программе добровольного софинансирования пенсии (ПДС). Подобный сервис есть и у Научно-исследовательского финансового института, который работает при Министерстве финансов России.
Однако мы не знаем, какие именно инвестиционные инструменты были учтены в этих расчётах. Поэтому мы решили самостоятельно оценить потенциальный доход участника программы ПДС.
Возьмём для примера Ивана — среднестатистического россиянина, который зарабатывает 64 тысячи рублей в месяц. Предположим, что Иван может откладывать 10 тысяч рублей в месяц и направлять их на программу долгосрочных сбережений.
По схеме «один к одному» государство будет софинансировать его накопления в первые три года, добавляя к его отчислениям по 36 тысяч рублей. Таким образом, доход от инвестиций будет рассчитан исходя из вложений Ивана в размере 13 тысяч рублей в месяц, включая бонус от государства в размере 3 тысяч рублей.
Предположим, что Иван выбирает самый консервативный инвестиционный портфель и вкладывает все свои сбережения в облигации федерального займа (ОФЗ). Для упрощения расчётов будем считать, что доходность по ОФЗ составляет 10,7% годовых. Имеем в виду, что фонд реинвестирует полученные дважды в год купоны, увеличивая капитализацию вложений.
За первые три года вложения Ивана принесут ему около 84 тысяч рублей, и на его счету будет почти 565 тысяч рублей. При этом сам Иван вложит 360 тысяч рублей, ещё 108 тысяч рублей составит подарок от государства, а остальное — купоны облигаций.
В дальнейшем пополнения уменьшатся на 36 тысяч рублей в год: Иван будет вносить 10 тысяч рублей ежемесячно в течение 12 лет. С учётом накопленных в первые три года 565 тысяч рублей процентный доход превысит 2,8 миллиона рублей.
Всего за 15 лет объём накоплений Ивана превысит 4,8 миллиона рублей. Если учесть, что за 15 лет Иван вложил 1,8 миллиона собственных денег, его чистый доход составит около 3 миллионов рублей, что соответствует среднегодовой доходности в 11,8%.
Кроме того, Иван имеет право на налоговый вычет, который он будет получать каждый год. Иван ежегодно возвращал НДФЛ с суммы своих инвестиций, то есть с 120 000 рублей, и получал компенсацию в размере 15 600 рублей в год. Эти деньги он не реинвестировал, а тратил. Однако они всё же повлияли на общую доходность инвестиций, добавив 234 000 рублей к накопленному капиталу.
В результате среднегодовая доходность стала ещё немного лучше — 12,3%.
Теперь давайте сравним, какой результат получил бы Иван, если бы он копил деньги на банковском депозите.
Упростим расчёты и возьмём доходность, которую можно получить, открыв срочный вклад на год. Максимальная процентная ставка в крупнейших российских банках в марте 2023 года составляла 7,7% годовых. Аномально высокие ставки конца 2023 года не будем брать в расчёт, так как они, очевидно, не продержатся долго.
Раз в год мы будем реинвестировать доход по вкладу, увеличивая сумму депозита. При той же сумме инвестиций мы получим гораздо меньший доход — всего 1,5 миллиона рублей.
Этот расчёт нельзя рассматривать как инвестиционную рекомендацию. Во-первых, из-за упрощений мы вряд ли придём к такому же результату в реальности. Мы не учитываем возможные издержки, например, вознаграждение в пользу НПФ. И самое главное, неизвестно, какие будут ставки по вкладам и под какую доходность получится реинвестировать купоны ОФЗ.
Во-вторых, у программы долгосрочных сбережений есть несколько важных недостатков, которые стоит учитывать. Они описаны в следующей главе.
Также полезно взглянуть на историческую доходность пенсионных накоплений НПФ. За последние 5 лет негосударственным фондам удавалось обогнать инфляцию, в последний раз — в 2020 году. Однако в другие 5 лет доходность была отрицательной в реальном выражении. Худший результат был в 2022 году на фоне весеннего скачка инфляции.
Плюсы и минусы программы
Основные преимущества программы софинансирования пенсионных накоплений были подробно описаны в первой главе. Среди них: софинансирование взносов, страхование вложений, возможность получения налогового вычета и пополнения сбережений из накопительной части пенсии.
Также стоит отметить, что управление инвестициями берёт на себя негосударственный пенсионный фонд. Это освобождает от необходимости разбираться в теме, выбирать инструменты, отслеживать их эффективность. Вам не нужно беспокоиться о правильности выбора.
Однако для тех, кто предпочитает активно управлять своим капиталом, это может стать недостатком. В случае с государственной программой вы не контролируете судьбу своих сбережений и можете только выбирать оператора из числа доступных негосударственных пенсионных фондов.
Кроме того, есть ещё несколько моментов, на которые стоит обратить внимание:
- Грубая формула софинансирования.
Условия для участников программы, которые получают зарплату 80 001 рубль, значительно хуже, чем для тех, кто зарабатывает 79 999 рублей.
Чтобы получить от государства 36 тысяч рублей, первый участник должен отложить 72 тысячи рублей в год, что составляет 7,5% от его дохода. А второму участнику нужно отложить всего 36 тысяч рублей, что составляет 3,8% от его дохода.
Аналогичная ситуация и с порогом в 150 тысяч рублей. Люди с доходом 149 999 рублей получат максимальную выгоду, если вложат 72 тысячи рублей. Тем, кто зарабатывает на два рубля больше, потребуется 144 тысячи рублей. Для них поддержка государства будет менее ощутимой.
Инвестиции всегда связаны с риском, даже когда речь идёт о надёжных облигациях. Государство защитит деньги от разорения НПФ, но не компенсирует возможные убытки от неэффективных инвестиций.
Даже вложения в ОФЗ не дают стопроцентной гарантии. Государство также может не выполнить свои обязательства, как это произошло в России в 1998 году.
Кроме того, инвестиционная стратегия оператора может оказаться слишком консервативной, и тогда через 15 лет доходность вложений может разочаровать. Ориентируясь на средние результаты, которые показывают НПФ в настоящее время, сложно назвать их выдающимися. За период с 2017 по 2022 год накопленная доходность фондов оказалась ниже накопленной за это же время инфляции.
- Вносить проще, чем выводить.
Программа позиционируется как инструмент для получения дополнительного периодического дохода. Это означает, что вы не сможете получить свои деньги обратно сразу в полном объёме, даже по истечении 15-летнего срока.
Базовые условия программы предполагают, что после этапа накоплений регулярные выплаты участнику должны производиться в течение десяти лет. То есть НПФ установит определённый лимит на ежемесячные выплаты, которые станут прибавкой к вашему доходу. И на их объём вы не сможете повлиять.
В законе предусмотрено право договориться с фондом, чтобы изменить срок выплат или даже получить все деньги сразу. Но никаких обязательств на НПФ это не накладывает.
10-летний срок означает, что сумму накоплений разделят на 120 частей, каждая из которых и станет ежемесячной выплатой. Для нашего героя Ивана, который за 15 лет смог накопить 4,8 млн, ежемесячная выплата составит 40 267 ₽. Это весьма значительная сумма, учитывая, что на этапе накопления Иван инвестировал в программу лишь 10 тысяч ежемесячно. Однако стоит помнить, что за эти годы инфляция может существенно сократить сбережения, поэтому о реальной эффективности инструмента по этому примеру судить сложно.
Также есть возможность получать выплату пожизненно. В этом случае размер ежемесячных отчислений рассчитывается на основе ожидаемой продолжительности жизни (в 2023 году она составляет 73,4 года). Если начать копить в 25 лет и получать деньги назад в 40, то сумма накоплений будет разделена на 33,4 года, или 401 месяц. Для Ивана ежемесячная выплата составит около 12 тысяч рублей.
Важный минус пожизненной выплаты — на неё не распространяется право наследования накоплений. Однако есть и плюс: если участник ПДС накопил мало денег и назначенная пожизненная выплата составит менее 10% от прожиточного минимума пенсионера, то НПФ выплатит ему все деньги единовременно.
- Недостаток доверия.
У россиян есть основания скептически относиться к новым пенсионным инициативам государства. Мораторий на формирование накопительной части пенсии — яркий пример этого.
Накопительная часть пенсии задумывалась как инструмент, который поможет людям получать более высокий доход в старости. Однако уже 10 лет эти средства идут на выплаты нынешним пенсионерам. И нет гарантий, что подобное не произойдёт с новой программой.
Кто главный бенефициар
Новая программа долгосрочных накоплений представляет собой попытку найти компромисс между интересами государства и граждан в вопросе использования свободных денежных средств. В связи с тем, что выбор источников финансирования для инфраструктурных и других крупных проектов стал более ограниченным, государство заинтересовано в привлечении сбережений граждан для этих целей.
Однако у россиян сейчас не так много вариантов, куда можно вложить свои накопления. Почти не осталось надёжных инструментов, которые могли бы защитить деньги от инфляции. Поэтому участие в этой программе может быть выгодно для обеих сторон.
По данным Банка России, на начало ноября 2023 года у россиян было около 76 триллионов рублей ликвидных активов — это почти два годовых бюджета страны. Из этой суммы 16,3 триллиона рублей — это наличные деньги, 9 триллионов — иностранная валюта, а 50,6 триллиона — депозиты.
В то же время, на всю национальную экономику в 2024 году из федерального бюджета планируется выделить меньше 4 триллионов рублей. То есть привлечение даже небольшой доли сбережений населения может стать значительным стимулом для развития экономики.
Источники «Ведомостей» видят потенциал программы в объёме 5 триллионов рублей. Однако проректор Финансового университета при правительстве РФ Александр Сафонов считает, что в программу удастся привлечь не более полумиллиона человек с высоким достатком.
Российские власти настроены более оптимистично. Авторы законопроекта оценили возможную целевую аудиторию программы в 25 миллионов человек — по количеству россиян, которые имеют возможность перевести пенсионные накопления в качестве единовременного взноса по договору долгосрочных сбережений. Президент рассчитывает, что уже в первый год объём вложений участников программы составит не менее 250 миллиардов рублей, а в 2026 году вырастет до 1% ВВП, то есть превысит 2 триллиона рублей.
Однако Центральный банк озвучивает более скромные цели и более длинные сроки: 9 миллионов участников и 1,2 триллиона рублей вложений к 2030 году.
Эксперты, опрошенные Т—Ж, более сдержанно оценивают перспективы этого проекта. Основные барьеры — это низкие доходы людей и недоверие к государственным институтам.
Недостаток в том, что программу вводят в период высоких ставок
Эта программа предназначена для тех, у кого есть свободные денежные средства. Если вы посмотрите на статистику закредитованности населения, то поймёте, что свободных денег не так много.
Одним из существенных недостатков этой программы является то, что она запускается в период высоких процентных ставок. Хотя долгосрочная стабильность, отрегулированность и профессиональное управление — это замечательно, когда показатели доходности сильно отличаются от доходности вкладов и облигаций, люди склонны принимать другие решения.
Кроме того, есть общечеловеческое качество — нелюбовь к потере контроля. Известно, что риск погибнуть в автокатастрофе значительно выше, чем в самолёте, но люди больше нервничают, когда летят на самолёте, чем когда садятся за руль автомобиля. Почему? Потому что в случае с самолётом ты полностью теряешь контроль над ситуацией, а в случае с автомобилем — сам всё контролируешь.
Соответственно, с пенсионными продуктами вы расстаётесь с деньгами на очень долгий срок, не зная, когда получите свои деньги обратно. А вот банковский депозит — короткий срок, меняющиеся ставки, но здесь вы, по крайней мере, получите свои деньги, пусть даже без доходности, хоть через две недели.
Если у вас остались вопросы, пишите на https://myjus.ru и наши специалисты ответят на все ваши вопросы. Консультация бесплатная!
