Все большее число политиков Европейского центрального банка (ЕЦБ) поддерживают идею очередного снижения процентной ставки в сентябре, и только серьезные изменения в экономических данных в ближайшие недели могут отложить это решение, сообщают семь источников в официальных и неофициальных беседах Reuters.
Финансовые рынки уже практически уверены в снижении ставки в следующем месяце, однако представители ЕЦБ осторожны в своих заявлениях относительно следующего шага после критики за слишком открытые обещания перед первым снижением ставки в июне.
Недавние данные по экономическому росту, заработной плате и ценам начали убеждать политиков в необходимости снижения ставки, и многие из них все больше склоняются к обсуждению своих позиций, считая, что условия для снижения ставки уже выполнены.
Источники, знакомые с обсуждениями и заявившие о своей готовности поддержать снижение ставки 12 сентября, указали на несколько причин: ослабление инфляционного давления, замедление экономического роста, снижение темпов роста заработной платы и сигналы Федеральной резервной системы США о смягчении своей политики, что облегчает задачу ЕЦБ.
"Мы почти достигли того, чего хотели", — заявил латвийский политик Мартиньш Казакс, комментируя возможное снижение ставки в сентябре.
"Наши июньские прогнозы предусматривали еще два снижения ставки в этом году, и я не вижу причин, почему мы не должны сделать это", — добавил он, всего через несколько дней после того, как финн Олли Рен уже высказался в поддержку снижения ставки в следующем месяце.
Другие источники, пожелавшие остаться анонимными, отметили, что в частных неформальных беседах проявляется широкая поддержка этому шагу, хотя большинство из них все еще ждут дополнительных данных перед окончательным принятием решения.
Политики ЕЦБ редко проводят официальные голосования, и большинство решений принимается на основе широкого консенсуса. Это говорит о том, что если даже сторонники жесткой денежной политики начинают поддерживать снижение ставки в сентябре, решение вряд ли вызовет споры.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард, чья поддержка будет иметь ключевое значение, пока не делала никаких заявлений по поводу сентябрьского решения и уже несколько недель не выступала с публичными комментариями относительно денежно-кредитной политики.
Следует иметь в виду, что официальные обсуждения еще не начались, и до 12 сентября предстоит публикация важных экономических данных.
Ожидания на октябрь 2024
Представители ЕЦБ, многие из которых считаются консерваторами или сторонниками жесткой денежно-кредитной политики, отметили, что сложнее будет донести до общественности решение о снижении ставки, чем само решение.
Некоторые опасаются, что снижение ставки может усилить ожидания еще одного шага в октябре, и они стремятся контролировать ожидания трейдеров, чтобы рыночные колебания оставались в пределах прогнозируемых квартальных значений.
В настоящее время рынки оценивают вероятность сентябрьского снижения около 90% и прогнозируют по крайней мере еще одно снижение до конца года, а затем стабильное снижение ставок в 2025 году.
"Меня больше беспокоит октябрь, чем сентябрь", — сказал один из чиновников. "Мы должны убедиться, что снижение ставки в сентябре не вызовет чрезмерных ожиданий".
Основным аргументом в пользу снижения является то, что смягчение политики было ожидаемо, когда инфляция следовала прогнозируемому ЕЦБ курсу.
Хотя инфляция немного выросла за лето, давление на заработную плату явно снижается, и корпоративные прибыли поглощают часть роста зарплат, что смягчает давление на цены.
Процентные ставки также остаются достаточно высокими, чтобы сдерживать рост экономики, поэтому снижение ставки рассматривается как ослабление этого давления, считают аналитики.
Кроме того, все большее беспокойство вызывает слабый экономический рост. Долгожданное восстановление экономики не происходит, а Германия, крупнейшая экономика еврозоны, балансирует на грани рецессии на фоне глубокого спада промышленного производства.
"Нам нужно убедиться, что мы не сдерживаем рост больше, чем необходимо, потому что мягкая посадка экономики еще не гарантирована", — добавил третий респондент.
Тем не менее, все спикеры ЕЦБ единодушны в том, что ЕЦБ не может далее откладывать возвращение инфляции к целевому уровню в 2%. В настоящее время ожидается, что этого удастся достичь к концу 2025 года, и никто не готов смещать эти сроки на 2026 год.
"Для меня это довольно жесткий дедлайн", — сказал четвертый респондент (анонимно для Reuters). "Если не произойдет каких-либо шоков, нам нужно достичь этого уровня в следующем году, чтобы сохранить доверие".
Понравился контент? Подписывайтесь и ставьте лайк! Это всего один клик для вас, но огромная поддержка для нас, чтобы радовать вас новыми материалами.
