Облигации кажутся простыми инструментами, которые позволяют получать купонные выплаты в обмен на предоставление средств в долг эмитенту. Однако их доходность к погашению со временем меняется, а купоны или номинал при определенных обстоятельствах можно и не получить. На что обращать внимание при приобретении облигаций, чтобы не столкнуться с сюрпризами.
Номинал
Это стоимость облигации или тело долга, которое эмитент обещает вернуть инвестору в срок погашения. Номинал может уменьшаться, если облигация амортизированная: в таком случае он выплачивается частями в течение срока погашения. Сама облигация может торговаться по цене выше или ниже номинала, поэтому купонная доходность облигации далеко не всегда совпадает с доходностью к погашению.
Купон
Эмитент платит проценты за то, что пользуется деньгами инвестора. Купоны обычно выплачиваются раз в квартал, полгода или год. Размер купонов рассчитывается к номинальной стоимости облигаций: они бывают фиксированными (на весь срок обращения) или плавающими. Некоторые облигации выпускаются без купонов, а прибыль инвесторы получают за счет разницы при цене размещения и цене погашения. В случае дефолта эмитента купоны могут быть и вовсе не выплачены держателям облигаций.
Рыночная цена
Она совпадает с номиналом при выпуске и погашении, а между этими точками может колебаться в зависимости от изменений рынка. Цена указывается в процентах от номинала и имеет значение для инвестора, только если тот решит продать бумагу до срока погашения. Если рыночная цена облигации падает, доходность облигации к погашению растет, а если становится выше — доходность падает. Рыночная цена не влияет на купонные выплаты.
Срок погашения
Дата, к которой эмитент вернет инвестору номинал облигации. Обычно номинал гасится в последний день срока. Но иногда эмитенты выпускают амортизируемые бумаги: их номинал возвращается равными платежами в течение всего срока обращения.
Эмитент и его кредитный рейтинг
Облигации выпускают государства и компании. Самые надежные облигации — федерального займа (ОФЗ). Чтобы инвесторам было проще оценивать надежность эмитента, рейтинговые агентства присваивают кредитный рейтинг. В России их присваивает РА Эксперт, АКРА, НРА и НКР по градации от А (самые надежные) до D (дефолт или близкий к дефолту). Как правило, чем менее надежный эмитент, тем выше доходность облигации, поэтому инвесторам важно грамотно подходить к оценкам рисков.
