Банк России умеет удивлять — если решение по ставке было ожидаемым, то пресс-конференция повергла инвесторов в шок. Пройдемся по основным заявлениям:
«Темпы роста цен в последние месяцы оставались высокими. Устойчивая инфляция во II квартале ускорилась. Первые недели июля указывают на сохранение повышенного инфляционного давления, даже если вычесть индексацию тарифов ЖКХ».
Видимо, замедление инфляции в последние две недели не убедило регулятор. В итоге мы будем жить со ставкой в 18% — в новой реальности выше было только весной 2022 года.
«Темпы кредитования превысили наш прогноз, а уровень ключевой ставки в таких условиях оказался недостаточным. Бо́льшая жесткость денежно-кредитных условий будет способствовать сбалансированной динамике кредита, а также усилит склонность к сбережению».
Если люди брали кредиты под 25-27%, то дополнительные 2% их не остановят. А вот бизнесу придется несладко — в первую очередь это касается компаний с большими долгами (Система, Сегежа, Мечел, Русал, МТС).
«Мы будем держать ставку высокой в течение длительного времени — того времени, которое нужно, чтобы вернуть и закрепить инфляцию на цели. Если потребуется, мы не исключаем и дополнительного повышения ключевой ставки».
ЦБ сдвинул сроки и ожидания по ставке — до конца 2024 года ее среднее значение составит 18,0-19,4%. Снижения ставки в этом году мы не увидим, зато можем увидеть еще одно повышение — все будет зависеть от темпов роста инфляции.
Что будет с нашими активами?
Рынок акций стал еще менее привлекательным. Если по депозиту можно получать 18% и не рисковать, то зачем нужны акции с их риском и 10-13% див. доходностью? Многие инвесторы следуют этой логике и предпочитают «зарабатывать» сегодня, а не когда-то в будущем.
На мой взгляд, индекс Мосбиржи еще нырнет ниже отметки в 2900 пунктов. Это будет хорошим моментом для покупки активов, ведь высокая ставка с нами не навсегда. Рано или поздно акции возьмут свое, но придется набраться терпения.
Рынок облигаций начнет закладывать еще одно повышение ставки. Индекс RGBI уже отскакивал от уровня в 103 пункта, сейчас же он легко может уйти ниже 100 пунктов. Психологически это очень тяжело, ведь облигации считаются защитным активом.
С другой стороны, зафиксировать такую доходность на годы вперед — это очень крутая возможность. Не советую залетать в облигации «на всю котлету» — сам я буду делать это лесенкой, потому что цены на них еще потрясет. Такова механика рынка — высокую прибыль на нем нужно заслужить.
Зато фонды денежного рынка в шоколаде — доходность LQDT, SBMM и AKMM приблизится к 18% (до вычета комиссий и налогов). Если раньше в них скидывали всякую мелочевку, то сейчас в том же LQDT сидит более 200 млрд. рублей.
На следующей неделе сделаю обзор таких фондов — сравню их доходность, комиссии и другие нюансы.
С банковскими вкладами тоже все отлично — если открывать их через ФинУслуги, то можно найти предложения по 20-22%. Простой, безопасный и доходный инструмент — именно поэтому объем депозитов вырос до 59 (!) трлн. рублей.
Мы столкнулись с уникальной ситуацией, когда вклады на 11% опережают официальную инфляцию. Почему бы не воспользоваться этим моментом?) У меня в августе закроется вклад в ВТБ, который я собираюсь пристроить под 22% (как новый клиент ФинУслуг).
Друзья, а как вы распределили свои активы? Будете ли что-то менять после этого заседания?
*****
Приглашаю вас в свой телеграм-канал. Там я ежедневно публикую обзоры и пишу свои мысли по рынку.
