За время отпуска вышло несколько отчетов по эмитентам, которые есть в портфеле сына. Ближайшие дни буду возвращать «долги» и по традиции давать краткие комментарии по отчетности. Скорее всего, вы их уде видели, но вдруг будет полезно. 😊
25 июля вышел отчет ММК (Магнитогорского Металлургического Комбината) за 2 квартал 2024 года по МСФО. Акции компании есть в Ромином портфеле, поэтому даю комментарий по отчету. Про причину приобретения эмитента и про саму покупку писал тут - https://dzen.ru/a/ZV0Rh5qo8gflRPNt.
Если коротко, то отчет получился хороший: компания показала увеличение EBITDA и FCF на 20% и в 2,5 раза кв/кв во 2 квартале 2024 года благодаря более высоким продажам, особенно премиальной продукции, и нормализации оборотного капитала. В 1 квартале шли плановые ремонты на производстве, они завершились, поэтому восстановление показателей было ожидаемо. Также на руку компании сыграло сезонное оживление спроса.
Ключевые результаты 2 квартала
Выручка ММК выросла к прошлому кварталу на 16,5% (до 224,9 млрд руб) вследствие увеличения объемов продаж премиальной продукции на фоне позитивной динамики спроса на металлопродукцию на внутреннем рынке.
Показатель EBITDA также продемонстрировал рост на 20,0% относительно 1 квартала (до 50,6 млрд руб), отражая увеличение доли премиальной продукции в портфеле продаж. Показатель рентабельности по EBITDA увеличился на 0,7 п.п. (до 22,5%).
Чистая прибыль составила 26,6 млрд руб., увеличившись по сравнению с 1 кварталом на 11,9%.
Свободный денежный поток вырос в 2,5 раза к предыдущему кварталу (до 19,9 млрд руб), отражая рост показателя EBITDA и нормализацию оборотного капитала.
По итогам 2 квартала чистый долг остался в отрицательной зоне (-83,8 млрд руб), коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,42x.
Ключевые результаты 1 полугодия
Выручка ММК выросла относительно 6 месяцев предыдущего года на 18,5% (до 417,8 млрд руб) из-за роста издержек и инфляционных факторов на цены реализации.
Показатель EBITDA увеличился на 5,3% относительно 6 месяцев 2023 года (до 92,7 млрд руб). Динамика EBITDA находилась под влиянием роста выручки, при этом сдерживающими факторами относительно 6 месяцев 2023 года послужили увеличение цен на основное металлургическое сырье и расширение социальных гарантий работникам группы. Показатель рентабельности EBITDA достиг 22,2%.
Чистая прибыль по сравнению с 6 месяцами 2023 года сократилась на 2,5% (до 50,3 млрд руб), в основном отражая влияние курсовых разниц.
Свободный денежный поток за 6 месяцев 2024 года вырос в 3,1 раза (до 27,9 млрд руб) вследствие роста EBITDA и нормализации оборотного капитала.
Кстати, про прошлый отчет компании писал тут - https://dzen.ru/a/ZiogEU7up0tTYp-G.
Рекомендованные дивиденды за 1 полугодие 2024 года
Также совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие 2024 года в размере 2,494 руб на 1 акцию.
Дата закрытия реестра на получение дивидендов – 17 октября 2024 года. Последний день для покупки бумаг компании под дивиденды – 16 октября. Окончательное решение по дивидендам будет принято на общем собрании акционеров 27 сентября. По текущей цене дивидендная доходность получается 4,65%, но год еще длинный. 🤑
Выводы. Показатели восстановились после плановых ремонтов 1-го полугодия и снова почти достигли рекордных результатов 2021 года. Компания вернулась к практике выплаты промежуточных дивидендов, что хорошо. Северсталь уже платит поквартально, ММК решила разом заплатить за 1-е полугодие, но движение в правильном направлении идет. Сейчас дивидендная доходность небольшая, но тут, думаю, собрались по большей части долгосрочные инвесторы, поэтому им, как и мне, текущая доходность не так важна – при горизонте планирования лет в 10-15-20 это мелочи. Понятно, что хочется больше денег, но пока так. Компания ранее регулярно и щедро делилась прибылью с держателями акций, поэтому просто ждем, кэш на счетах есть, а долга нет. Последнее особенно важно на фоне увеличения ставки ЦБ с 16% до 18%. Также цена бумаг ММК зависит от стоимости добываемых компанией металлов. Поэтому высоки шансы, что акции компании начнут дорожать на фоне предстоящего ослабления ставки ФРС США. 🤑
Данные по отчету взяты с сайта https://bcs-express.ru/.
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
