Вчера вышел отчет ММК (Магнитогорского Металлургического Комбината) за 1 квартал 2024 года по МСФО. Акции компании есть в Ромином портфеле, поэтому даю комментарий по отчету. Про покупку бумаг писал тут - https://dzen.ru/a/ZV0Rh5qo8gflRPNt.
Если коротко, то отчет получился смешанный: по EBITDA отчитались лучше прогнозов, по FCF ниже. С другой стороны сейчас идут плановые ремонты на производстве, поэтому снижение некоторых показателей было ожидаемо. Компания во 2 квартале ожидает восстановление показателей на фоне окончания ремонтных работ и сезонного оживления спроса.
Выручка ММК выросла относительно 1 квартала 2023 года на 25,5%, до 192,9 млрд руб., отражая влияние роста издержек и инфляционных факторов на цены.
EBITDA за 1 квартал 2024 года составила 42,1 млрд руб., увеличившись на 27,8% по сравнению с 1 кварталом прошлого года, при этом рентабельность по EBITDA осталась практически на том же уровне и составила 21,8%. Такая динамика показателей вызвана в основном ростом затрат на основные сырьевые ресурсы на фоне сохраняющейся инфляции, а также на фоне расширения социальных гарантий работникам группы.
Чистая прибыль составила 23,7 млрд руб., увеличившись на 20,5% по сравнению с 1 кварталом 2023 года.
Свободный денежный поток за 1 квартал 2024 года сократился на 40,5%, до 7,9 млрд руб., отражая отток в оборотный капитал и рост капитальных затрат на фоне дальнейшей реализации стратегии развития.
Капитальные вложения за 1 квартал 2024 года составили 21,8 млрд руб., увеличившись на 15,5% относительно 1 квартала 2023 года, что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития группы.
Соотношение чистого оборотного капитала к выручке по итогам 1 квартала 2024 года находится на уровне — 15,3%.
Свободный денежный поток за 1 квартал 2024 года, скорректировался на 40,5% относительно предыдущего года, до 7,9 млрд руб., отражая увеличение капитальных затрат и отток денежных средств на оборотный капитал.
По состоянию на конец 1 квартала 2024 года долг составил 74,3 млрд руб., сократившись относительно 1 квартала 2023 года (78 млрд руб.). Остаток денежных средств и депозитов на счетах на конец 1 квартала 2024 года составил 170,2 млрд руб. Чистый долг по итогам 1 квартала 2024 года был отрицательным на уровне -95,9 млрд руб. Коэффициент чистый долг/EBITDA находится на уровне -0,47x.
Кстати, про прошлый отчет компании писал тут - https://dzen.ru/a/ZiIK8iq2SC8puqnc.
Что с дивидендами?
Аналитики считают, что дивиденды компания может объявить в любой момент: Северсталь и НЛМК уже дали рекомендации по размерам дивидендных выплат за 2023 год. Более того, Северсталь на днях дала рекомендацию по дивидендам уже за 1 квартал 2024 года! 🤑 В общем, ММК запаздывает, но, думаю, объявление рекомендации по дивидендам – вопрос времени, причем достаточно короткого.
Выводы. Показатели почти достигли рекордных результатов 2021 года по итогам 2023 года. Небольшое снижение после 1 квартала 2024 года временное и вызвано ремонтными работами и сезонными факторами. Дивиденды пока не объявлены, но это вопрос ближайшего времени. Компания ранее регулярно и щедро делилась прибылью с держателями акций, поэтому просто ждем. Также цена бумаг ММК зависит от стоимости добываемых компанией металлов. Поэтому высоки шансы, что акции компании начнут дорожать на фоне предстоящего ослабления ставки ФРС США. 🤑
Данные по отчету взяты с сайта https://bcs-express.ru/.
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.