Восстановление на российском фондовом рынке: Акции вновь в игре!
В период с 15 по 19 июля рынок акций РФ продемонстрировал впечатляющее восстановление, отыграв часть значительных потерь, понесенных неделей ранее. Индекс Мосбиржи увеличился на 1,18%, вернувшись выше важной отметки в 3000 пунктов, а Индекс РТС поднялся на 0,86%. Таким образом, акции российских компаний подорожали как в рублях, так и в долларах, что вселяет надежду среди инвесторов.
Индекс Мосбиржи провел неделю в довольно узком (по нынешним меркам) 145-пунктовом диапазоне, но закрыл её в области максимумов. Объем торгов оказался весьма высоким и превысил 400 миллиардов рублей. Подобное происходило всего пять раз в текущем году, что делает такое поведение рынка особенно позитивным, особенно в условиях дивидендных отсечек, которые оказывают давление на индексы, отметил Церазов Константин.
Восемь из десяти отраслевых индексов Мосбиржи завершили неделю в плюсе, в то время как два (телекомы и химия/нефтехимия) продемонстрировали снижение.
Курс юаня к рублю остался неизменным, а «вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически показывают максимальную корреляцию со спотовыми курсами, снизились на 0,23% и 0,45% соответственно. Торги проходили под знаком очень низкой волатильности: диапазон колебаний этих трех пар составил всего 0,26 руб., 1,17 руб. и 1,32 руб. соответственно.
Курс евро к доллару на внешних площадках снизился за неделю примерно на 0,2%, что указывает на сохранение корреляции между динамикой EURUSD внутри страны и за её пределами после введения санкций против Мосбиржи.
Инвесторы с нетерпением ожидают решения Банка России по ключевой ставке 26 июля. Консенсус предполагает её повышение на 200 б.п. до 18%, однако, судя по динамике рынков акций и ОФЗ, такой сценарий уже во многом учтен в ценах. В частности, в среду Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBI) обновил многолетние минимумы, после чего в четверг и пятницу показал неплохой рост, сведя недельные потери к 0,49%.
Таким образом, при прочих равных, — т.е. в отсутствие шокового повышения ключевой ставки более чем на 200 б.п. – может реализоваться известный биржевой принцип «продавай на ожиданиях и покупай по факту». Кроме того, повышение ставки сразу до 18% создаст предпосылки для более быстрого обуздания инфляции и перехода к смягчению ДКП в конце текущего года (менее вероятно) или в I квартале 2025 года (более вероятно).
Дополнительную поддержку рынку акций РФ в ближайшей перспективе могут оказать отсутствие крупных дивидендных отсечек и возможное реинвестирование как минимум части полученных в этом сезоне дивидендов.
Технологические компании продолжают оставаться в центре внимания рынка благодаря большому количеству уже прошедших и предстоящих IPO. С начала года разместились (в хронологическом порядке) Делимобиль, Диасофт, IVA, Элемент, ВИ.ру, а РТК-ЦОД, Arenadata, Selectel, Skillbox и SkyEng могут это сделать во втором полугодии.
24 июля ожидается старт торгов акциями МКПАО «Яндекс» на Мосбирже. Компания прошла реорганизацию, её бизнес диверсифицирован, а долг – низок, что крайне важно в условиях высоких процентных ставок. В ближайшие год-полтора Яндекс может сохранить высокие темпы роста выручки и повысить рентабельность.
В III квартале должна завершить реорганизацию и HeadHunter: это позволит компании вернуться к выплате дивидендов. Попутным ветром для её бизнеса выступает сохранение дефицита на рынке труда РФ.
Стоит отметить сильную динамику акций Positive Technologies, которые быстро оправились от распродажи, имевшей место в начале месяца, и теперь вновь подбираются к историческим максимумам, добавляет Константин Владимирович Церазов.
11 июля бумаги OZON подскочили на 9% на самом высоком объеме торгов с прошлого августа и с тех пор продолжают восстанавливаться. Это с большой вероятностью указывает на капитуляцию рынка и создает предпосылки для дальнейшего роста бумаг.
Нечто похожее произошло и в акциях Диасофта, где 9-10 июля наблюдалось масштабное снижение на высоких объемах торгов, после чего продавцы иссякли, а бумаги с тех пор подросли на 9%!
