Добрый день, друзья ☀️
Июль 2021: Уже завтра, 15 июля на бирже начнется торговля акциями АО «Европейский медицинский центр». IPO планировалось ещё 2 года назад, но из-за понятных причин было отложено. В рамках диверсификации активы клиник для инвесторов достаточно интересны, т.к. не являются циклическими компаниями и часто достаточно стабильны.
В то же время необходимо оценивать каждую компанию индивидуально и в этом разрезе ЕМЦ выглядит достаточно интересно: показывает растущую динамику и по выручке, и по чистой прибыли, и на выплату дивидендов планирует направлять до 100% чистой прибыли. При этом стоит обратить внимание на размер дивидендов – планируется, что он составит даже 11%. Компания выходит на рынок по консервативной оценке, коэффициент P/Е составляет 11
Риски для данного эмитента заключаются в том, что компания по итогам 2013-2015 г. Получила убыток. Понятно, что деньги были потрачены на развитие и прочие благие цели, но является ли это оправданием? Это негативный момент. Так же стоит обратить внимание на рост дебиторской задолженности – он связан с ростом компании, но мог бы быть и меньше, в таком случае устойчивость компании была бы выше.
Акции компании подойдут для инвесторов с умеренным риск-профилем, т.к. это всё же высокорискованные инструменты инвестирования или переоценённая компания, а достаточно стабильная и надёжная, но это и не облигации, в краткосрочной и среднесрочной перспективе риск коррекции стоимости акций присутствует.
Сектор премиальных медицинских услуг для инвестиций достаточно интересен, т.к. видна тенденция к росту спроса на услуги различных направления для клиентов из среднего и высокого социального уровня. Люди больше заботятся о своём здоровье и готовы больше на себя тратить – это общемировая тенденция в целом.
Рост таких компаний возможен в первую очередь за счет расширения линейки предложений услуг для клиентов, создания дочерних компаний из среднего ценового сегмента, расширение присутствия в регионах, открытие франшиз, а так же покупка конкурентов.
Ближайшая компания, которая схожа по конкурентным направлениям деятельности – это «Мать и дитя». Вышла на IPO 14 июня 2021 г. и в течении месяца котировки компании выросли практически на 100%. При этом P/E у компании составляет к текущему моменту 14. Если исходить из стремления к балансу, то потенциал роста акций ЕМЦ 30%.
На Западе индустрия здоровья широко развита, однако массовому потребителю в России эти имена ни о чем не скажут: Anthem, CVS Health, UnitedHealth, Teladoc Health и др. Фундаментальные показатели иностранных компания выглядят менее интересно чем ЕМЦ, например, их коэффициент P/E обычно достигает 20, рентабельность до налогов 15%, а у российских аналогов 10 и 30% соответственно. В связи с выше изложенным ЕМЦ может стабильно развиваться и дальше в российских реалиях.
Успешных инвестиций и хорошего дня, друзья
