Обновил статистику по динамике индексов, золота и валюты за краткосрочный и долгосрочный периоды. Можно посмотреть прошлую публикацию по итогам мая, чтобы оценить изменения. Историческая доходность не гарантирует будущих результатов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Индексы для сравнения
Комментарии по составу и расчету индексов:
- Оценил инфляцию по итогам июня в +0,75%: слабо влияет на долгосрочную оценку, обновлю после выхода официальных данных Росстата
- Добавил индекс флоатеров ОФЗ-ПК ТД, который рассчитываю самостоятельно: остаются вопросы к динамике индекса ОФЗ-ПК МосБиржи
- Использовал индекс RUCBITR до 2023 года: история по RUCBTRNS короче
- Заменил биржевой курс валюты официальным Банка России: закончились биржевые торги после новых санкций, логично брать единый показатель
- Пересчитываю в рубли по курсу Банка России валютные индексы: S&P 500 и золото
- Обновил данные по дюрации облигационных индексов
- Зафиксировал старт периода 16+ лет на конец мая 2008 года: район исторического максимума по индексу РТС
Краткосрочные результаты: 1 полугодие 2024
Вышли на 1 место американские акции: +8,5% с начала года в рублях. Забуксовало золото, заняли 2 и 3 места индексы ключа и RUONIA. Идут рядом флоатеры ОФЗ.
В плюсе корпоративные облигации и бумаги из рейтинговых групп ruBBB-ruA: +0,2-3,4%. Удержались выше нуля короткие ОФЗ-ПД с дюрацией 1-3 года.
Плетутся в хвосте длинные ОФЗ и линкеры.
Собрал графики по основным индексам, чтобы оценить динамику и волатильность.
Долгосрочные результаты: 3, 5, 10, 15 и 16+ лет
Результаты на долгосрочных периодах:
- Продолжают обгонять инфляцию индексы ключа и RUONIA
- Близкий результат у краткосрочных ОФЗ-ПД с дюрацией до 1 года
- Отстают длинные и среднесрочные ОФЗ на сроках 0,5-10 лет. В минусе длинные ОФЗ с дюрацией 5-10 лет на интервалах 0,5-5 лет
- Идут с небольшим опережением инфляции ОФЗ-ПД на сроках 15 лет и 16,1 лет, лучше выступили корпоративные бумаги
- Удерживает среднегодовую динамику на уровне 16-24% годовых S&P 500 в рублях
- Отстали от инфляции российские акции на горизонте 3 года. Слабо опережают с начала года, за 5 лет и 16,1 лет. Выступило лучше золото
- Двигается близко к инфляции курс доллара на длинных периодах, отстает на коротких: проходили быстро и сопровождались длительным боковиком сильные движения
Дает высокую волатильность валютных индексов курсовой эффект. Оставил долгосрочный график для оценки волатильности.
Долгосрочные результаты и точки входа/выхода
Собрал свежую статистику по результатам на горизонте 5 лет скользящим окном с шагом 1 месяц за период с 31 мая 2008 года по 30 июня 2024 года. Это дает оценку средней динамики и волатильности с меньшим влиянием моментов входа и выхода. Переключился на курс Банка России по валютным активам.
Сохранилось среднее значение за 5 лет по российским акциям: +13,3%. Индекс учитывает дивиденды. Разница относительно средней инфляции: 6,5%. Показывают 8-8,4% годовых доходность к погашению над инфляцией линкеры: есть о чем подумать.
Волатильность золота ниже российских акций при близкой средней доходности.
Доллар более волатилен в сравнении с ОФЗ-ПД, но показывает близкий средний результат.
Минимальное значение за период и не гарантирует, что в будущем на горизонте 5 лет результат не окажется хуже: оценка по историческим данным. Аналогичная история с остальными значениями.
Обновил график с динамикой пятилетних доходностей отдельных классов активов на всем периоде оценки.
Итоги
Крепкий рубль не помешал выйти S&P 500 на 1 место с начала года, следом догоняют флоатеры. Не выглядит удачным активом на коротком горизонте доллар. Достаточно нескольких сильных движений и ситуация может поменяться.
Не блещут стабильностью российские акции: пропустили вперед короткие ОФЗ с начала года, идут близко к инфляции.
Остаются в хвосте длинные ОФЗ и линкеры. Не располагают к улучшению ситуации словесные интервенции Банка России.
Приглашаю к обсуждению в комментариях.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ
