В этой статье проведен фундаментальный анализ Роснефти, включая финансовые отчеты и дивидендную политику. У компании хорошее финансовое состояние и для меня она выглядит привлекательной, основные выводы в конце статьи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все представленное в статье результат моего собственного анализа и поиска информации по анализируемой компании. Инвестиции сопряжены с риском.
Ключевые финансовые показатели
В 2023 году Роснефть продемонстрировала положительные финансовые результаты:
- Выручка составила 9163 млрд руб., увеличившись на 1,3% к 2022 году и на 4,6% к 2021 году.
- Чистая прибыль достигла 1267 млрд руб., показав рост на 55,8% к 2022 и на 19,9% к 2021 году.
EBITDA margin вырос до 33%, увеличившись на 5 п.п. к 2022 и на 6 п.п. к 2021 году, что говорит о росте операционной эффективности.
Дивидендный анализ
По сравнению с ключевой ставкой у Роснефти низкий дивиденд, но компания стабильно их выплачивает, показатель стабильности дивидендных выплат (DSI) cоставил 0,71 (источник, dohod.ru)
- Дивидендная доходность составляет 11% в 2023 году при коэффициенте дивидендных выплат 50% от чистой прибыли.
- Мультипликаторы оценки P/E (цена/прибыль) и EV/EBITDA (стоимость компании/EBITDA) находятся на относительно низких уровнях 4,6x и 1,9x соответственно в 2023 году, что указывает на недооцененность акций.
Производственные показатели
В 2023 году Роснефть показала рост добычи нефти и газа:
- Добыча нефти составила 193,6 млн тонн (+1,4% к 2022).
- Добыча газа достигла 92,7 млрд м3 (+24,6% к 2022).
- Переработка нефти снизилась на 6,8% к 2023 году до 88 млн тонн.
Анализ денежных потоков и долга
Роснефть генерирует значительный свободный денежный поток и имеет низкую долговую нагрузку:
- Свободный денежный поток (FCF) вырос на 44,3% в 2023 году до 1427 млрд руб.
- Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 15% в 2023 году.
Выводы фундаментального анализа
Роснефть демонстрирует сильные финансовые результаты, рост добычи, умеренную дивидендную доходность и генерацию денежного потока. Долговая нагрузка минимальна. Низкие мультипликаторы оценки указывают на потенциал роста акций.
Средняя прогнозная цена
Аналитики прогнозируют, что средняя цена акций Роснефти через 12 месяцев составит 704.52 рубля. Этот прогноз основан на консенсусе восьми аналитиков, которые рекомендуют активно покупать акции компании [1]
Диапазон прогнозных цен
Прогнозируемый диапазон цен на акции Роснефти через год составляет от 650 до 819.45 рублей. Это указывает на возможные колебания стоимости акций в зависимости от рыночных условий и других факторов [2]
Краткосрочные прогнозы
В краткосрочной перспективе капитализация Роснефти постепенно приближается к максимальным значениям, однако волатильность акций остается минимальной. Недавно стоимость одной акции достигла 599 рублей, но затем произошел откат. Рекомендуемая цена для продажи составляет 580 рублей [3]
Также ожидается положительная динамика рынка акций во второй половине 2024 года со средней доходностью 32%. Нефтегазовый сектор прогнозируется вырасти на 23%. Основным сдерживающим фактором в первой половине года может является высокая ключевая ставка.
Анализ факторов которые могут повлиять на рост и падение акций Роснефти
Позитивные факторы
Запуск проекта «Восток ойл»
Приближающийся запуск крупного проекта «Восток ойл» также может положительно сказаться на стоимости акций. Этот проект обещает значительное увеличение добычи нефти и, соответственно, доходов компании [3]
Высокие цены на нефть
Высокие цены на нефть и сужение дисконта на российскую смесь с эталонами также играют на руку Роснефти. Это способствует увеличению выручки и прибыли компании, что в свою очередь может привести к росту стоимости акций [4]
Адаптация к санкциям
Роснефть успешно адаптируется к санкциям и переориентирует свой бизнес на восточные рынки. Это позволяет компании сохранять стабильность и даже расти в условиях внешнего давления [5]
Слабый рубль
Сильное ослабление рубля также является позитивным фактором для Роснефти, так как компания получает выручку в иностранной валюте, что увеличивает ее доходы в рублевом эквиваленте [6]
Негативные факторы
Волатильность рынка
Рынок акций в целом остается волатильным, что может негативно сказаться на стоимости акций Роснефти. Например, в мае 2024 года индекс Мосбиржи потерял свыше 6% за две недели, что также отразилось на акциях компании [7 и 8]
Укрепление рубля
Укрепление рубля может негативно повлиять на доходы Роснефти, так как компания получает выручку в иностранной валюте. Это может привести к снижению стоимости акций [9 и 10]
Технические факторы
Технический анализ показывает, что в краткосрочной перспективе акции Роснефти могут испытывать давление со стороны продавцов. Текущие цели падения находятся в диапазоне 553,8–557,7 рублей, и это движение может продолжиться, если не будет сломлен уровень сопротивления 592,5 рублей [11 и 12]
Геополитическая напряженность
Напряженная геополитическая обстановка также может оказывать давление на акции Роснефти. Инвесторы могут фиксировать прибыль на фоне неопределенности, что приведет к снижению стоимости акций [9]
Общие выводы:
Анализ фундаментальных показателей, новостного фона и прогнозов аналитиков позволяет сделать следующие выводы относительно перспектив акций Роснефти в 2024-2025 годах:
- Компания демонстрирует сильные финансовые результаты, включая рост выручки, чистой прибыли и рентабельности. Это свидетельствует об эффективности бизнеса и создает предпосылки для роста стоимости акций.
- Роснефть показывает стабильный рост добычи нефти и газа, что подкрепляет ее доходы. Запуск крупного проекта «Восток ойл» может дополнительно увеличить объемы производства и позитивно повлиять на котировки.
- Большинство аналитиков дают позитивные прогнозы по акциям Роснефти, ожидая роста цены до 704-819 рублей в перспективе года. Это предполагает потенциал роста на 30-50% от текущих уровней.
- Компания успешно адаптируется к санкциям, переориентируя бизнес на восточные рынки. Высокие цены на нефть и слабый рубль также играют на руку Роснефти, увеличивая ее доходы.
- Однако нужно учитывать риски, связанные с волатильностью рынка, возможным укреплением рубля и геополитической напряженностью. Это может оказывать краткосрочное давление на котировки.
В целом, акции Роснефти выглядят привлекательно для инвестиций на горизонте 2024-2025 годов благодаря сильным фундаментальным показателям и позитивным прогнозам. Однако инвестиции всегда сопряжены с рисками, поэтому необходимо внимательно следить за рыночной ситуацией и корректировать свои решения в зависимости от обстоятельств.
Обращение к подписчикам:
Друзья, я тестирую новый формат статей - как видите, они стали более обширнее и нагляднее. Напишите пожалуйста в комментариях что еще стоит добавить в структуру подобных аналитических заметок, буду очень рад обратной связи
