Разобрались‚ что такое NPV — чистая приведённая стоимость. Рассказываем‚ для чего используется этот метод расчёта и как с его помощью определять прибыльность бизнес-проекта и прогнозировать будущие доходы.
Для чего нужен NPV
NPV — Net Present Value — в переводе с английского означает чистую приведённую стоимость. Это финансовый показатель, который используется для того, чтобы сравнить будущую прибыль бизнес-проекта с текущими показателями.
Этот метод позволяет вычислить ожидаемую доходность проекта с учётом изменения ценности денежных потоков, то есть их дисконтирования.
Метод NPV позволяет оценить, стоит ли инвестировать в конкретный проект, окупятся ли эти средства и насколько вероятно понести убытки.
С помощью NPV опытные аналитики также сравнивают инвестиционные проекты, чтобы определить наиболее привлекательные из них и рассчитать будущую прибыль.
Плюсы и минусы Net Present Value
➕ Основное преимущество этого метода заключается в том, что с его помощью можно оценить привлекательность проекта в будущем. Для этого можно использовать срок жизни проекта и распределение денежных потоков во времени.
➕ Можно складывать показатели различных проектов, чтобы получить итоговый результат для компании, которая их реализует.
➖ Главный недостаток NPV — это необходимость проводить сложные расчёты, которые далеко не всегда могут привести к достоверному результату. В частности, этот метод может некорректно отразить будущую прибыль проекта. Одной из причин для расхождения в данных может быть изменение инфляции, которое довольно сложно предсказать.
Поэтому иногда аналитики используют другой метод для определения будущей доходности проектов — внутреннюю норму доходности (IRR). Такой метод помогает, например, определить максимальную ставку кредита, которая позволит сохранить прибыльность проекта.
Как рассчитать NPV
Денежные потоки простыми словами — это разница между доходами и расходами конкретного проекта или компании. Условно, это та прибыль, которую получит организация после всех текущих расходов.
Основная сложность заключается в том, что при таких расчётах аналитики должны иметь в виду множество факторов, включая наличие спроса, экономическую ситуацию в стране, изменение объёмов производства и многое другое. В свою очередь, расходы компании зависят от зарплаты сотрудников, стоимости оборудования и сырья — всё это гарантированно предсказать достаточно трудно, так как это зависит в том числе от валютного курса.
Ставка дисконтирования (учёт денежных потоков) помогает определить стоимость будущего дохода по меркам настоящего времени. По сути, это эталонная величина, которая используется для приведения будущих денежных потоков к одному знаменателю.
Формула расчёта NPV
Предположим, компания вложила в свой проект 500 тысяч ₽ — это сумма первоначальных инвестиций. Затем необходимо определить ставку дисконтирования — она рассчитывается как коэффициент. Можем взять для ориентира 10% — этот параметр берётся произвольно на основе коэффициентов других подобных компаний из того же сектора. Допустим, ставка составит 0,1.
Предположим, компания объявила о запланированной прибыли на год в размере 300 тысяч ₽ — это размер денежных поступлений. В таком случае NPV считается следующим образом:
300 000 ₽ / (1 + 0,1) — 500 000 ₽ = –227 273 ₽
Таким образом, на горизонте одного года проект будет убыточным.
Как рассчитать NPV в MS Excel
Вычислить NPV можно вручную, однако для удобства аналитики зачастую используют элементы таблицы в MS Excel. Это позволяет сэкономить время и упростить процедуру расчёта.
Для этого достаточно просто заполнить поля таблицы, а затем в специальной ячейке указать формулу расчёта. Таблица произведёт все расчёты самостоятельно, и результат появится в нужной ячейке.
Преимущество расчёта таблицы в MS Excel в том, что можно менять различные показатели, не высчитывая их вручную. В MS Excel встроена собственная функция расчета чистой приведённой стоимости — ЧПС. Её не надо прописывать дополнительно — достаточно указать нужную функцию в меню.
С какими ошибками могут столкнуться аналитики при расчёте NPV
Слишком оптимистичные ожидания от проекта
Доходность проекта или компании зависит от множества факторов, и при расчёте необходимо рассматривать пессимистичный сценарий. Например, не стоит сразу же закладывать постоянный рост числа клиентов. Кроме того, важно учитывать фактор сезонности.
Например
При расчёте NPV сервиса для аренды электросамокатов стоит учесть, что сервис популярен только в тёплое время суток. А магазин по продаже новогодних ёлок — только накануне Нового года.
Игнорирование расходов на амортизацию
Многие аналитики изначально закладывают в модели траты на покупку оборудования, но забывают добавить расходы на амортизацию, то есть на износ этого оборудования. Однако износ оборудования влияет на стоимость активов компании: рано или поздно придётся его ремонтировать или покупать новое. Таким образом, эти расходы следует обязательно учесть при расчёте NPV.
Неверная ставка дисконтирования
Ставка дисконтирования определяется путём сложных методов подсчёта. Она включает в себя множество параметров: уровень инфляции, предполагаемый экономический рост, показатели отрасли и тому подобное. В случае ошибочных или неполных данных ставка дисконтирования может оказаться неверной.
Вопросы об NPV
Что такое NPV?
NPV — это чистая приведённая стоимость проекта. То есть метод расчёта будущей прибыли проекта, основанный на изменении денежных потоков — разницы между доходами и расходами компании.
Каковы преимущества и недостатки NPV?
Основное преимущество этого метода — он помогает просчитать будущую прибыль проекта или компании, а следовательно, оценить их привлекательность для инвестиций. Основной минус — необходимость проводить непростые расчёты, которые в итоге могут не дать гарантированного результата.
Как правильно рассчитать NPV?
Для расчёта используются денежные потоки — разница между доходами и расходами конкретного проекта или компании. Условно, это та прибыль, которую получит организация после всех текущих расходов. В свою очередь, ставка дисконтирования помогает определить стоимость будущего дохода.
Кратко об NPV
Метод NPV позволяет рассчитать ожидаемую доходность инвестиционного проекта и определить предполагаемые сроки его окупаемости.
Для расчёта NPV используется несколько показателей, в том числе стартовый капитал, коэффициент ставки дисконтирования, время для расчёта и денежные потоки (заработок компании или проекта) за выбранный период.
Чтобы не ошибиться в расчётах, надо включить в модель все возможные риски и траты.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной
