ТОП 10 АКЦИЙ НА 2024 ГОД С ДВУЗНАЧНЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ РОСТА.
1. СБЕРБАНК.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽300–350, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 16%.
Аналитики «Атона» заявили, что инвестиции в акции «Сбера» — это в первую очередь ставка на дальнейшее развитие российской экономики, рост кредитования и развитие экосистемы. Авторы стратегии обратили внимание, что акции банка все еще оцениваются относительно дешево по мультипликаторам, при этом основные финансовые показатели «Сбера» по-прежнему одни из лучших в секторе. Так, рентабельность собственного капитала (ROE) банка стабильно превышает 20%, а чистая прибыль в 2024 году, по прогнозам «Атона», будет рекордной и превысит ₽1,5 трлн. Банк последовательно реализует дивидендную политику, направляя на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, что предполагает дивиденды в размере около ₽32 на акцию по итогам 2023 года. Доходность выплат, которые ожидаются летом 2024 года, в таком случае будет на уровне 11,5%, учитывая текущие цены акций.
2. ЛУКОЙЛ.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽8500–9500, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 24%
ЛУКОЙЛ стал фаворитом «Атона» в нефтегазовом секторе благодаря привлекательной оценке (ожидается 2,2x по мультипликатору EV/EBITDA в 2024 году против среднего за пять лет значения в 3,7x) и высокой дивидендной доходности. «В обстановке текущей турбулентности на рынке мы предпочитаем акции стоимости акциям роста и считаем дивиденды ключевым фактором в инвестиционном кейсе компании», — указали аналитики.
По их мнению, новость о потенциальном выкупе до 25% акций у инвесторов-нерезидентов еще не полностью учтена в цене бумаг. В «Атоне» видят потенциал роста на 5–10%, если правительство даст разрешение на выкуп. Аналитики также ожидают от ЛУКОЙЛа более сильные финансовые показатели во втором полугодии на фоне ослабления рубля и повышения цен на нефть.
3. НОРНИКЕЛЬ.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽20 000–22 000, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 25%
Аналитики назвали акции «Норникеля» одной из «наиболее качественных историй на российском рынке». В «Атоне» отметили, что компания предлагает инвесторам высокую долю в мировом объеме производства палладия (40%) и высококачественного никеля (20%). «Для компании это важно с точки зрения переговорной силы продавца и санкционных рисков. Для инвесторов это также важно с точки зрения санкционных рисков», — объяснили аналитики.
«Норникель» возобновил дивидендные выплаты (совет директоров рекомендовал выплатить ₽915 на акцию), что стало положительным сигналом для рынка. Несмотря на рост налогов и снижающиеся цены на сырье, в «Атоне» позитивно смотрят на перспективы «Норникеля» в 2024 году, ожидая восстановления цен на палладий и никель по мере снижения запасов, а также положительного эффекта от дробления акций, которое может состояться в 2024 году. Если «Норникель» в рамках обновленной стратегии сможет снизить планы по капитальным затратам, это также будет позитивно воспринято рынком, полагают эксперты.
4. МОСБИРЖА.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽220–270, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 21%
Московская биржа играет стратегически важную роль в развитии финансовой инфраструктуры России и является бенефициаром нескольких трендов:
- Роста процентных ставок, который ведет к увеличению процентных доходов Мосбиржи;
- Прихода на рынок новых инвесторов, на фоне чего значительно увеличиваются объемы торгов на бирже;
- Роста числа эмитентов, которые размещают на бирже различные финансовые инструменты, а также появления множества новых инструментов.
Как результат в «Атоне» прогнозируют рекордную чистую прибыль в 2023 и 2024 годах. По итогам 2023 года прибыль может вырасти почти на 60% по сравнению с 2022 годом и достичь ₽57 млрд, а в 2024 году — еще на 15%, до ₽65 млрд. Аналитики также напомнили, что в конце 2023 года биржа обновила дивидендную политику — теперь она предполагает дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
5. ЯНДЕКС.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽3800–4200, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 66%
Аналитики назвали следующие ключевые факторы инвестиционной привлекательности «Яндекса»:
- Прочные позиции в сегментах «Поиск» и «Такси» (более 60% рынка);
- Уникальные преимущества экосистемы;
- Успешный опыт развития новых направлений.
Общее восстановление экономики и потребительских настроений, а также уход иностранных конкурентов придали компании импульс роста и позволили увеличить выручку и EBITDA за девять месяцев 2023 года на 54% и 36% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
«До конца 2023-го «Яндекс» намерен представить на утверждение акционерам предложение о реструктуризации, что может внести ясность в процесс редомициляции. В случае успешного «переезда» мы ожидаем постепенного сокращения дисконта в оценке «Яндекса», который сейчас, по нашим расчетам, составляет более 50% относительно средних исторических уровней», — отметили в «Атоне».
6. OZON.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽3250–3550, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 25%
Ozon занимает в России второе место по обороту среди маркетплейсов. Это также единственная публичная компания, которая ориентирована исключительно на стремительно развивающийся рынок электронной коммерции. По мнению аналитиков, выход на безубыточность на операционном уровне при высоких темпах роста GMV (+110% год к году за девять месяцев 2023 года) доказывает прочность бизнес-модели Ozon и его самодостаточность в плане фондирования. Улучшение рентабельности и сохранение сильной динамики оборота в последующие периоды могут послужить драйверами роста для котировок. Появление позитивных новостей на тему редомициляции также может стать дополнительным катализатором роста бумаг.
7. TCS GROUP.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽4000–5000, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 40%
За последний год количество клиентов Тинькофф Банка выросло на 38%, до 35 млн человек. По этому показателю банк занимает второе место после «Сбера». В «Атоне» считают, что большая клиентская база позволяет «Тинькофф» сохранять высокие темпы роста, при этом банк поддерживает высокий уровень ROE (более 30%). Публичная головная структура банка — TCS Group — зарегистрирована на Кипре, но компания рассматривает различные возможности редомициляции, которая может состояться в 2024 году. Это позволит возобновить выплаты дивидендов, полагают в «Атоне».
8. МАГНИТ.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽7400–7800, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 20%
«Магнит» как один из лидеров продуктового ретейла может оказаться в выигрыше от роста инфляции, «перекладывая» ее на полки магазинов. В 2022 году и за девять месяцев 2023-го «Магнит» показывал в среднем несколько более низкий рост сопоставимых продаж, чем у X5 Group, но в то же время компания продемонстрировала более устойчивую динамику рентабельности. Завершение выкупа акций у нерезидентов открывает перед компанией возможности для корпоративных действий, которые ранее были ограничены (в том числе речь идет о возможности выплачивать дивиденды).
9. HEADHUNTER.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽3800–4100, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 23%
Среди драйверов роста расписок — высокий спрос на услуги HeadHunter в условиях рекордно низкой безработицы и конкуренции между работодателями, редомициляция и выкуп бумаг у нерезидентов с дисконтом 70% к рыночной цене. Последние два фактора открывают возможность для возобновления выплаты дивидендов, что также положительно отразится на котировках.
10. X5 GROUP.
Индикативный диапазон справедливой цены акций — ₽2700–3000, средний потенциал роста с учетом текущих цен — 38%
X5 Group ― это крупнейший по размеру выручки оператор розничных продуктовых магазинов в России с хорошей динамикой финансовых показателей и амбициозной стратегией роста. В ближайшей перспективе X5 Group намерена наращивать выручку на 20% в год. «В укреплении лидерства группе помогает продвижение дискаунтеров «Чижик» и экспансия в регионах», — отметили аналитики.
Они напомнили, что у компании по-прежнему технические сложности с выплатой дивидендов из-за иностранной регистрации, но при этом есть возможность больше инвестировать в рост бизнеса (в том числе через сделки M&A) и сокращать долговую нагрузку. Редомициляция может послужить сильным драйвером роста котировок X5 Group.
