Сегодня Газпром поделился результатами за 2023 г. согласно МСФО, вот итоги:
- Выручка снизилась до 8,5 трлн руб. (11,6 трлн руб. в 2022 г.)
- При этом выручка от продажи газа снизилась почти 2х в годовым выражении
- EBITDA составила всего 618 млрд руб. (2,8 трлн руб. в 2022 г.)
- Величина CAPEX выросла до 3,1 трлн руб. (2,8 трлн руб. в 2022 г.)
- Чистый убыток составил 629 млрд руб., против чистой прибыли 1,2 трлн руб. в 2022 году.
По нашему мнению результаты оказались хуже, чем ожидал рынок, акции отреагировали резким снижением (более 2,5%). Мы оцениваем шансы на выплату дивидендов как низкие. В случае выплаты их величина может быть незначительной - выплата может составить менее 50% от скорректированной ЧП если коэффициент долг/EBITDA составит более 2,5х. В перспективе нескольких лет ситуация с дивидендами также остается под вопросом
Главные негативные факторы компании: снижение выручки от поставок газа в Европу и Турцию (сокращение около 70%). Ослабление рубля (более 20%) и рост поставок газа в Китай не смогли в полной мере перекрыть эти факторы.
В настоящее время мы не видим существенных триггеров для разворота котировок и "держим" акцию с целевой ценой на следующие 12 месяцев в районе 180 руб.
Большей идей и новостей у нас в канале, подписывайтесь!
Информация в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.