Многие считают, что наличие долга у бизнеса - это негативный фактор, свидетельствующий о нестабильном финансовом положении организации. В некоторых случаях это действительно так, но я считаю, что страх инвесторов перед долговыми обязательствами весьма преувеличен, и в этой статье попытаюсь объяснить почему.
Начнем с рисков. К каким реальным последствиям может привести ВЫСОКИЙ долг компании?
Наиболее часто встречающееся негативное последствие - рост процентных расходов, которые в худшую сторону влияют на рентабельность деятельности организации и могут привести к убыткам.
Далее идет угроза снижения темпов развития. Ведь когда компания отдает всю прибыль на погашение задолженности, то у нее не остается средств для развития и наращивания мощностей. В этом случае бизнес вынужден брать новый займ по ухудшенным условиям, что ведет к еще большей закредитованности и снижению рентабельности.
Наихудший исход от закредитованности - банкротство компании, когда ей нечем платить по долгам. В этом случае кредиторы получают право распродать оставшееся имущество компании в счет погашения ее долга. Акционеры, как правило, остаются ни с чем.
Однако будет неверно косить все компании под одну гребенку. Не всегда большой долг означает, что компания плохая, и наоборот:
Большое значение имеет срок погашения, так как долг в 10 миллиардов с погашением 1 год будет более рискованным, чем десятилетний займ на 50 миллиардов.
Также необходимо учитывать процентную ставку. Никому не нужно объяснять, что платить фиксированные 5% годовых лучше, чем 8%. Тем более, что компании, получившие долг под субсидированные ставки, могут положить его на депозит под более высокую ставку и получить дополнительный доход.
А главное, нельзя забывать о финансовом леверидже (финансовом рычаге - отношении заемного капитала к собственному), правильная пропорция и баланс которого позволяют получать бОльшую доходность на собственный капитал. То есть тратить МЕНЬШЕ своих денег на производство БОЛЬШЕГО количества денег.
Однако будет неверно косить все компании под одну гребенку. Не всегда большой долг означает, что компания плохая, и наоборот:
Большое значение имеет срок погашения, так как долг в 10 миллиардов с погашением 1 год будет более рискованным, чем десятилетний займ на 50 миллиардов.
Также необходимо учитывать процентную ставку. Никому не нужно объяснять, что платить фиксированные 5% годовых лучше, чем 8%. Тем более, что компании, получившие долг под субсидированные ставки, могут положить его на депозит под более высокую ставку и получить дополнительный доход.
А главное, нельзя забывать о финансовом леверидже (финансовом рычаге - отношении заемного капитала к собственному), правильная пропорция и баланс которого позволяют получать бОльшую доходность на собственный капитал. То есть тратить МЕНЬШЕ своих денег на производство БОЛЬШЕГО количества денег.
Таким образом, долг - это инструмент, позволяющий увеличивать прибыль и дивиденды для акционеров (собственников бизнеса). Его наличие - нормально. Основная задача при анализе деятельности организации – понять, насколько эффективно компания использует этот инструмент, путем расчета ликвидности активов, платежеспособности компании и финансового рычага.
