Завтра, 26 апреля 2024 года, пройдет очередное заседание совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке и последующая пресс-конференция руководства.
Как я уже писал ранее:
заседание в части размера ключевой ставки пройдет без сюрпризов - ставку оставят на уровне 16%, но главное:
- какие варианты по ставку будут внесены на рассмотрение. На предыдущем, мартовском заседании, вариант был один - оставить ставку на текущем уровне.
Появление новых вариантов сигнализирует изменение настроений в руководстве. Вот эти ранние сигналы и нужно улавливать.
Для примера посмотрим как менялись настроения директоров ЦБ РФ при предыдущей смене тренда. Напомню, что после длительного периода стабильности Банк России поднял ставку на заседании 21 июля 2023 года.
До этого, на предыдущих заседаниях настроения директоров были следующие:
- 09 июня 2023 года - ставку оставить на прежнем уровне, но вариант повышения рассматривался:
- 28 апреля 2023 года - ставку оставить на прежнем уровне, вариант повышения также рассматривался:
- 17 марта 2023 года - ставку оставить на прежнем уровне, вариант повышения также рассматривался:
- 10 февраля 2023 года - ставку оставить на прежнем уровне, вариант повышения также рассматривался:
- 16 декабря 2022 года - ставку оставить на прежнем уровне. На пресс-конференции ничего не было сказано о рассматриваемых предложениях, но скорее всего настроения были нейтральны.
В итоге:
- Перед тем как повысить ставку в июле Банк России на 4-х заседаниях рассматривал это вариант, то есть его настроения менялись постепенно. Банк России не переходит к смене тренда, если на предыдущем заседании его консенсус был полностью нейтральным.
Если 26 апреля 2024 на совете директоров не будет рассматриваться вариант снижения ставки, то и на следующем заседании, 7 июня 2024 года, ставку не понизят и с очень большой вероятностью ее не понизят и 26 июля 2024 года.
И под конец маленькая ремарка. Пока рынок в основном гадает, когда понизят ставку, некоторые участники рынка заговорили о возможном ее повышении и как следствие сигнала об этом:
"Москва. 25 апреля. ИНТЕРФАКС - Российская экономика, несмотря на заданный денежно-кредитной политикой (ДКП) импульс на охлаждение, продолжает демонстрировать высокие темпы роста, рынок ждет от Банка России новых сигналов относительно дальнейшей траектории ключевой ставки, сообщил журналистам первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
Очередное заседание совета директоров ЦБ по ДКП пройдет 26 апреля, то есть пресс-релиз будет сопровождаться публикацией среднесрочного макроэкономического прогноза.
Банк России, по мнению Пьянова, сохранит ставку в ближайшую пятницу на уровне 16%. При этом на заседании также будет рассматриваться вариант ужесточения ДКП, считает он. "Я допускаю, что впервые может появиться рассмотрение возможности повышения ставки. На какой размер? Сейчас стандартный шаг в новых реалиях - все, что меньше 100 базисных пунктов, является психологически не значимым", - заявил он.
"Основной интригой, на мой взгляд, является ожидаемая мною смена коммуникации и подача других сигналов по поводу либо более долгого срока жизни со ставкой 16%, возможно, до конца 2024 года, либо в диапазонах средней ключевой ставки на 2024 год подача сигнала, что, возможно, 16%-я ставка является недостаточно охлаждающей, и потребуются более высокие ставки для работы с новым типом экономики", - считает первый зампред ВТБ."
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
