Уже 26 апреля начнутся торги акциями МТС Банка.
По некоторым данным банк претендует на громкое звание быстрорастущего финтеха, входит в топ-30 банков страны по величине активов и имеет вполне понятную бизнес-модель с доступом к клиентам материнской компании и возможностью конверсии их в свои собственные.
На первый взгляд размещение выглядит интересно, но в таких историях важно внимательно изучать бизнес компании, чтобы понимать действительно ли интересно то, что таковым выглядит на первый взгляд. Давайте разбираться.
Сведения о банке
ПАО «МТС Банк» — это средний по размеру активов универсальный коммерческий банк, созданный в 1993 году и влившийся в систему МТС в 2012 году. На сегодняшний момент банк входит в топ-30 банков по активам, имеет 3,8 млн. клиентов и 1400 банкоматов и терминалов по всей стране.
Ну а теперь очень странно, что МТС решил разделиться с банком, выводя его на отдельное IPO/ ведь весь интерес в самой компании МТС был именно из-за дивидендов, которые делали МТС - как квазиоблигацией.
Смотрим дальше, деятельность МТС банка как и любого - это выдача кредитов и кредитных карт, через свои цифровые каналы он выдает 85% - кредитов наличными и 64% кредитных карт - от всех своих клиентов, но что самое занятное, то более 80% клиентов обслуживаются дистанционно, или вообще в отделениях салонов сотовой связи МТС, либо если - нужна к примеру выдача кредитной карты - то выездом нанятого сотрудника по месту проживания клиента.
Во вторых - очень занятный момент в том, что всего в России открыто 107 отделений банка, то есть не во всех даже крупных городах можно найти отделение.
Да и с активными клиентами, если судить по последним данным не все так уж хорошо, количество активных клиентов МТС-Банка — всего 3,8 млн. клиентов, что составляет лишь 4,7% от количества клиентов материнской компании. То есть банк работает в системе МТС уже 12 лет и за это время смог конвертировать в число своих клиентов лишь 4,7% клиентов материнской компании. Если бы экспоненциальный рост таким образом был бы возможен, мы бы уже наблюдали это в показателях банка. Тем более, что банк растет за счет розницы и резкое увеличение количества выдаваемых кредитов требует соответствующего финансирования для соблюдения нормативов достаточности капитала.
И вот как раз таки с капиталом у него судя по всему довольно существенные проблемы:
2015 год — докапитализация 7,2 млрд. рублей от АСВ со сроками погашения с 2025 г. по 2034 г.;
- 2016 год — докапитализация 5 млрд. рублей от АФК Система;
- 2019 год — доп. эмиссия 5 млрд. рублей от МТС;
- 2020 год — доп. эмиссия 5 млрд. рублей от МТС;
- 2021 год — докапитализация 7,6 млрд. рублей от МТС;
- 2022 год — докапитализация 11 млрд. рублей от МТС.
И вот сейчас 2024 год : выход на IPO
То есть фактически ежегодно МТС банк проводит доп.эмиссию и пытается привлекать средства, что говорит как минимум о какой-то не компетенции управляющего персонала. Сейчас вообще выйдет на IPO снова привлечет деньги, а что потом? Потом опять нужны будут деньги и еще одна доп.эмиссия не за горами????
Акционеры МТС Банка
Почти все акции МТС Банка принадлежат МТС. После размещения доля free-float может составить около 12%.
То есть компания МТС все равно останется основным акционером МТС банка, это еще один камень в МТС-Банк
IPO
МТС Банк выходит на рынок 26 апреля 2024 года. Тикер MBNK. Акции будут включены в раздел «Первый уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ПАО Московская Биржа. Планируется разместить акции в объеме 10 млрд руб. Общая капитализация компании составит 85 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на расширение бизнес. МТС-банк может использовать средства от IPO на сделки M&A, изучает несколько активов, первое это страхование.
Банк, его мажоритарный акционер и аффилированные с ними лица примут на себя обязательства, связанные с ограничением на отчуждение акций в течение 180 дней с даты начала торгов акциями на Московской бирже.
На текущий момент есть информация о двойном покрытии книги в ходе сбора заявок, поэтому есть основания полагать, что размещение пройдет по верхней границе. Возможно, следует принять во внимание ряд недавних размещений, у которых наблюдались очень низкие аллокации в связи со значительной переподпиской, что привело к одномоментному всплеску котировок акций
На закуску, ЭКО система
Кроме того, Стратегия МТС Банка ориентирована на развитие малого и розничного бизнеса в сочетании с улучшением собственной цифровой финансовой экосистемы, направленной на удобство, простоту и доступность для клиентов. Наличие экосистемы МТС создает попутный ветер для МТС Банка.
Источник: МТС Банк.
Итоги:
А итогами я бы вообще назвал пищевую цепочку:
Есть компания АФК - которая в свое время профинансировала и сделала для себя коровку под названием МТС - то есть оператора сотовой связи, с которого вытрясает хорошие дивиденды.
МТС порой выплачивает дивиденды даже в долг, что бы угодить материнской компании АФК, и сейчас создает или точнее выводит из себя МТС-Банк , но по сути 88% или контрольный пакет акций оставляет у себя, что бы собирать дивиденды и потом делиться дивидендами с АФК-Система. И получается выгода максимальная будет именно у АФК системы, по средствам дивидендов, поэтому лично я считаю, что мне будет гораздо выгоднее продолжать держать акции МТС (мобильных теле систем) и вместе с компанией АФК получать дивиденды от МТС.
Поэтому я не собираюсь принимать участие в IPO МТС-Банка и даже не собираюсь добавлять его в свой портфель в дальнейшем.
Это мое личное мнение, и оно не является инвестиционной рекомендацией, каждый волен поступать как ему нравится.
