👩🎨 Доброе утро, дорогие читатели! Последний день месяца снова радует новинками через край, да так, что я уже и не очень радуюсь... Сегодня все пять эмитентов разные - собери их всех 😃
✅ Сегодня, пожалуй, начну двигаться от наивысшего кредитного рейтинга к наименьшему:
1️⃣ РОСАГРОЛИЗИНГ 001Р-05 (🅰️🅰️➖ / 🅰️🅰️)
🔢 Тикер: $
RU000A108447
🔸 Переменный купон, привязка к RUONIA
Эмитент достаточно высокого кредитного рейтинга, очень не любящий переплачивать. Более того, все выпуски у компании квальские. И если раньше это явно выглядело как некоторое ограничение спроса от случайных посетителей, то сейчас, с переходом на ежемесячные выплаты в новом выпуске, уже такого ощущения не складывается. Нужны деньги, все равно чьи они. Моей симпатии компания не завоевала, а флоатеры с аналогичным купоном на рынке представлены в достатке. В обороте четыре выпуска на 29 миллиардов, ни один пока погашен не был. Ближайшая дата икс - 28.05.2025.
---------
2️⃣ ОКЕЙ 001Р-06 (🅰️ / 🅰️➖)
🔢 Тикер: $RU000A1084E6
🔸 Оферта с пересмотром купона через три года
Очередной любитель громкого маркетинга - 16% ориентира превратили в фактические 15,5%, лишив новинку премии по доходности относительно предыдущих выпусков. Выпуск распределился, как я понимаю, только с помощью узнаваемого бренда, ибо каких-то потрясающих финансовых результатов у компании нет, да и вряд ли случатся. Но и обанкротиться не должны по идее - инфляция свое дело сделает, а кушать хочется всегда. Какая-то безнадежность и в описании, и в ставке купона, поэтому просто расскажу о долге - два погашения в 2017 и 2021 году, 4 выпуска в обороте, общая их сумма составляет 22 миллиарда рублей. Ближайшее погашение при этом в ноябре 2024 года, но вряд ли ему что-то угрожает.
---------
3️⃣ СЭТЛ ГРУПП (🅰️)
🔢 Тикер: $RU000A1084B2
🔸 Оферта с пересмотром купона через два года
Очередной застройщик в палитре размещений марта. Очередное снижение купона на сборе, да еще и в трехлетний выпуск умудрились оферту воткнуть. Рынок стройки набрал по самые уши, а результаты торгов наглядно видны в биржевых стаканах БРУСНИКИ, ГЛОРАКСА и САМОЛЕТА. С учетом того, что планы по снижению ключевой весьма размыты, да и само снижение вряд ли будет стремительным, надо еще хорошо подумать, насколько выпуск на двухлетней дистанции привлекательнее какого-нибудь надежного флоатера. В истории компании три погашения (2012, 2022 и 2023 годы), а также четыре выпуска в обороте, причем ближайший на 7,5 миллиардов погасится (уж с нынешним займом так точно) уже 17 апреля. Скучно... следующий!
---------
4️⃣ СЕРГИЕВСКОЕ БО-01 (🅱️🅱️➖)
🔢 Тикер: $RU000A1084N7
🔸 Возможно погашение по номиналу по окончании 1 и 2 года торгов
🔸 Сектор Роста Московской биржи
Дебютант долгового рынка, появившийся сегодня как черт из табакерки - честно говоря, крайне необычно свой первый выпуск анонсировать в таком хаосе и накануне. Но, видимо, в планах компании было обязательное условие - успеть в первый квартал. Купон приятный, а вот возможность досрочного погашения уже через год - не очень. Почему? Потому что именно вашей проблемой станет адрес, по которому освободившиеся деньги придется направить. И я очень не уверен, что через год высококупонные выпуски будут торговаться по номиналу. А эмитент запросто может себе позволить организовать новый выпуск с меньшей рыночной ставкой. Более полезной, чем мои размышления, станет презентация, раскрывающая сельскохозяйственную деятельность эмитента.
---------
5️⃣ МФК ДЖОЙ МАНИ 001Р-02 (🅱️➕)
🔢 Тикер: $RU000A108462
🔸 Купон привязан к ключевой ставке, имеет максимальное ограничение, а размер премии падает каждый год
🔸 Сектор компаний повышенного инвестиционного риска
Я пытался закончить позитивно, но не получается. Не могу положительно относиться к выпускам, содержащим столько тонкостей. Окей, флоатер, привязан к ключевой. Но вот ограничивать размер купона сверху (при этом вниз то он может сколько угодно сползать), да еще и снижать размер премии каждый год - перебор. При всем том, что это чуть ли не единственная микрофинансовая организация, еще не повысившая свой рейтинг до двух букв В (что, вероятно, произойдет летом). Однако первый выпуск эмитента выглядит достаточно неплохо,и, как минимум, имеет более предсказуемую купонную лесенку $RU000A107EW5. Он состоит, напомню, из 250 миллионов рублей, погашение по плану в декабре 2026 года.
____
❇️ Спасибо, дорогие эмитенты, что сегодня нет первички!
____
😇 Я бы мог сказать, что в восторге от происходящего - но нет, буду честен. За последние два дня задолбался, 10 новинок это перебор :) Надеюсь, что выходные помогут прийти в форму, а пока, пожалуй, от рынка чуть отдохну, ибо бюджета на новинки все равно почти нет. Удачных торгов и отличного рабочего дня, дамы и господа!
#облигации
#новые_размещения