Многострадальная "Сегежа групп"
опубликовала отчетность за 2023 год.
Хотя сама Сегежа до сих особо не страдала, в отличии от инвесторов в ее акции, да и облигации.
Сама отчетность ужасная. Компания продолжает показывать и общий убыток, и убыток на операционном уровне.
При этом на 40% выросли процентные расходы, то есть расходы на обслуживание долга. А ведь повышенная ставка только начала свое действие на компанию. В основном компания пока обслуживает долги, выпущенные по старым, относительно низким ставкам.
Отношение долга к LTМ OIBDA составляет 13!!!
Напомню, что когда Мечел реструктурировал свои долги у него этот показатель составлял 8.8.
Руководитель Сегежи Михаил Шмолин заявляет, что в текущем году компания решит долговую проблему:
Генеральный директор уже говорит: о растягивании долга, сдвижке, сопоставлении выплаты процентов с будущими денежными потоками.
То есть фактически о реструктуризации.
Какую она примет форму - пока не известно. Нужно еще учитывать, что у компании не только облигации, но и банковские долги.
График погашения долгов следующий:
Пока что Сегежа решает проблемы с офертами по облигациям через новые кредиты от материнский компании АФК Система, а также выпуск новых облигаций с привязкой к ставке RUONIA, которые скорее всего покупает та же Система.
То есть долг переводится с дочерней компании на материнскую. Как повлияло в финансовом плане на АФК Систему, посмотрим через неделю, после выхода ее годовой отчетности.
Облигации самой Сегежи в лице Сегежа2P5R отскочили от минимумов конца прошлого года, но в последнее время опять начали снижаться
и доходность к оферте почти достигла 30%.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: