«Альтернативы акциям нет» — таков был консенсус среди финансовых консультантов не так давно, вне зависимости от того, кто вы и какие финансовые потребности стремитесь закрыть.
Акции по-прежнему являются инвестицией по умолчанию в сильной экономике. В то же время доходность облигаций остается самой привлекательной за последние 16 лет. А если вы ищете более высокую прибыль, наличные еще лучше: фонды денежного рынка платят 5%.
Такая ситуация является первым отклонением с 2008 года, когда почти нулевые ставки сделали акции единственным источником большой прибыли. Это необычно с исторической точки зрения: если посмотреть на квартальные данные США с 1960 года, то только в 13% случаев экономика росла быстрее, чем 2%, в то время как доходность денежного рынка превышала доходность облигаций, а доходность на рынке облигаций все еще превышала 4%.
Так что делать? Традиционный совет по распределению активов гласит, что акции лучше всего подходят для тех, кто откладывает деньги на пенсию в ближайшие десятилетия, тогда как те, кто откладывает средства, скажем, на внесение залога за дом в ближайшие пару лет, должны отдать предпочтение инструментам денежного рынка.
Где-то посередине находятся люди, которые, возможно, выйдут на пенсию через пять лет или начнут откладывать деньги, чтобы отправить ребенка в колледж. Им следует сконцентрироваться на облигациях.
Исторические данные в целом подтверждают это. С 1960 года совокупный годовой доход от инвестиций в акции составляет в среднем около 11%. Но акции более волатильны, что делает инвестиционный горизонт в один год рискованным, независимо от средних показателей.
Худший пример из прошлого: покупка акций на $1000 на вершине рынка 2007 года оставила инвесторам всего $637 год спустя. Со временем опасность уменьшается: с учетом 20-летнего периода даже выбор худшей точки входа превратил бы $1000 в $1765.
Если оценивать инвестиции на горизонте нескольких кварталов, которые соответствуют сегодняшним характеристикам – сильный экономический рост, высокая доходность по бондам, еще более высокие ставки на денежном рынке – картина становится более ясной. По итогам года акции были не только более рискованными, но и в среднем приносили меньшую доходность, чем облигации и наличные. Это произошло из-за сочетания слабой доходности акций (часто из-за нестабильного рынка, такого как пузырь доткомов 2000 года) и высоких показателей двух других классов активов.
Фактически, на протяжении года на рынке господствовали наличные. Их доходность почти соответствовала доходностям по инструментам с фиксированным доходом, но без риска потери капитала. Это подтверждает тот факт, что при таких высоких ставках тем, кому деньги могут понадобиться через один или два года, лучше оставить их в банке.
Облигации были лучшей инвестицией на пятилетнем горизонте. Их годовая доходность была почти на одном уровне с доходностью акций при гораздо меньшем риске. Исторически сложилось так, что инвесторы все еще время от времени теряли деньги: например, покупка 10-летних казначейских облигаций за $1000 в последнем квартале 2017 года оставила им всего $969 к концу 2022 года. Но в периоды, подобные сегодняшнему, дело обстоит иначе, за счет более высокой доходности: при худшем сценарии в банке все равно останется $1225.
Однако если продлить временные рамки до двух десятилетий, то у акций не будет альтернатив: $1000 в среднем превратились в $9993. Для облигаций и денежных средств показатель составил $5192 и $3527 соответственно.
Казалось бы, это подтверждает наличие веских причин инвестировать в каждый из трех крупных классов активов прямо сейчас. Тем не менее, многие, похоже, выбрали стратегию «штанги», отдавая предпочтение наличным деньгам и акциям, но не облигациям. Данные State Street показывают, что институциональные инвесторы имеют только 27% своих активов в облигациях, тогда как исторический средний показатель составляет 31%.
Один из уроков — помнить о ценности фиксированного дохода. Но в более широком смысле сегодня распределение активов должно соответствовать временным горизонтам даже в большей степени, чем обычно.
____
Если информация была интересна, просим поддержать статью лайком и подписаться на блог👍
А еще больше про инвестиции можно узнать подписавшись на наш телеграмм канал
#стратегия #инвестиции #акции #облигации #биржа #финансы #брокер #хеджфонд #деньги #капиталисты #капитал #доходность #принципы #гуру #Баффет #Мангер #инвестор #ставка
