В феврале индекс МосБиржи успел обновить квартальные максимумы, резко упасть на санкциях и быстро выкупиться. Сигнал на начало весны обнадеживающий. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на март.
Волатильный февраль
В последние месяцы волатильность рынка была очень низкой, и в январе был зафиксирован рекорд минимальной изменчивости индекса МосБиржи за месяц. Подробнее о волатильности — в специальном материале.
На монотонном подъеме 16 февраля индекс взбирается на 3275 п. и начинается сильная коррекция, в моменте пролив достигал 5% и остановился лишь у 3135 п. Сказались санкции и все еще жесткая риторика ЦБ.
Под занавес февраля удалось выкупить большую часть глубокого провала, индекс вернулся к 3240 п., и за месяц имеем все же небольшой прирост рынка акций. Технически такая динамика обнадеживает и говорит о силе фондовых быков, а значит, вариант дальнейшего подъема индекса МосБиржи на верхнюю границу полугодового боковика 3000–3300 п. вновь актуализируется. Это ориентир на март.
В рамках месяца бумаги из индекса демонстрировали разнонаправленную траекторию — были сильные взлеты и падения. Оценим перспективы лидеров и аутсайдеров февраля на ближайший месяц. Как правило, среднесрочные тенденции сохраняются, и предыдущие оценки в основном оправдались, но, может быть, кто-то из бумаг поменяется местами?
Топ-5 лидеров
• Ростелеком-ао (+21%)
• ПИК (+20%)
• Сургутнефтегаз-ап (+11%)
• Яндекс (+10%)
• Ozon (+9%)
• Ростелеком-ао. Абсолютный лидер среди всех акций из индекса МосБиржи. Динамика полностью укладывается в наши ожидания — ориентир 90 руб достигнут. На пике месяца — 93 руб., с начала года было +35%. Причины ралли — анонс дивидендов за 2023 г. и IPO дочки корпорации. Сейчас бумаги несколько перегреты и требуется локальная разрядка — поддержка на 90 может быть протестирована на прочность, даже с проколом, после чего следующий среднесрочный ориентир вверх — пики 2021 г. и 2015 г. в области 97 руб.
• ПИК. Бумаги переписали максимумы февраля 2022 г., с начала 2024 г. было почти +30%. Несмотря на санкции США, откат под 800 руб. быстро выкуплен. На подлете к 900 руб. встречено сопротивление, коррекция до предыдущих максимумов с лета 2023 г. у 870 руб. наиболее вероятна. Но в перспективе марта может быть еще один заброс к динамическому многолетнему сопротивлению в области 910 руб., которое с ходу вряд ли будет пройдено, и акции рискуют уйди в плоскую коррекцию.
• Сургутнефтегаз-ап. Ожидания дивидендов подкинули котировки «префов» на исторические максимумы. Рекорд зафиксирован на 62,6 руб. Технически бумаги пытаются выйти вверх из восходящего торгового канала по локальным годовым максимумам, и если это удастся, то ширина канала до 7 руб. вверх. Полностью исключать такой ход в марте нельзя, а пока котировки бьются за сопротивление на 62.
• Яндекс. Приближается момент разделения бизнеса — 7 марта состоится решение акционеров. На пике месяца было 3543 руб. и почти +40% с начала года, а во второй половине февраля сохраняется волатильность вокруг да около 3300 руб. Есть вариант заброса на максимумы в начале марта с последующей фиксацией по факту решения собрания. Пределы риска роста определены заранее, и они могут считаться сильными сопротивлениями, проход которых имеет низкую статистическую вероятность.
• Ozon. Замыкают пятерки лидеров месяца с почти +10%, а с начала года в феврале было +14% и 3200 руб. Нам удалось оперативно различить паттерн наверх, сигнал был очень сильный и полностью оправдался — результат достойный. Сейчас консолидация на уровнях цен осени 2021 г. в области 3150 руб., и вариант с очередным взлетом к 3300 руб. не снимается с весенней повестки.
Пятерка аутсайдеров
• QIWI (-52%)
• Полиметалл (-26%)
• Мечел-ап (-14%)
• Мечел-ао (-12%)
• Селигдар-ао (-10%)
• QIWI. Продолжается отвесное падение бумаг на фоне отзыва ЦБ банковской лицензии у КИВИ банка, исключения расписок из всех индексов Мосбиржи, вероятности срыва сделки по продаже российского бизнеса. Курс рухнул на 225 руб., было почти -60% с начала 2024 г. Фундаментальных ориентиров нет, а технические риски высокие, и с ними надо, как минимум, ознакомиться.
• Полиметалл. Российский бизнес продан, дивидендов для бумаг не ожидается, курсы на Мосбирже и казахстанской AIX сошлись на минимумах 336 руб., и это уровни ноября 2022 г. Сейчас отскок, но фундаментально все сложно, и бумаги подходят, скорее, активным трейдерам. На будущее взгляд негативный — аналитики провели переоценку до 390 руб.
• Мечел-ап. Взлет на максимумы с 2011 г. и сильное падение на 22% от пика — так прошел февраль. Причина резкой смены сентимента — неоднозначная отчетность и санкции США против корпорации. Фундаментально не страшно — бизнес компании заточен на Россию и страны Азии, но среднесрочное давление понятно, и остановить обвал удалось лишь на 320 руб. Данный уровень мы оперативно рассчитали. Пошел закономерный технический отскок, сопротивление в области 340 руб.
• Мечел-ао. Наблюдается более сдержанная реакция «обычки» на санкции и отчетность, чем у «префов», поскольку фактор дивидендов здесь не так важен, как положительная динамика снижения долговой нагрузки корпорации. После падения на декабрьские минимумы 2023 г. чуть выше 260 руб. уже состоялся отскок и идет консолидация в области 280 руб. Постепенно акции могут вернуться к 300 руб.
• Селигдар-ао. Потери за месяц около 10%, цена опустилась на уровни начала года. Акции неликвидные, и техника инструмента затруднена. На графике цены остался февральский гэп на 66 руб., и по мере роста цены унции, курс, конечно, может направиться вверх к оставленному техническому окну. Текущая котировка у 63 руб.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
