🇷🇺 Эталон - компания, работающая в сфере девелопмента в России. Сильный игрок на рынке недвижимости, который в 2023 году продемонстрировал рекордные объемы продаж в натуральном и денежном выражении (+87% г/г). Компания смогла реализовать 547 тыс. кв. м. на 106 млрд рублей.
💪 В январе продажи компании вопреки сезонности и высокой ключевой ставке на 5% превысили среднемесячный уровень ll полугодия 2023 г.
⤴️ Доля ипотеки в продажах Эталона ~50%, что ниже, чем у других девелоперов. Это делает компанию менее зависимой от ипотечного плеча.
⤴️ Кратный прирост продаж наблюдался как на московском рынке, так и на региональных (Санкт-Петербург, Екатеринбург, Омск и др.).
⤴️ Стоимость контрактов в январе 12,5 млрд руб., +285% год к году. Эталон по объему возводимого жилья занимает 14 место в стране (а Самолёт — первое).
⤴️ Объем продаж 51,1 тыс. кв. м., +175% год к году. Компания продала за первый месяц года всего на 900 млн. руб. меньше, чем за весь 1 квартал 2023 года.
👥 Генеральный директор компании Геннадий Щербина объяснил высокие результаты в начале года региональной диверсификацией, разнообразием предложений жилья и комплексными программами государственного ипотечного субсидирования.
Ключевыми драйверами роста в кейсе Эталона являются 1️⃣редомициляция с Кипра в РФ, а также 2️⃣возвращение к дивидендным выплатам, которые компания не выплачивала последних 3 года из-за проблем с трансграничными переводами. Дивидендная политика Эталона подразумевает 40-70% от чистой прибыли и после продолжительной паузы потенциальная дивдоходность может составить порядка 15%. В поступлениях от дочки может быть заинтересован крупный акционер Эталона — АФК Система. Не будем забывать и о 3️⃣Стратегии-2024, в основе которой лежит региональная экспансия, благодаря чему компания смогла показать сильную динамику продаж. Эталон остаётся одной из самых 4️⃣дешёвых компаний в секторе.
🔥 Льготная ипотека с господдержкой, которая была продлена до 1 июля 2024 года выступает ключевым инструментом поддержки. В случае, если программа будет снова продлена, это может вызвать позитивный всплеск в акциях девелоперов.
⛔️ Примечательно, но это и основной риск! Дело в том, как долго компания сможет удерживать такие темпы роста с учетом меняющейся политики субсидирования ставок по ипотекам. Вообще это риск всей отрасли, и он высок!
👨🎓 Прогнозы аналитиков по акции Группа Эталон
⚡ Средняя прогнозируемая цена акций Группа Эталон через 12 месяцев согласно аналитикам составит 112,23 ₽. По прогнозу аналитиков диапазон цен на акции Группа Эталон составляет 88,90 ₽ — 135,00 ₽ через год.
🤑 Консенсус-прогноз по акциям Группа Эталон на сегодня: Покупать.
🤔 Итог:
Позитивно смотрим на бумаги Эталона, учитывая предстоящую редомициляцию. Это сильный игрок на рынке недвижимости, одна из крупнейших корпораций в сфере девелопмента и строительства в России. Стратегия компании опирается на региональную диверсификацию. Считаем бумаги Эталона привлекательными, учитывая рост портфеля проектов, оценки и сильную финансовую позицию.
🎯 Наша целевая цена 125₽ на горизонте полугода.
Источник: BestStocks
