За последнее время появилось много прогнозов от достаточно известных аналитиков по дивидендным выплатам Газпрома, которые могут быть объявлены ближе к лету. Кто-то считает, что компания поделится выплатой в размере 10%, кто-то говорит про 14.3%. Я решила разобрать прогнозы и прокомментировать их.
SberCIB
SberCIB опубликовал прогноз по большинству дивидендных фишек из индекса Московской биржи. Однако аналитики немного схитрили, они привели размер выплат в процентах, но не указали от какой базы их считать. При этом в документе нет никаких пояснений и оговорок.
Аналитики из SberCIB считают, что компания поделится выплатой в размере 10% от стоимости актива в 2024 году, а так же в 2025. На момент публикации отчета акции Газпрома стоили 163 рубля, поэтому видимо они прогнозируют выплату в размере 16.3 рубля на бумагу. Учитывая, что в обращении находится 23 673 512 900 бумаг, для того, что бы выплатить дивиденды в размере 16.3 рубля на акцию, Газпрому придется направить на это 385 миллиардов рублей.
Газпром еще не публиковал отчетность за 2023 год, поэтому сложно сказать как у него обстоят дела сейчас. Если же посмотреть консолидированную отчетность за 6 месяцев 2023 года, то там как раз Газпром показал чистую прибыль в размере 330 миллиардов рублей. А согласно дивидендной политики Газпром должен платить 50% от скорректированной чистой прибыли в случае если показатель Чистый долг/EBITDA не превышает значение в 2.5. По итогам 2023 года по словам заместителя Председателя Правления Газпрома Фамил Садыгова данный показатель составил 2.3.
Вот и получается, что за первое полугодие компания показала прибыль в размере 330 миллиардов рублей, во втором объемы продаж немного выросли, сложим это, вычтем статьи расходов на которые надо скорректировать прибыль, поделим на 2, примерно 385 миллиардов рублей может и наскребем. В этом плане прогноз выглядит вполне реальным.
Тинькофф Инвестиции
Тинькофф опубликовал более щедрый прогноз, но с оговоркой. Брокер подчеркивает, что есть 2 сценария развития ситуации:
- Положительный. В этом случае газовый гигант вернется к дивидендным выплатам и направит на них 473 миллиарда рублей. При то, что всего в обращении находится 23 673 512 900 бумаг, размер выплаты на акцию составит 19,98 рублей;
- Негативный. Из-за падения объема продаж и роста капитальных затрат, компания откажется от дивидендных выплат. Собственно многие говорят о том, что продажи Газпрома в первом полугодии сильно упали, а затраты выросли и это плохой сигнал.
Альфа Инвестиции
Альфа считает, что Газпром будет еще более щедрым и показывает выплату в размере 23,4 рубля или 14,3%. Для осуществления подобной выплаты компании придется найти почти 554 миллиарда рублей. Приведу цитату брокера по поводу данной выплаты.
Акционеры Газпрома тоже ждут выплат, но здесь сохраняется неопределённость. Хотя по финансовым показателям они возможны, компания пока не смогла заместить потерю европейского рынка. Это может стать препятствием для выплат
То тут мы опять видим предостережение. Вроде бы все хорошо, но все опасаются одного и того же.
Небольшое заключение
Как мы видим, многие брокеры достаточно позитивно оценивают предстоящие выплаты. Хотя тут дело скорее не в позитиве, а очень низкой базе для расчета выплаты в процентах. Если мы возьмем консолидированную отчетность компании за 6 месяцев 2020 или 2021 годов, то увидим прибыль примерно в 2.5 - 3 раза больше, чем в 2023 году за аналогичный период. Но в конце 2021 года акция Газпрома стоила порядка 343 рублей, а сейчас 162 рубля. Поэтому выплата в 2021 году в размере 12.55 рублей составляла 4.26% от цены актива, а если сейчас пообещают заплатить столько же в рублях, это уже будет 7.7%.
Получается, что за счет своей низкой стоимости акции компании становятся даже более привлекательными для инвесторов из-за того что теперь мы видим:
- Большие дивидендные выплаты в процентах от стоимости актива;
- Возможность купить долю в большой компании за дешево. Некоторое время назад делала разбор активов которые есть на балансе Газпрома, получается, что ее имущество стоит больше чем компания на бирже. То есть если сейчас распродать весь Газпром и раздать деньги инвесторам, они получат на руки намного больше чем 162 рубля.
Когда я смотрю на акции Газпрома, я вижу что они фактически вышли на плато, с ноября месяца их цена фактически не изменяется. Для того чтобы они начали расти, нужен сигнал: обещание выплаты, запуск нового/старого трубопровода, рост цен на газ. Но вот с Газпромом беда, если внутри компании пойдут слухи про дивиденды, акции начнут дорожать до появления официальных новостей. Даже самые быстрые инвесторы не смогут опередить тех у кого есть инсайд... А покупать сейчас... Я лучше немного подожду...
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
