Теорема случайного блуждания, впервые представленная французским математиком Луи Башелье в 1900 году, утверждает, что стоимость акций колеблется произвольно и крайне непредсказуемо.
Согласно этой концепции, трудно постоянно опережать рынок путем выбора актива или времени для трейдинг, поскольку будущие изменения цен не зависят от их прошлых движений.
Случайное блуждание — математический объект, известный как стохастический или случайный процесс, который описывает путь, состоящий из последовательности случайных шагов в каком-нибудь математическом пространстве (например, на множестве целых чисел).
— Wiki
Применяя концепции теории вероятности к финансовым рынкам, Башелье утверждал, что цены на акции следуют "броуновскому движению", схожему со случайным движением частиц в физике. Эта гипотеза ставит под сомнение эффективность технического анализа и утверждает, что шансы регулярно получать прибыль выше среднего в большинстве случаев сводятся на нет эффективностью рынка.
Гипотеза эффективного рынка, утверждающая, что цены на акции уже учитывают всю доступную информацию, что делает теорию случайных блужданий, несмотря на критику, особенно актуальной для понимания динамики рынка. Эта теория имеет последствия для инвесторов, подчеркивая важность диверсифицированного и пассивного подхода к инвестированию.
Гипотеза эффективного рынка (Efficient market hypothesis, EMH)
Существует три вариации гипотезы эффективного рынка (ГЭР):
- Слабая форма ГЭР: утверждает, что исторические данные не могут быть использованы для получения прибыли, поскольку информация о ценах и объемах в прошлом уже включена в текущие цены.
- Полусильная форма ГЭР: утверждает, что цены на акции уже включают в себя всю общедоступную информацию, в том числе прошлые и настоящие данные, что сводит на нет значимость фундаментального анализа и инсайдерской информации.
- Сильная форма ГЭР: утверждает, что инсайдерская и любая другая информация уже учтена в ценах на акции, что делает невозможным регулярное опережение рынка за счет какого-либо анализа или информационного преимущества.
Гипотеза случайного блуждания
Согласно концепции, предстоящие колебания цен на финансовых рынках не зависят друг от друга, подобно непредсказуемому движению объектов. Суть заключается в том, что движение цен в будущем является чисто случайным и неожиданным, не имеющим никакого отношения к предыдущим движениям в любой конкретный момент времени.
Ключевой концепцией теории случайного блуждания является независимость движения цен, что ставит под сомнение жизнеспособность прогнозов, основанных только на прошлых показателях или тенденциях.
По сути, попытки спрогнозировать будущие цен на основе исторических данных бесполезны, если цены демонстрируют случайное движение, что оголяет недостатки традиционных методов аналитики рынка и подчеркивает ценность более пассивной и диверсифицированной инвестиционной стратегии.
Применение теории случайного блуждания на криптовалютном рынке
В контексте криптовалютного рынка теория случайного блуждания предполагает, что стоимость активов движется по стохастической и неожиданной траектории, что затрудняет стремление предугадать рынок с помощью технического или фундаментального анализа, поскольку на решения его участников может влиять широкий спектр неконтролируемых факторов.
- Оценка торговых стратегий. Эффективность краткосрочных торговых стратегий и технического анализа прошлых ценовых моделей ставится под сомнение теорией случайного блуждания. Инвесторы криптовалютного рынка могут критически оценить эффективность этих стратегий и выявить трудности в прогнозировании краткосрочных изменений цен.
- Управление рисками. Признание возможности случайного движения цен на криптовалюты предполагает определенный уровень непредсказуемости. Эта информация может быть использована инвесторами для создания планов управления рисками, в которых особое внимание уделяется диверсификации, а не выбору времени для совершения прибыльных сделок.
- Анализ эффективности рынка. Теория случайного блуждания предполагает, что имеющаяся информация быстро отражается на ценах криптовалюты. Учитывая, как быстро новая информация включается в оценку активов, инвесторы могут использовать эту концепцию для оценки эффективности рынка.
- Финансовая грамотность. Инвесторы могут осознать недостатки прогнозов на будущее, основанных исключительно на исторических тенденциях цен, используя теорию случайного блуждания, что способствует более реалистичному и осознанному подходу к инвестированию.
- Долгосрочный инвестиционный подход. Чтобы полностью справиться со специфическими проблемами, возникающими в криптосреде, инвесторы могут найти пользу в реализации более пассивной инвестиционной стратегии, такой как диверсификация или использование долгосрочного подхода "купи и держи". Эти стратегии соответствуют принципам теории случайного движения.
Биткоин и случайное блуждание
Экономисты и финансовые аналитики спорят о том, следует ли криптовалюта модели случайного блуждания.
В случае с Биткоином можно привести несколько аргументов в пользу обоих вариантов:
Аргументы в пользу
- Гипотезы эффективного рынка. Если придерживаться ГЭР, согласно которой цены на активы отражают всю релевантную информацию, то в цене BTC она уже учтена, что позволяет сделать вывод о том, что курс Биткоина движется случайно.
- Динамика рынка. Рынок Биткоина открыт круглосуточно, а события и новости могут мгновенно влиять на цены. Это может привести к волатильным движениям, которые согласуются с теорией случайного блуждания.
Аргументы против
- Неэффективность рынка. Некоторые утверждают, что криптовалютный рынок все еще сравнительно неэффективен и что цены не всегда справедливо отражают все возможности, доступные опытным трейдерам для выявления закономерностей и тенденций.
- Поведенческие и внешние факторы. На динамику цены BTC влияет сочетание спекулятивных операций, психологических аспектов и настроения рынка. Эти компоненты могут быть частью паттернов или трендов, которые расходятся с утверждением строго случайного движения.
В отличие от обычных финансовых рынков, макроэкономические тенденции, технологический прогресс и изменения в законодательстве оказывают влияние на цену Биткоина, и эти факторы не всегда соответствуют строгим положениям теории случайного блуждания.
- Технический анализ. В противовес понятию случайного блуждания сторонники традиционного ТА утверждают, что конкретные технические индикаторы и графические модели могут быть полезны для прогнозирования краткосрочных и среднесрочных движений цены. Критики, однако, утверждают, что традиционный технический анализ не совсем применим в криптовалютам.
Недостатки применения теории случайного блуждания для криптовалют
Несмотря на свое влияние, теория случайного блуждания имеет ряд недостатков для криптовалютных инвесторов. Одним из главных является предположение о том, что рыночные цены точно отражают всю доступную информацию.
На движение цен на крайне волатильном и спекулятивном криптовалютном рынке могут влиять не только фундаментальная информация, но и другие переменные, например, изменения в законодательстве и настроения на рынке. Кроме того, теория игнорирует существование тенденций или закономерностей, которые часто ищут технические аналитики, полагая, что колебания цен носят совершенно случайный характер.
Еще одним недостатком является потенциальное влияние внешних событий, в том числе взломов системы безопасности, изменений в законодательстве или технических прорывов, которые способны резко повлиять на криптовалютные цены. Некоторые рыночные индикаторы могут быть недооценены в результате того, что теория не учитывает повторяющиеся закономерности.
Кроме того, теория случайного блуждания может не учитывать случаи, когда цены отклоняются от своих фундаментальных значений, например, неэффективные рынки или "пузыри". Криптовалютные рынки, будучи относительно недавно сформировавшимися и подверженными влиянию спекулятивного хайпа, подвержены таким неэффективным рынкам.
