$€ В среду в инвест сообществе активно обсуждалась подготовка к ГОСА Газпрома. Естественно это обсуждение связано с возможными дивидендами газового гиганта. И это в принципе ожидаемо. Я не про дивиденды, а про надежду.
Инвесторы часто надеются на лучшее. Хотя, лично на мой взгляд, надежде не место на бирже. Аргументам - место, логике - тоже, а вот надежде на бирже места быть не должно. Но это я уже отвлёкся.
И так, рынок оживился, и Газпром даже немного подрос. Подрос только на том, что подымается вопрос подготовки к ГОСА. На мой взгляд, это не совсем обосновано.
И у меня есть более аргументированный фактор, для прогнозирования дивидендов. Это срочный рынок(фьючерсы). И вот там нет места надеждам. Там просто цифры. Там не надежда, а ожидания.
Надеюсь все понимают разницу между ожиданиями и надеждой. 😊
И если проанализировать спреды по контрактам, то рынок ожидает дивиденды не по Газпрому, а по Сберу. До экспирации осталось полтора месяца. И с каждым днём по мере приближения к середине марта, срочный рынок будет всё более информативным.
Но уже сейчас, там есть очевидные тенденции. Как я уже говорил, дивидендов ждут по Сберу, а не по Газпрому.
Сравнивая мартовские и июньские фьючерсы на эти акции, мы можем увидеть заметную разницу.
Июньский фьючерс на Сбербанк, торгуется на 11 рублей дешевле, чем мартовский. Это говорит о том, что срочный рынок ожидает по этим акциям дивиденды.
При этом не всё так просто и очевидно. Во-первых, дивиденды по Сберу ожидаются примерно в 30 рублей, исходя из прибыли за 2023 год и дивидендной политики Сбера. А там разница всего 11 рублей. Во-вторых, дивиденды ожидаются уже после экспирации июньского контракта, где-то в конце июня. А значит, без дивидендов должен торговаться, вроде как сентябрьский контракт (SBRF-9.24), а не июньский.
О чем это может говорить? На мой взгляд, рынок не совсем уверен, что миноритарные акционеры получат все 50% от чистой прибыли за 2023 год. Соответственно есть этот спред в 11 рублей, но он пока на уровнях, скажем так, сомнительных ожиданий. Т.е срочный рынок ждёт дивиденды, но сомневается, что они будут выплачены в полном объёме.
Все понимают, что в наше время ни в чем быть уверенным нельзя. И тем более, в неизменностнеизменности дивидендной политики гос компании.
В общем, ждут дивиденды, но это не точно. 😁
А вот по Газпрому и близко такого нет. Никаких ожиданий, и тем более надежд. Следующие контракты - все дороже текущего. Ну и это, как бы предельно логично.
У Газпрома есть всем известные проблемы. Убыток от газового бизнеса говорит сам за себя. Об этом мы уже с вами сто раз говорили. Рынок ЕС потерян, а Китай ещё не скоро сможет покупать такие объёмы. И тем более не будет это делать по тем ценам.
Там если платить дивиденды, то это будут дивиденды с дивидендов Газпромнефти, НОВАТЭКа и остальных дочек.
Плюс, повышенные поборы НДПИ от государства. Что в купе говорит о том, что дивиденды в этом году маловероятны. И срочный рынок "думает" так же. И никаких дивидендов он не закладывает. И объявление о подготовке к ГОСА его пока никак не впечатлил.
При этом, не стоит конечно полностью сбрасывать со счётов возможность выплаты дивидендов. Но на мой взгляд, эта небольшая вероятность - этого всë равно не достаточно, чтобы рассматривать акции Газпрома к покупке. На данный момент - это убыточный бизнес, который держится на плаву только из-за своих дочек.
Вот такие у меня для вас аргументы. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Мой Telegram про инвестиции.
