Имена таких великих игроков на финансовых рынках, как Уоррен Баффет, Джордж Сорос и Марк Мобиус, широко известны. Изучая их методы и правила работы на рынке, можно постигнуть суть их успеха и понять, как они зарабатывают.
Гуру финансового мира не сосредотачиваются исключительно на стабильности цен. Хотя они могут управлять огромными активами, создавая тем самым тренды, но основные принципы остаются верными.
Джордж Сорос, автор "Алхимии финансов", описывает экономику через призму трех основных рынков и принципов "имперского круга", но механизмы его работы остаются за кулисами. Уоррен Баффет, в свою очередь, основывает свою стратегию на выборе устойчивых компаний с дешевыми акциями и влиянии на них через совет директоров. Марк Мобиус предпочитает стратегию ожидания кризисных моментов на рынке для выгодных покупок.
Каждый из них имеет свой подход, но их успех определяется не только знаниями и навыками, но и доступом к огромным капиталам, что недоступно обычному спекулянту.
Подтверждение классических принципов На финансовом рынке стабильность ценовых изменений аналогична неофициальным правилам игры в преферанс: "знал бы тренд, жил бы Соросом". Как отмечено выше, ведущие гуру финансового мира даже не обсуждают стабильность ценовых движений. Возможно, есть возражение, что классические стратегии не обращают внимания на стабильные тренды, потому что управляют значительными активами, способными сами создавать тренд. Однако, классические принципы верны.
Гонка за устойчивыми трендами на финансовом рынке - это стремление к иллюзии. На рынке нет стабильных трендов. Если бы они существовали, ценовые движения можно было бы точно предсказать. К сожалению, финансовые рынки непредсказуемы. Это следует принять как факт. Попытки объяснить стабильность ценовых движений на рынке - это попытки предсказать будущее с точностью.
Математики первыми применили методы математического моделирования для анализа поведения цен на бирже. Пока что результаты в этой области оставляют желать лучшего. Основу математических моделей рынка (или торговых систем) составляют алгоритмы прогнозирования цен, основанные на анализе исторических данных. Структура торговой системы в основном представляет собой формализацию финансового рынка. Множество исследователей активно внедряют так называемые оптимизационные модели рынка. Они предполагают, что изменение цен во времени можно описать системой уравнений (математической моделью). Для каждого торгуемого актива выбираются исторические данные. Эти данные необходимы для оптимизации.
В систему уравнений включаются параметры, которые нужно определить для каждого актива. Функционал управления строится так, чтобы минимизировать различия между расчетами и реальными данными из исторического ряда. Параметры системы уравнений определяются до тех пор, пока значения функционала управления не приблизятся к нулю. Получаются параметры системы уравнений, с помощью которых можно предсказать поведение цен во времени. Для неспециалиста приведем аналогию с оптимизационной моделью рынка. Представим, что снимается исторический фильм. Режиссер - это функционал управления. Команда, работающая над фильмом - это система уравнений. Исторические данные - архив событий. Фильм создается так, чтобы его сюжет максимально соответствовал реальным событиям. Однако ни один режиссер не сможет точно предсказать, как будут развиваться события в будущем. Математики же думают обратное. Это заблуждение: будущее непредсказуемо. Отсюда следует, что оптимизационные модели рынка предоставляют некорректную информацию.
Подтверждение классических принципов На финансовом рынке стабильность ценовых изменений аналогична неофициальным правилам игры в преферанс: "знал бы тренд, жил бы Соросом". Как отмечено выше, ведущие гуру финансового мира даже не обсуждают стабильность ценовых движений. Возможно, есть возражение, что классические стратегии не обращают внимания на стабильные тренды, потому что управляют значительными активами, способными сами создавать тренд. Однако, классические принципы верны.
Гонка за устойчивыми трендами на финансовом рынке - это стремление к иллюзии. На рынке нет стабильных трендов. Если бы они существовали, ценовые движения можно было бы точно предсказать. К сожалению, финансовые рынки непредсказуемы. Это следует принять как факт. Попытки объяснить стабильность ценовых движений на рынке - это попытки предсказать будущее с точностью.
Математики первыми применили методы математического моделирования для анализа поведения цен на бирже. Пока что результаты в этой области оставляют желать лучшего. Основу математических моделей рынка (или торговых систем) составляют алгоритмы прогнозирования цен, основанные на анализе исторических данных. Структура торговой системы в основном представляет собой формализацию финансового рынка. Множество исследователей активно внедряют так называемые оптимизационные модели рынка. Они предполагают, что изменение цен во времени можно описать системой уравнений (математической моделью). Для каждого торгуемого актива выбираются исторические данные. Эти данные необходимы для оптимизации.
В систему уравнений включаются параметры, которые нужно определить для каждого актива. Функционал управления строится так, чтобы минимизировать различия между расчетами и реальными данными из исторического ряда. Параметры системы уравнений определяются до тех пор, пока значения функционала управления не приблизятся к нулю. Получаются параметры системы уравнений, с помощью которых можно предсказать поведение цен во времени. Для неспециалиста приведем аналогию с оптимизационной моделью рынка. Представим, что снимается исторический фильм. Режиссер - это функционал управления. Команда, работающая над фильмом - это система уравнений. Исторические данные - архив событий. Фильм создается так, чтобы его сюжет максимально соответствовал реальным событиям. Однако ни один режиссер не сможет точно предсказать, как будут развиваться события в будущем. Математики же думают обратное. Это заблуждение: будущее непредсказуемо. Отсюда следует, что оптимизационные модели рынка предоставляют некорректную информацию.
Когда управляющий приобретает актив i по цене pi buy, он не имеет представления о том, по какой цене он сможет его продать. Иными словами, цена pi sell для управляющего остается неизвестной величиной. Отсюда очевидно, что разность (pi sell - pi buy) является случайной величиной, хотя это не требует дополнительных доказательств. Это лишний раз подтверждает, что управляющий активами не может управлять ценами на рынке и, следовательно, не может контролировать доходность операций на рынке. Если управляющий не в состоянии контролировать доходы от своих операций, то возникает конфликт интересов с инвестором, который стремится к стабильному доходу.
Этот конфликт может быть разрешен следующим образом. Управляющий обязан определить понятие риска и проинформировать об этом инвестора. В современной практике управления активами под риском понимается в основном максимальная потеря депозита инвестора во время спекулятивных операций. Первое правило для управляющего заключается в том, чтобы объяснить, что если инвестор надеется на прибыль на рискованном финансовом рынке, то он должен быть готов к рискам и определить их величину. Если управляющий не может контролировать цены на рынке, то что он может контролировать? Единственное, что доступно управляющему, - это управление рисками. Второе правило для управляющего заключается в том, чтобы, определив величину риска инвестора, найти такую торговую стратегию, которая максимизирует доходность при заданном уровне риска.
