Блумберг оценил основные риски на 2024 год, в общем-то дав достаточно широкую оценку проблем, которых явно потенциально больше, чем позитивных надежд у рынка:
Ближний Восток на грани … эскалация кризиса может затронуть 1/5 поставок нефти, привести к росту цен на нее до $150 за баррель, падению мирового ВВП на 1 п.п и росту инфляции н 1.2 п.п.
ФРС может зажечь … в случае кризиса на Ближнем Востоке надежды на смягчение от ФРС не реализуются. Но и без этого при дальнейшем смягчении денежно—кредитных условий инфляция может ускориться и ФРС придется приостановить разворот. Хотя пока текстовые модели Bloomberg показывают «голубиный» тренд в ФРС.
В Европе похолодало … все модели показывают глубокую рецессию, но пока ее нет – задержалась. Германия уже в рецессии и ничего не мешает тому, чтобы этот спад продлился, особенно при замедлении Китая, который экспортным рынком.
Китай выглядит неустойчивым … хотя правительство окажет поддержку и экономика вырастет на 4.5%, но если меры не помогут и это спровоцирует кризис как в Японии (1989 г.), или США (2008 г.) может быть и рецессия.
Япония рискует потерять контроль … в 2024 году Банку Японии предстоит отказ от контроля кривой доходности, но если что-то пойдет не так и керри-трейд резко свернется, $4-триллионный японский каток портфельных инвестиций может хорошо пройтись по трежерис и другим рынкам.
Украина в переломный момент … проигрыш Украины приведет к тому, что остальные перестанут видеть в США надежного союзника и это приведет к новым конфликтам.
Выборы, меняющие правила игры на Тайване… открытая эскалация конфликта будет стоить мировой экономике 10% ВВП по оценкам Bloomberg, на даже просто стрессовое развитие процессов может сильно ударить по крупнейшим компаниям, зависящим от Тайваня.
Выборы в США – матч-реванш Трампа и Байдена … Пока явно лидирует Трамп и обещает ввести 10% пошлины на весь импорт, при введении встречных пошлин экономика СШП потеряет 0.4% ВВП, мировая 0.15% ВВП, а Китай даже выиграет. Мало того, выборы могут быть оспорены, что чревато проблемами для американской демократии.
Но есть и надежды … Нефть может подешеветь и это добавит немного роста мировому ВВП … разворот ставок поддержит рынки развивающихся стран … разворот политик Турции и Аргентины, правда Аргентина сначала получит гиперинфляцию 500-2000%, а вот потом заживут.
Если отбросить словесную шелуху, на самом деле проблема одна и она пока нерешаема. Если раньше Европа получала газ и нефть из России и была уверена в том, что никакие климатические, геополитические и прочие катаклизмы не повлияют на стабильность этого потока, то теперь эта «новая реальность» заставляет ЕС реагировать на каждый геополитический чих, от которых зависит стабильность поставок.
А учитывая в какую фазу входит мир, крушение старого миропорядка, Европа сидит каждый день на измене, и отныне перманентно зависима от пробок в Суэце, на Босфоре или проблем в Южно-Китайском море, не говоря уже от ветрености США, начиная от их выборов и заканчивая уничтожением ключевой инфраструктуры ЕС («Северные потоки» etc.).
Ближневосточный конфликт начинает нарушать продуктовую логистику — от кофе до фруктов — и угрожает остановить замедление мировой продовольственной инфляции. В отличие от грузов газа, нефти и потребительских товаров, которые также пострадали, более длительные сроки доставки могут привести к тому, что скоропортящиеся продукты питания станут непродаваемыми.
Это пугает индустрию, пишет Bloomberg. Итальянские экспортеры опасаются, что киви и цитрусовые испортятся в пути, китайский имбирь дорожает, часть грузов африканского кофе задержаны. Зерно перенаправляют из Суэцкого канала, а скотовозы, направлявшиеся на Ближний Восток, изменили курс.
Воздействие пока ограничено, но если сбои усугубятся, это остановит начавшееся падение цен на продукты питания и приведет к новому витку кризиса.
