Почти год назад я написал статью со сравнением биржевых фондов на российские корпоративные рублёвые облигации. Там я сравнивал доходность фондов в сравнении с инфляцией, вкладами, а также на сколько сильно фонды падали в цене в кризисные моменты (24.02.2022 и 21.09.2022), и как быстро восстанавливались. Там же я описывал чем могут быть привелкательны инвестиции в БПИФы на облигации.
К счастью в 2023 году не было таких кризисных событий как в 2022-м, но зато начался цикл повышения ключевой ставки ЦБ, причём начался он с резкого поднятия с 7,5% сразу до 12% в августе на экстренном заседании и продолжался до конца 2023 года. Всё это конечно же не могло не сказаться на рыночной стоимости уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном. И пока одни пытаются поймать разворот в длинных ОФЗ, другие ищут тихую гавань для своих денег, которая позволила бы без больших рисков иметь доходность чуть выше банковских вкладов.
Я актуализировал сравнительную таблицу БПИФов на облигации, добавил в неё фонд от Ингосстраха. А также теперь посчитал полную доходность за последние несколько лет, т.е сколько бы мы могли заработать к концу 2023 года если бы купили паи этих фондов ровно один, два и три года назад.
Также как и прошлый раз я выделил минимум по 3 лидера (зелёный) и 3 аутсайдера (красный) в каждой "номинации". Соответственно в итоговом балле лидерство даёт +1, аутсайдерство -1 балл.
Если закрыть глаза на доходность и учитывать совокупность показателей как вели себя фонды в периоды обвалов фондового рынка (то есть учитывать волатильность), то ТОП-3 лучших фонда это:
- Райффайзен «Высокодоходные облигации»
- Первая (Сбер) «Корпоративные облигации»
- ВИМ Инвестиции (ВТБ) «Российские облигации»
Однако, если мы посмотрим на доходности данных фондов, то из них в лучшую сторону выделяется только фонд от Райффайзен, который за 2 года показал доходности почти 19%, что примерно равно официальной инфляции в России за тот же период времени. Фонды же от Сбера и ВТБ вчистую проигрывают инфляции.
Ещё стоит отметить пару интересных фондов, таких как Альфа капитал «Управляемые облигации» и АТОН «Высокодоходные облигации» . Фонд Альфа капитал активно управляемый, показал самую высокую доходность на всех отрезках времени, но достаточно сильно просел и долго восстанавливался в периоды обвалов рынка (тоже самое можно сказать и про АТОН).
Так стоит ли инвестировать в фонды на облигации?
Чтобы ответить на этот вопрос, нужно вспомнить в чём вообще преимущество фондов над покупкой отдельных облигаций. А преимуществ несколько:
- Диверсификация (в фонде сразу несколько десятков облигаций, риск дефолта всех эмитентов сразу стремиться к нулю)
- Экономия на налогах (все купоны реинвестируются внутри фонда, а значит не нужно платить с них налог, а также возможности применить льготу долгосрочного владения если удерживать паи фонда больше 3-х лет)
- Экономия на комиссиях (если фонд под управлением компании вашего брокера, то комиссии за покупку и продажу как правило нет)
- Ликвидность (в сравнении с отдельными не очень ликвидными облигациями, которые могут быть в составе фонда)
- Экономия времени (нет необходимости самим тратить время на подбор облигаций и управление портфелем)
Но как я писал выше, всё упирается в доходность, которая является пожалуй одним из решающим факторов для инвестора. И тут нужно понимать, что это не фонды так плохо работают, а на рынке облигаций в целом последние годы складывается такая ситуация. Так что те кто инвестировал в облигации вряд ли заработали сильно больше. При этом мы сейчас не говорим про тех кто выкупал все падения рынков как 24.02.2022 так и 21.09.2022, там можно было и 30% заработать в моменте, особенно на длинных ОФЗ. Но это уже спекуляции и игра в угадайку, нельзя сидеть всё время в кэше и ждать когда же рынок обвалится. Мы же тут говорим об инвестициях, преимущественно среднесрочных и долгосрочных.
Как видим по доходности, инвестировать на 1-3 года в фонды облигаций последнее время особого смысла не было, за редкими исключениями. Любая лестница краткосрочных вкладов за этот период выходит доходнее, и при этом не имеет рыночных рисков. Инвестирование же в отдельные высокодоходные облигации хоть и может дать большую доходность, но и несёт в себе больше рисков.
Впрочем если так уж хочется инвестировать в облигации, но капитал совсем небольшой, и совсем не интересно возиться с составлением диверсифицированного портфеля в котором будет по 1-2шт облигации от каждого эмитента, то наверное действительно проще купить какой-нибудь хороший фонд облигаций вроде AKMB или RCHY.
P.S в фонд AKMB также размещаются средства из инвест-копилки в Альфа-Банке.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!
